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不动产信托投资基金投资风险识别与价值影响量化研究——以招商局商业房托基金为例
1
作者 唐旭君 周千越 何俊强 《中国房地产金融》 2024年第4期59-66,共8页
REITs底层资产类型的扩容及已上市REITs的扩募,均需要不断对各类型、各时期的REITs底层资产价值进行审视,REITs价值评估变得至关重要,其中对投资风险的分析及其对投资价值的影响成为一个关键问题。文章分析REITs投资的风险来源,识别其... REITs底层资产类型的扩容及已上市REITs的扩募,均需要不断对各类型、各时期的REITs底层资产价值进行审视,REITs价值评估变得至关重要,其中对投资风险的分析及其对投资价值的影响成为一个关键问题。文章分析REITs投资的风险来源,识别其主要宏观及微观风险,发现在美国、新加坡和中国香港REITs市场上宏观经济及资本市场对REITs投资收益的波动影响较小,主要风险来自微观层面。进而基于这些风险来源讨论REITs投资价值确定中主要风险度量参数—折现率的确定问题,提出三种公募REITs折现率的测算方法:基于同类上市房企β值的累加法、物业资本化率平均调整法、同类REITs收益率类比法。并以招商局商业房托基金(1503.HK)为例,采用三种方法量化其IPO定价中的折现率,为REITs投融资中合理估值的确定提供理论依据与实践建议。 展开更多
关键词 REITs投资风险 折现率 资本化率 招商局商业房托基金
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保障性租赁住房REITs底层资产特征研究
2
作者 王晖 伍迪 《建筑经济》 2024年第11期89-97,共9页
通过文献研究,从REITs收益影响因素、租赁住房收益影响因素、物业运营成本影响因素和REITs发行要求四个方面,识别出保障性租赁住房REITs的44个底层资产特征,并进一步将其量化为一套由89个指标组成的指标体系,为REITs参与方提供底层资产... 通过文献研究,从REITs收益影响因素、租赁住房收益影响因素、物业运营成本影响因素和REITs发行要求四个方面,识别出保障性租赁住房REITs的44个底层资产特征,并进一步将其量化为一套由89个指标组成的指标体系,为REITs参与方提供底层资产选择的有效工具。 展开更多
关键词 保障性租赁住房 REITS 底层资产特征 收益
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利率变化与商业地产投资收益——以消费零售REITs底层资产为例
3
作者 庞溟 吴洁敏 《中国房地产金融》 2024年第3期32-38,共7页
消费零售不动产投资信托基金(REITs)在资本化率受利率水平影响之外,不同项目的收益还会受到建设周期、运营年期、租金水平和增速、运营净收入等核心变量的限制和影响,归根结底还是与底层资产和具体项目的实际运营、管理有关。因此,REIT... 消费零售不动产投资信托基金(REITs)在资本化率受利率水平影响之外,不同项目的收益还会受到建设周期、运营年期、租金水平和增速、运营净收入等核心变量的限制和影响,归根结底还是与底层资产和具体项目的实际运营、管理有关。因此,REITs的投资运营主体需要更加敏锐地感知和精准地把握利率周期下资本化率的预期变化、底层资产内部收益率的变化规律,更加注重市场经济周期、REITs上市时机和提升实体运营管理能力。 展开更多
关键词 不动产投资信托基金 商业地产 利率周期 二级市场
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投资信托基金融资风险研究--以A地产企业为例
4
作者 张卓昱 《市场周刊》 2024年第27期72-75,共4页
我国房地产行业不断发展,在国民经济中占据重要地位.作为典型的资金密集型产业,房地产不仅需要足够的资金支持,还对资金链的良好循环有较高的要求,但近年来在国家加强监管、不断去杠杆,加之信用紧缩的背景下,我国房地产企业融资渠道受... 我国房地产行业不断发展,在国民经济中占据重要地位.作为典型的资金密集型产业,房地产不仅需要足够的资金支持,还对资金链的良好循环有较高的要求,但近年来在国家加强监管、不断去杠杆,加之信用紧缩的背景下,我国房地产企业融资渠道受到限制,探索新的融资方式来应对行业下行风险对房地产企业至关重要.房地产投资信托基金(REITs)在国外已有比较丰富的实践经验,我国市场对REITs的呼声也在不断高涨,相关的研究和实践也逐渐丰富.文章对A地产企业REITs的管理进行研究,主要从融资风险、营销渠道以及风险评估进行研究,从而对REITs的管理有更全面和深入的认识. 展开更多
关键词 房地产投资信托基金 融资风险 营销渠道 风险评估
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关于基础设施领域盘存量促投资的思考--基于国资运营平台推动国资国企改革视角
5
作者 王京晶 《中国市政工程》 2024年第2期114-116,151,共4页
