论我国实现养老保险可持续发展的条件

养老保险的可持续发展,就是在养老保险缴费率保持在人们可承受限度内的前提下,使替代率基本不变或适当提高。随着人口日益老龄化,现收现付制难以维持及持续发展。在完全积累制下,只有当投资报酬率适当增长时,养老保险才是可以持续的。我国养老保险可持续发展的前提条件是:解决转轨成本、实现个人账户的"实账"运行、实现个人账户积累基金的投资收益率适度增长。

政府管理作用对养老金投资收益的影响关系研究

采用聚类的方法和Binary Logistic回归模型,对世界上35个国家的养老金投资收益与政府管理作用的关系进行了实证分析。分析结果表明,政府管理作用与养老基金投资收益具有正向相关关系,即政府管理作用越强,其养老金实际投资回报率越高;对一个国家而言,政府管理作用的逐渐增强能够在三个阶段不同程度地直接或间接促进其养老金投资回报率的提高。本文的研究结论对我国农保基金的运作和管理有重要的启示:农保基金制度建设除了要注意基金运营制度和投资管理制度等内在因素的改革和完善外,还要特别注意加强政府的管理作用,尤其是要提高地方政府的管理能力,这样才能保证我国农保基金的运营在安全性的前提下取得较高的投资收益。

证券投资基金和保险资金对股票市场影响的实证分析

本文利用上海证券交易所于2007年7月30日至2008年12月31日期间公布的Topview数据,对证券投资基金、保险资金的交易行为进行了实证分析,结果发现证券投资基金的交易行为是上证180指数(及指数的自然对数和对数收益率)变化的单向Granger原因,而上证180指数与保险资金交易行为之间不存在Granger因果关系。通过对相关变量的模型分析,我们发现在样本期间证券投资基金的交易行为对上证180指数(取对数)及其对数收益率的均值产生了微弱的正向影响,但没有对上证180指数(取对数)及其对数收益率的波动性(以残差或条件方差衡量)产生统计上显著的影响。

主权财富基金投资收益影响因素的回归分析

以挪威主权财富基金投资收益为研究对象,在收集整理挪威主权财富基金2001—2009年相关数据的基础上,结合数理统计理论与方法,构建了主权财富基金投资收益多元线性回归模型,并进一步结合模型分析结果探讨了影响主权财富基金投资收益的因素。分析结果表明,债券投资比例对挪威主权财富基金收益率的影响最大,应加大对股票及其他的投资比例,而减少对债券及亚洲市场投资,加大对市场风险的控制和管理,从而增加投资收益率,研究结论为主权财富基金投资策略提供了理论依据与参考。

基金业绩的评价方法

基金业绩评价强调全面、合理地衡量基金的综合业绩 ,它可以从投资效率评价和业绩属性评价两个方面进行。在投资效率评价方面 ,综合考虑报酬率和风险因素 ,有单位风险报酬率、差异报酬率、业绩成分三种评价方法。在业绩属性方面通过对资产配置、在主要资产类型间调整权重、在资产类型内选择证券三项基金管理活动的有效性进行分析评价 ,以全面评价基金业绩并提供一种反馈机制。

我国城镇职工养老金收支动态平衡及其实现路径研究

养老金收支缺口将是我国未来较长时期面临的重大问题。本文通过分析城镇职工养老金收支动态平衡运行机理,建立养老金收入支出数学模型,并选取和调整养老保险各项参量指标取值,测算城镇职工养老基金收入、支出及其差额变动情况。实证结果表明:单独调整某一参量无法解决养老金缺口问题,只有对多个参量进行综合性调整,有效提高养老基金投资收益,才能使养老金收入支出达到动态平衡。相应的实现路径是:加强证券市场监管,有效增强养老基金"造血"功能,在国有资本一次性划转充实养老保险基金基础上,提高养老基金投资收益率,确保养老基金保值增值。

信托资金的高收益率及未来投资行业的研究

现阶段,信托产品以其高收益、低风险的特性已经成为国民理财的重要投资方向,信托资金倾向于投资高利润增长的房地产、基础设施和矿产能源等资金密集型行业。未来十年,随着我国产业结构的升级,养老、REITs地产、旅游、动漫和小微企业等五个领域有望为信托资金提供新的投资空间。

众筹筑屋规划方案选优的数量化权衡

在尽量满足参筹者购买意愿的前提下探讨众筹筑屋规划方案的设计。以建房数和满意度为指标,建立双目标线性规划方程,并给出以递进规划为特征的数量化权衡方法。针对投资回报率达标的约束条件,构造出从可行域内、外逼近最优解的两种调整算法模型,完善了量化权衡过程。

众筹筑屋规划方案设计

众筹筑屋是互联网时代一种新型的房地产形式.本文运用多目标整数规划模型等方法得到了一个既吸引众筹者参筹又能获得较高的投资回报率的规划方案.首先,本文对成本、容积率、增值税、收益等四个目标分别进行建模分析,通过成本与扣除项目金额之间的关系,计算了一个实例的成本、容积率、增值税和收益值.进而,在尽量满足参筹者的购买意愿的前提下,根据网民对各种房型的满意比例,建立目标函数为参筹者的满意率最大,约束条件为房屋套数为整数、含有各种房型的建设约束范围、最大容积率约束的的优化模型.最后,我们针对实际中投资回报率过低的不足,进一步建立了投资回报率与满意率同时最大化的多目标整数规划模型,实证研究说明了我们建立的模型能有效的满足各类限制约束,找到最优的建设方案.

