美联储降息对国际油价的历史影响与现实启示

在利率机制、汇率机制及信息效应与市场预期等传导作用下,美联储降息政策对国际石油市场产生溢出效应,造成国际油价波动。通过构建VAR模型和脉冲响应分析美联储降息政策与国际原油价格的关系。考虑到WTI原油期货合约于1983年上市,以1983年3月30日—2024年1月23日WTI原油日度价格的时间序列数据为样本,结合期间6次美联储降息周期,进行历史规律分析。美联储的“缓步式降息”“骤降式降息”“预防式降息”策略对国际油价的影响各不相同。当前,在美国通胀放缓、美国经济存在潜在衰退风险的背景下,2024年内美联储可能开启降息周期,短期内国际油价可能先跌后涨,长期将逐步恢复到正常区间。建议多措并举应对油价波动风险,依托上海原油期货规避汇率风险。

我国基础货币投放机制的变迁、问题与建议——兼论央行购买国债的政策意图

近期,市场对于中国人民银行在二级市场买卖国债的讨论逐渐增多。中国人民银行购买国债的核心政策意图在于基础货币投放,而非量化宽松。自1984年中国人民银行专门履行中央银行职能以来,基础货币投放机制发生了重要变迁。文章对基础货币投放机制进行了全面梳理,并对各种投放渠道的优缺点进行了深入分析。当前,基础货币投放机制正面临新变革。一方面,外汇占款已停止增长,降准空间愈发有限;另一方面,传统货币政策工具和新型货币政策工具均存在不足。政策建议方面,一是未来应将购买国债作为基础货币投放的主要渠道,二是购买国债应坚持独立性和纪律性,三是合理使用各种基础货币投放渠道,四是增持黄金可作为基础货币投放渠道的补充。

基于供需匹配的商业养老财富储备体系路径优化研究

老年人日益多元的养老需求亟需坚实的养老财富储备作为基础。除了制度化的养老金之外,非制度化的商业养老财富储备则可以通过更加灵活的方式为国民提供更丰富的养老经济保障。当前银行、基金、保险、信托等金融机构利用自身特色,创新和开发了类别和形式多样的养老金融产品,给广大国民养老财富储备提供了新的选择。但由于国民财富积累规模有限、养老金融专业认知欠缺,制约了其商业养老财富储备参与能力和意愿;同时,当前我国资本市场发展不稳定不完善,国民信任度不高,商业养老财富储备的针对性服务也有待提升,阻碍了供给的有效性。未来应通过完善收入分配政策、提高国民养老金融素养、丰富商业养老金融产品供给等方式更好匹配商业养老财富储备供给和需求,此外,还要营造良好的养老金融市场环境,重塑国民养老金融参与信心。

中国自然保护区经济投入特征与问题分析

通过问卷调查、咨询自然保护区负责人和文献收集的方式搜集了我国自然保护区经济投入方面的资料,以2013年数据为基础,分析了我国自然保护区资金投入在渠道、规模、水平和使用等方面的现状与存在的问题。结果表明,1 262个国家级和省级自然保护区的资金投入规模约为183.88亿元,平均每个自然保护区投入1 457.06万元,单位面积的平均投入为13 801.42元·km-2。我国对自然保护区的投入在1999—2009年的10 a间增加2.99倍,2009—2013年的4 a间又增加2.45倍。对比发现,我国国家级自然保护区的资金投入总量略低于美国国家公园,单个国家级自然保护区的投入仅是单个美国国家公园投入的74.8%,国家级自然保护区单位面积的投入仅占美国国家公园单位面积投入的27.0%。资金投入多头掌控、资金投入与经营收入未统筹和资金使用限制不合理等原因导致自然保护区资金投入的整体不足和结构性缺乏。

基于生产能力共同储备的政府和企业应急经费规划模型

剩余生产能力可以快速提高产量,对处置突发事件具有明显效果,但企业平时保持的剩余生产能力不足以平衡突发事件对应急物资的巨大需求,扩大剩余生产能力将使企业在市场竞争中处于不利地位。为解决突发事件中的物资供求矛盾,政府、企业应规划应急经费共同进行生产能力储备,引导企业承担社会责任。分析表明:政府与企业规划的应急经费应保持一定的比例;双方同时对生产能力储备投入或政府先投入或企业先投入,应急经费规划都受生产同种应急物资的企业数量的影响;政府先投入模式更容易使双方的应急经费规划相匹配,且政府应急经费不足时,应引导企业先投入,应急经费充足时,应主动先投入以实现更大的生产能力储备。