中国经济进入了高质量发展新阶段,外部环境与国内改革引发的问题与挑战日趋复杂,当前主要面临有效需求不足的问题,尤其地方政府面临防风险、稳投资、补短板的复杂局面。为更好发挥国有资本运营公司独特功能,加大盘活存量资产力度、形成... 中国经济进入了高质量发展新阶段,外部环境与国内改革引发的问题与挑战日趋复杂,当前主要面临有效需求不足的问题,尤其地方政府面临防风险、稳投资、补短板的复杂局面。为更好发挥国有资本运营公司独特功能,加大盘活存量资产力度、形成存量资产和新增投资的良性循环,试图解决投融资领域资金需求与供给端的结构性错配等问题。文章把实证分析与案例研究相结合,结果表明国资运营公司通过财务性投资、资本运作驱动、融投管退全周期管理助力国资领域的存量盘整与新增投资。在实践操作层面,通过发起设立国资存量盘整领域的投资基金发挥独特作用,提升基础设施领域存量资产盘活、带动有效投资的能级。因此,应当进一步发挥国有资本运营公司的独特功能,在推动经济高质量发展、引领国有资本合理布局、调整结构与提升配置效率等重要领域和关键环节发挥积极作用。 展开更多
关键词 国资运营公司 轻资产运营 不动产投资信托基金
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Shifting Private Timberland Ownership in South Carolina: Implications for Management Intensity 被引量:2
6
作者 John E. Hatcher Jr. Thomas J. Straka +1 位作者 Richard A. Harper Tim O. Adams 《Open Journal of Forestry》 2012年第4期279-285,共7页
Beginning in the late 1970’s forest industry timberland gained the eye of financial investors. Diamond International and Crown Zellerbach were early firms that were purchased for the “break-up value” of their timbe... Beginning in the late 1970’s forest industry timberland gained the eye of financial investors. Diamond International and Crown Zellerbach were early firms that were purchased for the “break-up value” of their timberland. Timberland was perceived as undervalued by investors and made forest industry firms attractive takeover targets. This started a process where forest industry divested of its timberland. Some firms formed separate entities for its timberland base. Acquisitions and mergers became popular in the industry. Some forest industry companies converted to real estate investment trusts, for tax and defensive reasons. Large institutional investors became interested in timberland as means to diversify their portfolios and increase financial performance. Timber management investment organizations developed to manage and procure timberland for these institutional investors. Today little of the forest industry timberland remains with vertically-integrated forest products companies. South Carolina’s forest industry timberland decreased by about 800,000 ha since 1993 (or nearly 90%). This has implications for the state’s timber supply. Forest industry timberlands were some of the most productive and intensively managed forests in the state. We address how forest management might change on this timberland and how long-term timber supply might be impacted in the state. 展开更多
关键词 Industrial TIMBERLand Timber investment MANAGEMENT Organization real estate investment trust Timber Supply FORESTRY investment