寿险预定利率与存款利率联动的成因及效应分析

预定利率与银行存款利率之间存在联动关系，这一联动关系是多因素作用的结果，建立在银行存款利率基础上的预定利率有损寿险公司经营，不利于寿险业的发展。

大类监管下保险资金最优投资组合的数值模拟研究

随着我国保险行业承保利润的下降,保险资金运用的地位愈发重要。在保险投资渠道进一步放宽,投资比例实行大类监管的背景下,保险资金投资限制进一步减少,保险公司的投资自主性有了很大的提升。对保险公司而言,如何确定最优投资比例是其获取投资收益最大化的关键。本文通过构建保险公司非线性规划最优投资组合模型,对新形势下保险公司的最优投资比例进行实证分析,并就分析结果从保险公司、政府以及监管部门三个层面上对提高我国保险资金投资效率提出合理化的政策建议。

保险基金动态调整投资研究

保险基金组合投资的研究为保险企业降低保费率或提供保险优惠条件提供了理论依据.本文针对保险基金及其投资的特点,建立了有承保收益和交易费用影响的多期保险基金投资及动态调整模型.由于模型比较复杂,因此本文采用混合遗传算法对模型进行了求解,并通过实例对问题进行了分析,验证了模型的有效性和可操作性.本研究对指导保险基金投资有积极的理论和实际意义.

中国保险资金投资渠道的沿革与发展

保险资金投资,是指保险公司在经营过程中,将积聚的部分保险资金用于投资或融资,使资金增值的活动。我国已逐步放开对保险资金运用渠道的限制,从证券投资基金,到企业债券,乃至基础设施建设投资,这不仅解决了保险资金的投资问题,对于国民经济的增长也有促进作用。

中国保险业保险资金运用情况研究分析

近年来,随着中国经济的不断发展,我国保险业实现了飞速发展,同时保险业的保险资金运用情况较之前也有了较大变化。本文从保险资金运用的概念及发展历程出发,首先分析了近几年我国保险资金运用的变化,其次阐述了一些现实存在的问题,最后就如何更好地运用保险资金解决现存问题,提出了一些建议,以供参考。

新型农村社会养老保险替代率精算模型及其实证分析

本文依据2009年国务院发布的《关于开展新型农村社会养老保险试点的指导意见》,运用保险精算的方法,构建出新农保替代率精算模型,并依据该模型对新农保替代率进行实证分析。通过分析提出以下建议:以农民人均纯收入作为缴费基数,实行比例费率制;鼓励农民尽早开始参保并保持长期缴费;鼓励参保农民选择较高的档次标准缴费;新农保个人账户基金应当在适当情况下进行市场化投资运营;继续强化土地保障和家庭保障的作用。

REITs的风险收益考察及其对保险资金运用的适用性

法律的完善推动REITs不断成熟，REITs市场的国际化和一体化使得房地产市场超越了区域市场的局限，进入机构投资者在全球范围内的资产配置视野。与房地产信托投资讦划、房地产抵押支持证券（MBS）以及房地产股票相比，REITs具有自己的独特优势。REITs作为房地产证券化产品，具有适中的风险收益特征，与其他金融产品具有低相关性，对保险资金具有一定程度的适用性。

基本养老保险个人账户收支平衡风险评估及对策

当个人账户因空账运行而起不到实际积累作用和适度保障功能的时候,个人账户的潜在风险就将变成客观现实。本文运用养老保险个人账户收支平衡风险评估模型,基于两类情景假设对部分积累和完全积累模式下养老保险个人账户收支平衡及相关影响因素之间的关系进行了实证分析。结果表明,在养老保险个人账户空账运行导致实际收益率趋于零,但记账利率不断提高的情况下,单凭记账利率提高无法从根本上解决问题,而只会使个人账户的空账情况愈加严重,从而使得政府对养老保险个人账户的债务承诺实际上处于不断累积放大的态势。未来亟待在做实个人账户的基础上,通过市场化投资提升实际收益率,通过延迟退休等措施确保较长积累周期。

论保险资金运用的多层级风险管理体制

保险资金运用风险管理是保险企业经营的重中之重。当前我国保险资金运用结构不尽合理,与保险资金运用相匹配的资产负债风险管理体系不尽合理,保险企业信用评级机制仍未完善,保险资金运用内部管理体制仍需进一步完善。针对目前保险资金运用的现状及问题,应建立分层的风险管理体制,通过宏观政府监管、中观信用评级制度完善以及微观内部风险管理机制优化三个层面来加强保险资金运用风险管理。

论我国保险市场主要风险转化及其防范

保险资金运用对承保业务的发展具有重要促进作用，保险资金运用与资本市场、货币市场、一国金融机制高度相关。2005年7月21日，中国人民银行宣布实行有管理的浮动汇率制度，标志着我国全面启动了浮动利率、汇率金融机制，同时意味着我国保险投资开始面临利率、汇率风险。2005年5月17日，我国在银行间债券市场推出了第一个场外金融衍生产品——债券远期交易，下半年还将推出银行间远期外汇交易、人民币对外币掉期等金融衍生产品。金融现货市场面临的利率、汇率风险，只能在金融衍生市场化解、防范。因此，保险投资应该参与金融衍生市场运作，开发浮动利率保单，才能有效防范利率、汇率风险。

险资配置背后的行为逻辑

在固定收益资产收益率下滑的大环境下,权益类投资成为险资维持稳定投资收益率的重要手段,同时保险公司继续放宽投资视野,深入服务和参与实体经济是必然趋势。