石油市场的金融支持体系研究

国际石油市场价格不断攀升,中国作为第二大消费国深受影响。国际石油市场供求基本面背后活跃着各类金融资本,基金、银行、跨国石油公司等作用强大,推动石油衍生品远高于现货规模的巨额成交量,并使衍生品的定价和避险功能在国际石油市场得到广泛运用。并且石油与外汇、基金的紧密关系也表明石油市场的金融化特性必须得到正视。同时,国内石油价格市场化过程中由于不合理的定价机制出现利润转移矛盾,深受价格波动之苦的石油相关产业也迫切需要价格避险的市场和工具,石油企业“海外寻油”也需要金融支持。因此借鉴国际市场发展,构建我国石油市场的金融支持体系顺应趋势和需求。核心是建设国内多层次的石油市场,创新各类石油衍生品交易品种,提供市场交易平台。石油基金、石油外汇和石油银行的运作是石油市场发展的动力,并通过石油金融支持的法律法规、部门规章程序加以保障。

应用极值理论预测开放式基金赎回量

对产生开放式基金流动性风险的主要原因之一开放式基金的巨额赎回做了阐述,将极值理论运用在流动性风险的测量之中·通过分析发现,I型极值分布适用于预测开放式基金赎回量发生的概率,并运用极大似然法对参数进行了估计及拟合优度检验·同时还应用蒙特卡罗方法对所得结果做进一步的模拟实验,对基金赎回量的均值和标准差做出预测·基金管理人可以根据一定的概率,预测出基金的赎回量,进而预留出适当的现金,为合理地规避开放式基金的流动性风险提供了一种很好的预测方法·

开放式基金预留现金比例的研究

从基金管理者的角度出发,引入了一种开放式基金预留现金比例管理模型,它可以使满足及时赎回需求概率很大且预留现金最少.给出了模型中各随机变量的分布及分布中各参数的估计,使用统计方法得到了最优预留现金比例的动态计算公式.通过数值实例分析了预留比例公式的合理性,为基金管理人制定投资目标时随时控制预留现金的比例,提供一个参考的标准.

完善我国应急财政资金管理的途径

应急财政资金管理是我国建设应急管理体系的重要环节。当前我国的应急财政资金使用中存在常规资金规模偏小、筹集比例不合理、资金管理不完善、资金使用缺乏监督等问题。应从完善应急财政资金预算管理制度,拓宽筹资渠道,优化应急财政资金的拨付和使用程序,健全应急财政资金的监管制度等方面,完善我国应急财政管理。

开放式基金巨额赎回情况下预留现金比例的确定方法

巨额赎回是造成开放式基金流动性风险的主要原因。当发生“挤赎”现象时,就要求基金管理人要有足够的现金来满足投资者的赎回要求。本文就开放式基金的现金预留比例问题建立了模型,在赎回量服从GAMMA分布的情况下,得出不同概率条件下的最优现金预留比例,从而为基金管理人规避这种由巨额赎回引起的流动性风险提供了一种理论依据。

中国开放式证券投资基金的流动性风险管理

分析了开放式证券投资基金的流动性风险管理目标以及进行流动性风险管理时面临的两难选择,提出了开放式证券投资基金流动性准备模型,并根据实际情况对该模型进行了讨论。在此基础上结合中国现阶段对开放式基金进行流动性风险管理所面临的市场环境,提出了相应的流动性风险管理方法以及帮助基金公司规避流动性风险的有关政策建议。

关于全国社会保障基金的几个问题

社会保障问题是当今中国乃至世界各国政府最为关注的问题。目前我国的养老体系正面临着人口老龄化。国家基本养老保险不健全、覆盖面窄、历史包袱较重的严峻挑战,因此,必须充分发挥社会保障基金的作用,并积极促进我国社会保障基金管理的创新与发展。