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水利基础设施投资信托基金(REITs)试点进展与推进思路 被引量:5
7
作者 严婷婷 罗琳 庞靖鹏 《中国水利》 2023年第13期69-72,共4页
推进水利基础设施投资信托基金(REITs)试点是“两手发力”助力水利高质量发展的重要举措之一。试点采用的主要模式有大型水利基础设施的优质资产剥离和中小型水利基础设施的资产重组整合两种模式。试点相关政府部门、权益人以及专业机... 推进水利基础设施投资信托基金(REITs)试点是“两手发力”助力水利高质量发展的重要举措之一。试点采用的主要模式有大型水利基础设施的优质资产剥离和中小型水利基础设施的资产重组整合两种模式。试点相关政府部门、权益人以及专业机构各司其职,积极作为,协同推进试点工作。针对REITs融资效率偏低、水利项目较难满足发行条件、部分原始权益人不能或不愿参与试点等制约试点推进的因素,应建立健全工作协调、项目储备、监督管理“三项机制”,推进工程供水价格和水利工程管理“两项改革”,“两手发力”推进水利基础设施REITs试点。 展开更多
关键词 水利基础设施 投资信托基金 工作协调机制 项目储备机制 监督管理机制 工程供水价格改革
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基于Vine Copula的REITs市场极端风险溢出效应研究 被引量:1
8
作者 刘坚 刘晨 《长沙理工大学学报(社会科学版)》 2023年第4期78-90,共13页
随着金融全球化不断推进,REITs(不动产信托投资基金)市场价格震荡幅度加剧,不同REITs市场间风险扩散加快,需准确度量价格波动带来的风险及其溢出传导机制。文章从多市场关联角度出发,结合Vine Copula模型与CoVaR模型,研究REITs市场间的... 随着金融全球化不断推进,REITs(不动产信托投资基金)市场价格震荡幅度加剧,不同REITs市场间风险扩散加快,需准确度量价格波动带来的风险及其溢出传导机制。文章从多市场关联角度出发,结合Vine Copula模型与CoVaR模型,研究REITs市场间的极端风险溢出效应。研究结果表明:国际REITs市场间的相依性存在明显的区域集聚特征;欧美REITs市场对外的尾部相依性均值较高,亚洲REITs市场之间的尾部相依性偏弱;主要REITs市场间大部分都具有双向的风险溢出效应且呈现出非对称性,较强相依结构的REITs市场间的双向风险溢出效应极其明显。本研究有助于从整体上把握REITs市场间极端风险溢出效应,为维护金融稳定、防范不同地区市场间风险传导提供借鉴,帮助投资者进行风险管理。 展开更多
关键词 REITS 极端风险 溢出效应 Vine Copula CoVaR
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推进水利领域不动产投资信托基金(REITs)的若干问题阐释 被引量:4
9
作者 马毅鹏 李淼 乔根平 《中国水利》 2023年第2期11-14,共4页
推动水利领域不动产投资信托基金(REITs)试点是拓宽水利基础设施建设长期资金筹措渠道的重要方向,但目前实践中存在诸多问题,制约了水利领域REITs的落地生效。通过对REITs的概念、意义、优势、操作要点等进行剖析,重点解决水利部门和水... 推动水利领域不动产投资信托基金(REITs)试点是拓宽水利基础设施建设长期资金筹措渠道的重要方向,但目前实践中存在诸多问题,制约了水利领域REITs的落地生效。通过对REITs的概念、意义、优势、操作要点等进行剖析,重点解决水利部门和水利基础设施资产相关主体缺乏积极性和主动性、REITs底层资产筛选无从下手等方面的问题,为形成业内共识,尽快推进水利领域REITs试点落地奠定基础。 展开更多
关键词 REITS 不动产投资信托基金 水利投融资 盘活存量资产
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我国公募REITs实践情况总结与思考 被引量:9
10
作者 姚琦 刘洪蛟 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2023年第2期62-67,78,共7页
我国不动产投资信托基金(REITs)试点政策具有鲜明的中国特色,相关制度既借鉴了海外REITs经验,又基于我国国情市情进行了本土化创新。在REITs试点扩大推进的过程中,已经积累了一定的实践经验,宜及时加以总结提炼,进一步优化相关制度安排... 我国不动产投资信托基金(REITs)试点政策具有鲜明的中国特色,相关制度既借鉴了海外REITs经验,又基于我国国情市情进行了本土化创新。在REITs试点扩大推进的过程中,已经积累了一定的实践经验,宜及时加以总结提炼,进一步优化相关制度安排,以促进REITs市场发展壮大。本文立足业务实践经验,对REITs试点实践的相关情况进行梳理分析,并就相关制度安排的进一步优化完善进行了思考,包括:探索提升REITs市场准入规则体系的包容性,推动市场扩容发展;进一步研究优化REITs发行审核工作流程,提高项目推进效率;逐步完善REITs产品及治理结构,加强投资者保护;推动出台便利REITs项目转让、税收豁免等配套制度;探索研究优化扩募并购制度,进一步促进REITs市场化发展。 展开更多
