美国四轮量化宽松货币政策对我国跨境资本流动的影响分析

本文以2008年1月至2013年3月为样本区间,通过构造VAR模型进行脉冲响应和方差分解分析,研究美国QE1-QE4的实施对于我国跨境资本流动的影响.选取美元增发作为美国QE政策的直接操作变量,人民币汇率、中美利差和大宗商品价格作为美国QE政策的间接影响变量,发现以上变量均对我国跨境资本流动有显著影响,且发挥作用的持续时间均在半年左右,但影响强弱略有不同.其中,价格渠道影响最大,利率次之,汇率较小,美元增发影响最小.因此,我国需要完善价格决定机制,发挥市场作用,引导资本合理流动与配置.

日本量化宽松政策对中国出口的影响——基于协整分析

目前日本政府受到日元大幅升值的压力,为了复苏低迷的经济而出台了大规模量化宽松政策.部分发达国家担心本国经济衰退而长期处于低迷状态,同样,新兴经济体也面临着通货膨胀的压力.经济发展速度的差异导致了不同的国家采用多样化的政策.无疑,日本实施量化宽松政策会对中国的对外出口产生一定的冲击.基于相关的时间序列数据,将利用协整分析并通过VAR模型与脉冲响应函数等数据分析手段研究了日本的量化宽松政策对中国出口量的影响.

美国量化宽松货币政策对中国行业出口的溢出效应研究

货币政策的国际溢出效应一直是开放经济学领域关注的热点问题。在美国逐步退出量化宽松货币政策的背景下,研究美国货币政策对中国出口的溢出效应具有重要的理论和现实意义。本文采用2009年6月至2013年12月中国行业层面的出口数据,运用SVAR模型分析发现,美国量化宽松货币政策对中国出口整体上表现为"以邻为壑"效应,但对不同行业的影响存在很大差异,对于低技术行业有微弱的正向溢出效应,对中高技术行业有一定程度的负向溢出效应。方差分解结果表明,美国量化宽松货币政策对于非金属矿物制品、金属制品、机械设备制造等行业的出口波动具有一定的解释力。因此,为应对美国退出量化宽松货币政策可能带来的风险,应当重点关注这些行业的出口波动。

量化宽松对经济复苏到底有多大的作用?

2008年金融危机后的全球性量化宽松在历史上尚属首次,对世界各大经济体迅速产生巨大影响,但量化宽松对经济复苏究竟有多大作用仍存在争议。本文基于量化宽松对全球经济产生影响的典型化事实,提出一种新型影响模式——"脉冲式响应",运用实体经济虚拟经济相背离的理论分析脉冲式响应的内在作用机理,引入TVP-BVAR模型实证分析美联储量化宽松货币政策对美国及中国经济的作用效果。结果表明,超宽松的货币刺激在短期内对挽救金融危机、缓解经济衰退起到至关重要的作用,但长期看并不能持续拉动实体经济产出和就业的增长,不能持续推进经济复苏。挽救金融危机的政策不是通过量化宽松政策刺激投机性需求,而应该是通过财政转移支付、税收减免、大力扶持消费信用等以增加大众的真实收入刺激真实需求。