货币政策不确定性与银行信贷决策——基于新闻报道文本分析的实证研究

基于对网络新闻报道文本分析测度中国货币政策不确定性,并运用2008-2017年中国上市商业银行数据实证考察中国货币政策不确定性对银行信贷决策的影响,研究结果表明,货币政策不确定性对银行信贷供给有显著的抑制效应。货币政策不确定性增加时,商业银行会降低信贷供给,同时通过调整信贷结构来降低信贷风险,偏向于发放风险较低的短期贷款和担保贷款。货币当局应保持货币政策的稳定性,主动防范和化解政策冲击带来的负面影响,以期更好地促进金融良性循环、保持经济持续健康发展。

我国住宅供给调控的政策效应

针对房地产市场的发展态势，我国已采取了多种调控方式。运用垄断厂商理论与价格领导模型，探讨住宅供给结构比例量化与房地产商信贷资质调整两项调控政策下房地产商主体行为的改变，从房地产商的角度揭示房价再度攀升的机理：在此基础上，分析供给调控政策下的资源配置效应、社会公平效应、房地产商投资效应、经济周期效应、社会心理效应和行为效应。我国房地产市场今后调控的重点应是引导市场需求，增加有效供给。

农业供给侧结构性改革的阶段性特征与启示:1978～2015

在构建供给侧结构形成与演进分析框架的基础上,运用比较历史制度研究方法,回溯1978~2015年中国农业供给侧结构性改革的演进历程。主要围绕放松管制与市场化主线梳理调控发生、发展和演进机理,概括不同阶段的调控特征,从克服"市场失灵"的内生性调控与"政府失灵"的外生性调控两个维度剖析存在的问题,提出增进行政性管制的适应性、优化经济性管制激励方向、促进社会性管制前瞻性建构以及通过部门职能整合提高管制绩效等措施推进农业供给侧结构升级。

新常态下促进中国粮食产业健康发展的思路和建议

粮食生产事关国民经济社会平稳发展大局,是中国农业发展的基础和重中之重。近年来,为促进粮食产业健康发展,国家不断完善调控政策,丰富调控手段,健全调控体系,具备中国特色的粮食市场调控政策体系逐步形成。新常态下国内外粮食供需格局发生了诸多新变化,也给中国粮食产业带来了更多的机遇和挑战。在供给侧结构性改革背景下,需要进一步加快转变粮食发展理念,调整国家粮食安全战略的基本方针,细化各品种发展目标。梳理新中国成立以来不同阶段粮食产业政策发展特点,分析当前主要粮食市场调控政策实施效果及情况,总结产业发展面临的主要问题,并提出了促进中国粮食产业健康发展的对策建议。

江苏供给侧结构性改革的金融支持政策研究

推进供给侧结构性改革,是适应和引领经济发展新常态的重大创新,是经济发展方式转变和经济结构战略性调整的关键。江苏省实施供给侧结构性改革还需要让市场在资源配置中发挥决定性作用,尤其是要发挥金融市场的力量,借助金融工具盘活金融资源,让资金从产能过剩领域流向供给不足领域。稳健运行的资本市场能够提供最直接的投资机会,及时分享供给侧结构性改革的成果,实现企业和家庭的财富创造。因此,拥有强大的资本市场、创造活跃的金融市场有助于江苏省经济转型的成功和创新能力的提升。

中国IS—LM曲线的特殊性探讨——基于投机性货币需求扩展的理论分析与计量检验

通过对凯恩斯投机性货币需求理论二元货币市场结构的扩展,重构我国的IS—LM模型,得出IS、LM曲线斜率均为负的假定;利用1990—2008年统计数据,对我国IS—LM曲线进行计量检验,结果支持我国LM曲线斜率为负的假定。我国LM曲线向左上方倾斜的主要原因有三:一是主要采取调节存款准备金率或者直接调节利率的方式对货币供应量进行调控,而非通过债券市场调节货币供应;二是金融市场结构不是简单的货币、债券二元市场结构,还包括股市、楼市等;三是利率低市场化。研究表明,我国的财政政策比货币政策更能增进产出水平。应加快债券市场发展,完善央行调控货币供应的工具体系,维护币值稳定,抑制楼市及股市投机现象,并继续推进利率市场化和国有企业改革。

银行内部控制与信贷风险定价能力——基于宏观经济政策变化视角的实证研究

区别于已有研究,文章将宏观经济政策和微观内部控制融于一个分析框架,利用2007-2018年沪深两市A股上市公司与上市银行之间的单笔贷款数据,从利率市场化改革和供给侧结构性改革两个视角实证检验了宏观经济政策变化对银行内部控制与信贷风险定价能力关系的影响,研究发现:利率市场化改革和供给侧结构性改革均起到了促进银行内部控制对借款企业风险定价能力的提升作用。其中,利率市场化改革的促进作用主要表现在贷款利率和贷款期限两个方面;供给侧结构性改革的促进作用主要表现在贷款利率和贷款担保两个方面。文章的研究更加全面地揭示了银行内部控制影响信贷风险的作用机理,为信贷风险的综合治理提供了更加有力的经验证据。