关键词 基础设施融资 不动产投资信托基金 不动产 常态化发行
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推动水利高质量发展融资路径案例分析 被引量:4
11
作者 张文举 魏明慧 《中国水利》 2023年第3期9-12,共4页
新形势下,推动水利高质量发展需要大量资金投入,但目前水利融资程度还远不能满足高质量发展要求,尤其是部分公益水利项目补偿机制不健全,制约了项目实施。梳理了包括传统融资模式和新型融资模式在内的现有水利融资模式,并基于相关数据... 新形势下,推动水利高质量发展需要大量资金投入,但目前水利融资程度还远不能满足高质量发展要求,尤其是部分公益水利项目补偿机制不健全,制约了项目实施。梳理了包括传统融资模式和新型融资模式在内的现有水利融资模式,并基于相关数据统计及当前存在的主要问题进行分析,进一步研究不同融资模式的运行机理和适应性,通过探讨政府与社会资本合作(PPP)模式、不动产投资信托基金(REITs)模式及生态环境导向的开发(EOD)模式等创新性项目融资形式在水利工程中的应用,提出创新水利投融资体制机制、鼓励吸引民间资本、引导和激励金融体系为新形势下水利高质量发展提供资金支持的相关路径建议。 展开更多
关键词 水利工程 融资路径 政府与社会资本合作(PPP)模式 不动产投资信托基金(REITs) 生态环境导向开发(EOD)模式 高质量发展
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乡村民宿新型融资模式——REITs 被引量:1
12
作者 冒周莹 杭佳琪 丁胜(指导) 《中国林业经济》 2023年第1期132-136,共5页
REITs作为一种具有低风险、较稳定收益和良好抗风险能力的金融创新融资工具,已经引起了很多国内外投资者的注意。针对乡村民宿融资瓶颈,根据实际提出将REITs引入乡村民宿的新型运营模式,分析引入乡村民宿REITs后可能带来的问题,对宏观... REITs作为一种具有低风险、较稳定收益和良好抗风险能力的金融创新融资工具,已经引起了很多国内外投资者的注意。针对乡村民宿融资瓶颈,根据实际提出将REITs引入乡村民宿的新型运营模式,分析引入乡村民宿REITs后可能带来的问题,对宏观政策提出了健全相应的法律体系,普及金融知识和加强监管机制,完善税收优惠制度的对策建议。 展开更多
关键词 乡村民宿 房地产投资信托基金 融资 宏观政策
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化解浙江省房地产市场流动性风险的思考与建议——创新运用REITs并构建房地产做市机制
13
作者 伍洲 方康恒 +1 位作者 洪祎丹 方园 《浙江建筑》 2023年第5期1-4,共4页
基于对浙江省2022年土地及房地产市场的研究分析,认为须高度重视目前面临的“政府卖地难、企业卖房难、城投自兜底”问题,打破消费、投资、生产需求不足障碍,防范房地产资产流动性紧缺带来的多重风险。下一阶段,建议从资产流动性供给的... 基于对浙江省2022年土地及房地产市场的研究分析,认为须高度重视目前面临的“政府卖地难、企业卖房难、城投自兜底”问题,打破消费、投资、生产需求不足障碍,防范房地产资产流动性紧缺带来的多重风险。下一阶段,建议从资产流动性供给的“多维度开源”切入,探索“结构性金融工具运用”“房地产做市机制构建”两条路径,进一步促进房地产资产流动性回升,提振大宗消费信心。 展开更多
关键词 房地产流动性 多重风险 REITS
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房地产金融新工具——房地产投资信托 被引量:13
14
作者 邓子华 李化民 余贵玲 《重庆建筑大学学报》 CSCD 2004年第3期106-110,共5页
通过对房地产业融资现状的分析,介绍了房地产融资的新工具即房地产投资信托(RE IT),分析了我国启动房地产投资信托的重要意义。借鉴国外的经验,介绍了房地产投资信托的基本原则,分类和其对投资者和房地产企业的不同特征,分析了这种新型... 通过对房地产业融资现状的分析,介绍了房地产融资的新工具即房地产投资信托(RE IT),分析了我国启动房地产投资信托的重要意义。借鉴国外的经验,介绍了房地产投资信托的基本原则,分类和其对投资者和房地产企业的不同特征,分析了这种新型的金融工具在我国资本市场和投资市场运行中可能存在的问题,并提出相应的对策。房地产投资信托对我国逐步形成房地产投资市场促进房地产业的健康发展具有重要价值。 展开更多
关键词 房地产业 投资信托 资本市场 专家管理 信贷资金
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房地产融资渠道多元化探析——基于我国金融信贷与房地产融资的实证分析 被引量:7
15
作者 刘杨梅 徐邓耀 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2006年第2期117-120,共4页
房地产业的发展是我国经济增长的稳定器。本文从研究目前我国房地产金融调控措施出发,通过回归和关联分析阐述金融信贷对房地产业发展的互动关系,并探析房地产融资的多元化渠道,进而提出完善建议,对促进房地产业健康发展具有重要意义。
关键词 房地产融资 房地产信托 房地产基金 回归分析
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房地产信托投资基金和金融发展与创新 被引量:9