主权财富基金与世界经济失衡的互动关系探析

主权财富基金与世界经济失衡之间存在复杂的互动关系,世界经济失衡的加剧为主权财富基金提供了巨额的剩余外汇储备,因此主权财富基金的兴起是世界经济失衡的产物。稳定型主权财富基金将新兴经济体大量的剩余外汇储备主要以购买国债的形式流回了美国,对增强世界经济失衡的持续性发挥了重要作用;"高收益、高风险"的战略型主权财富基金将使得那些原本流入美国国债市场的外汇储备转向日本、欧洲、新兴国家等风险资产市场,从多种途径对世界经济失衡的调整做出贡献。

经济全球化的成因、特征、效应与中国的应对

本文集中论述 :1 .经济全球化在各国宏观经济体制趋同、以跨国公司为典型代表的微观经济主体的全球性套利活动、以及信息技术进步三大主要因素的推动下 ,正日益成为一种不可逆转的潮流。2 .经济全球化在本质上是一个自发的市场机制作用的过程 ,其结果是必然在全球范围内形成发展中国家和发达国家之间非均衡的财富分配。 3 .中国经济正在逐步融入到全球经济之中去 ,经济全球化浪潮在给中国带来机遇的同时 ,也带来了一系列诸如贸易、储备和体制等方面的不利冲击。为应对这些冲击 ,中国需要通过产业梯度转移。

风险保障金、贷款逾期与P2P网贷平台挤兑

贷款逾期发生时,P2P网贷平台面临流动性暂时不足,可能出现放款人之间协调失败而导致的挤兑风险。对风险保障金机制下P2P平台和多个放款人在挤兑风险下的决策行为,采用全局博弈进行建模和均衡分析,研究得到:风险保障金、贷款逾期率的先验期望和放款人利润对于P2P挤兑的影响,以及P2P平台对其最优风险保障金水平的决策。在研究结论的支持下,给出了降低P2P平台挤兑风险的政策建议。

中国社会保障战略储备基金管理中存在的问题及对策分析

全国社会保障基金是中国社会保障战略储备基金,其安全性以及保值增值状况对中国社会保障的发展具有重要战略意义。我国社保基金不断发展壮大,同时,实行直接投资和间接投资相结合的管理模式,保证了较好的安全性和较高的收益率。但是,仍然存在着资金来源不稳定、保值增值能力不足以及信息披露机制不完善等问题,因此,应完善基金来源规划、壮大基金规模,增强基金保值增值、抗风险能力,并完善信息披露机制。

安徽农村粮食银行运营现状、存在的问题及发展对策

农村粮食银行近年来在粮食主产区发展明显加快,并且在减少农户储粮损耗、解决农户储粮难题、美化农村居民居住环境、提高农村居民生活质量等方面发挥着越来越重要的作用。调查发现,安徽农村粮食银行普遍存在规模较小、信用较低、农户储粮风险较大等问题。当前,解决上述问题的关键在于构建统一的粮食银行组织领导与监管体系,规范粮食银行运营;建立农村粮食银行准入制度;实行存粮准备粮管理制度;加强风险管理,设立风险准备基金,加强农户参与粮食银行的愿意。

基于BSDE的开放式基金赎回风险控制模型

目前我国开放式基金发展迅速,并已经成为基金业发展的重心,但与此同时却经常面临着大规模的赎回问题.通过借鉴国内外经验,针对开放式基金本身的管理和运作特点,综合运用系统工程、倒向随机微分方程(BSDE)的方法,以更好地配备投资组合为目标,来解决开放式基金的现金预留比例问题,从而为基金管理人规避这种由巨额赎回引起的波动性风险提供了又一种方法.最后,用现实中的数据进行了具体的算例分析.

基于蒙特卡洛模拟的基本预备费估算

工程建设中通常都需要对未来的一些不确定因素进行估计,并以此估计值准备一部分资金,以备未来使用。但目前进行估计的时候常采用一个固定比率方式,不能最大限度反映未来可能的变化。文章拟采用蒙特卡洛模拟技术,对其中的基本预备费的估算进行探讨,以求能最大程度全面体现未来的变化,获得最真实的费用。

林业生态建设资金拨付渠道的构想

该文通过对天然林资源保护工程、退耕还林还草工程及“三北”防护林体系建设工程资金拨付渠道的现状分析 ,揭示了目前资金拨付存在的问题。同时 ,该文结合国家财政国库管理体制的改革 ,提出了林业资金拨付新途径的设想和相应配套措施 ,以便提高财政性资金的使用效益。