金融供给侧结构性改革是否改变了信贷歧视——基于中国A股上市公司的检验

采用2017~2019年中国A股上市公司的数据,建立面板双重差分法模型,实证研究金融供给侧结构性改革是否改变了信贷歧视,研究发现,金融供给侧结构性改革对改变大型企业和中小微企业之间、传统型企业和科技创新型企业之间的信贷歧视现象的政策效应非常显著,但对国有企业与非国有企业之间信贷歧视的改变没有显著影响。因此,应进一步深化金融供给侧结构性改革,构建公平合理的市场竞争体系,提升银行信贷资源配置效率,有效消除国有企业与非国有企业之间的信贷歧视。

“船大好挡浪,浪大造大船”——基于货币政策影响房地产企业资本结构的视角

本文以房地产上市公司资本结构作为研究对象,从供给层面研究了货币政策在房地产市场的调控效果,解释了房地产市场"船大好挡浪,浪大造大船"效应。研究发现货币政策能够显著影响房地产企业资本结构的调整,且不同特质的房地产企业受到货币政策影响的程度亦不相同,规模大、融资约束低的房地产企业对于货币政策的调控更具有敏感性和较强的承受能力,"船大好挡浪"效应显现。同时,货币政策的调整会增加房地产企业的垄断程度,致使房地产企业"强者越强,强者恒强"而产生"浪大造大船"特征。据此,本文提出房地产市场"供需兼顾、分类指导、市场政策竞争中性审查"的政策调控思路。

土地政策参与宏观经济调控的目标工具和途径探讨

宏观调控理论和土地政策的研究比较成熟,但是二者相结合的研究,缺乏针对性和系统性。在学术界就土地政策参与宏观调控的目标、手段、政策内容等方面仍存在较大争议。该文在土地调控内涵、目标、工具及途径方面,进行了相对系统的研究,从机制方面提出了土地调控存在的问题和建议,为新时代国土资源供给侧结构性改革和新旧动能转换条件下土地管理制度改革进行有益的探索。

绿色信贷政策优化能源供给结构研究——基于DSGE模型分析

节能减排、绿色信贷政策支持了绿色产业的发展。在动态随机一般均衡模型中引入化石能源部门与绿色能源部门,深入研究绿色信贷政策对减少碳排放、优化能源供给结构的有效性。基于数值模拟分析,绿色信贷政策影响金融机构的营运成本从而起到信贷结构调整和优化能源供给结构的作用,针对不同的外生冲击均有效。基于福利分析角度,绿色信贷政策能够兼顾经济稳定与能源结构升级,从而实现经济与环境的可持续发展。

金融供需摩擦、信贷结构与最优财政援助政策

金融摩擦在金融产品定价、政府和中央银行平滑经济周期波动中发挥着至关重要的作用。然而目前还没有文献将BGG框架的企业融资需求摩擦和GK框架的银行信贷供给摩擦整合到一个框架中,对比财政政策的有效性和财政资源的战略优先配置问题。本文通过理论研究发现:(1)针对中国问题的含有金融供需摩擦的理论模型,其结果的矩吻合匹配较好,且部分指标结果优于Kirchner&Wijnbergen(2016)的框架。(2)银行信贷供给摩擦下,财政刺激效果低于无摩擦的情形;而企业融资需求摩擦下,财政刺激效果高于无摩擦的情形;对比两者,银行信贷供给摩擦下的财政政策乘数较小。(3)支持财政扩张的债务是否影响银行资产配置已成为“通过居民发债扩张”与“通过银行发债扩张”两种经济刺激的关键差别。(4)经济下行背景下,短期内财政援助银行更占优。长期内,当政府债务负担较低时,财政援助银行更占优;当政府债务负担较高时,财政援助企业更占优。

中国结构性货币政策:理论辨析、政策特点与发展策略

结构性货币政策是近年来中国人民银行在货币政策领域的最新实践,也是建设现代中央银行制度和健全现代货币政策框架的重要组成部分。目前,对于结构性货币政策的概念界定尚不明确,在理论依据、政策目标、实施要点方面缺乏系统性的认识与分析,特别是在货币政策应当在多大程度上承担结构性调控功能这一核心问题上,仍存在较大分歧。实际上,中国近年来的结构性货币政策实践,不仅是过去传统结构性调控工具在经济新常态下的延续和改进,也是对非常规货币政策的借鉴和应用。未来,结构性货币政策需沿着深化供给侧结构性改革的主线进一步完善,并以结构服务总量、纵向带动横向、促进金融改革、坚持市场导向、完善政策体系为发展原则。

绿色信贷政策促进碳减排影响机制及传导路径研究

研究绿色信贷政策对碳排放的影响及传导机制具有重要意义。本文选取2007-2020年省际面板数据,构建模型探析绿色信贷政策与碳排放的关系及影响机制。研究发现:绿色信贷政策能够通过直接和间接方式减少碳排放,技术进步水平、产业结构升级、外商直接投资和环境规制在绿色信贷抑制碳排放的过程中起到部分中介作用。据此,从完善绿色信贷政策,加强环境规制,引领技术进步,合理利用外资等方面提出相关政策建议,以期为我国大力实施绿色信贷政策和实现“双碳”目标提供实证支撑和理论依据。