16
作者 徐翔 赵文 《金融理论与实践》 北大核心 2006年第9期7-9,共3页
本文在介绍房地产信托投资基金基本内容的基础上,结合有关金融发展和创新的理论,指出REITs既是金融发展与金融创新的结果,同时也进一步促进了金融自身的发展,促进了社会资源配置效率的提高。
关键词 房地产信托投资基金 REITS 金融发展与创新
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加快推进水利领域不动产投资信托基金(REITs)试点对策及建议 被引量:9
17
作者 严婷婷 庞靖鹏 +1 位作者 罗琳 郭姝姝 《中国水利》 2022年第6期60-62,共3页
加快推进水利领域不动产投资信托基金(REITs)试点对于形成水利投资良性循环十分必要。目前各地水利领域REITs试点在推进过程中存在一些共性的难点问题,如项目权属或资产范围不明确、项目不够成熟稳定、项目资产规模不足、原始权益人参... 加快推进水利领域不动产投资信托基金(REITs)试点对于形成水利投资良性循环十分必要。目前各地水利领域REITs试点在推进过程中存在一些共性的难点问题,如项目权属或资产范围不明确、项目不够成熟稳定、项目资产规模不足、原始权益人参与积极性不高等。建议做好试点工作顶层设计,大力推动水利项目提质增效,稳妥快速推进试点申报工作,加强政策宣讲、业务培训及试点相关项目监督管理,确保试点工作顺利推进。 展开更多
关键词 水利投融资机制 不动产投资信托基金(REITs) 必要性 建议
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我国房地产融资方式的比较、选择与调整 被引量:21
18
作者 孙翠兰 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2005年第11期47-50,共4页
央行121号文件发布以来,中央政府及具体职能部门一系列紧缩房地产银行信贷的政策和措施,拉开了我国房地产融资多元化发展的帷幕。本文分析与比较了目前我国存在的银行信贷、企业债券、企业上市、境外融资、投资基金和信托等主要的房地... 央行121号文件发布以来,中央政府及具体职能部门一系列紧缩房地产银行信贷的政策和措施,拉开了我国房地产融资多元化发展的帷幕。本文分析与比较了目前我国存在的银行信贷、企业债券、企业上市、境外融资、投资基金和信托等主要的房地产融资方式运作的内在机理和宏观环境,以期正确选择和有目的地调整我国房地产融资方式。据此,提出我国房地产多元化融资在近期内应选择“银行贷款+房地产信托”和“银行贷款+房地产投资基金”两种模式。同时,为保障这两种模式的有效运作,应对银行内部资产负债互动机制的构建、投资基金法的确立和信托融资中不必要限制的解禁等方面进行调整。 展开更多
关键词 房地产融资 融资方式 银行贷款 房地产信托 房地产投资基金
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房地产投资信托基金系统性风险特征实证研究及对金融创新的启示 被引量:7
19
作者 陆却非 徐莉 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2010年第5期113-119,共7页
根据美国、香港等国家(地区)的房地产投资信托基金(REITs)市场数据进行实证分析,探讨REITs的系统性风险特征.结合本文与现有国外实证研究结果,可知REITs的系统性风险与基准市场收益率选择以及REITs的基础资产类别有关,并因此呈现时变性... 根据美国、香港等国家(地区)的房地产投资信托基金(REITs)市场数据进行实证分析,探讨REITs的系统性风险特征.结合本文与现有国外实证研究结果,可知REITs的系统性风险与基准市场收益率选择以及REITs的基础资产类别有关,并因此呈现时变性与横截面差异.从资产配置角度以及REITs投资策略角度,本研究对潜在投资者具有直接参考意义,也为我国REITs市场的建立与发展以及其他金融创新提供有益的启示. 展开更多
关键词 房地产投资信托基金 系统性风险 金融创新 投资者保护
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构建中国房地产业的新型融资方式——房地产投资信托基金探析 被引量:19
20
作者 万容 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2010年第3期105-109,共5页
房地产市场对资金需求的扩大和融资渠道的变窄之间的矛盾使得创新房地产融资渠道提上了议事日程,在对房地产投资信托基金(REIT)进行了系统介绍的前提下,分析了我国发展房地产投资信托基金(REIT)的可行性和重要性,对我国发展房地产投资... 房地产市场对资金需求的扩大和融资渠道的变窄之间的矛盾使得创新房地产融资渠道提上了议事日程,在对房地产投资信托基金(REIT)进行了系统介绍的前提下,分析了我国发展房地产投资信托基金(REIT)的可行性和重要性,对我国发展房地产投资信托基金(REIT)提出了构想思路和政策建议,以期推动中国房地产投资信托基金(C-REIT)的发展。 展开更多
关键词 房地产投资信托 构建 融资方式 建议
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