市场化改革能够优化地方财力结构吗?——基于矿业权改革的准自然实验

科学合理地获取资源性收益对优化地方财力结构、提升资源配置效率具有重要意义。本文结合我国自然资源要素市场化改革,以矿业权改革为准自然实验,基于2015—2021年282个地级市的面板数据,使用双重差分模型实证分析了市场化改革对地方财力结构的优化效应。研究发现:矿业权改革对矿业权出让收益占比具有显著的正向影响,即矿业权改革能够优化地方财力结构,经过DID估计有效性检验和一系列稳健性检验后,该影响依然存在。异质性分析结果表明,矿业权改革对地方财力结构的优化效应在低纵向财政失衡度、高财政压力、高城投债风险和土地财政不可持续性的地区更大。机制分析结果表明,矿业权改革通过增加矿业权交易面积、提高矿业权交易价款,进而优化了地方财力结构。本文为有序增加资源性收益、优化地方财力结构提供了决策依据。

生态资源产权融资与生态产品价值实现——基于理论、模型与应用的分析框架

金融支持是生态产品价值实现的有效途径,但大量偏远地区的生态资源并不具备发展种植业和旅游业的条件,“绿水青山”蕴含的产权本身所具有的金融功能难以实现,在这种情况下,构建生态资源产权融资理论模型并推广应用,可以开辟一条实现生态产品价值增值和收益增加、拓宽生态环境保护资金来源的全新市场化路径。通过对已有研究成果的总结分析发现,现有生态资源产权融资并未形成固定模式,不具备推广和宣传的条件。从理论、模型与应用的视角,进一步廓清生态资源产权及融资理论,运用层次分析法和生态系统生产总值核算法构建生态资源产权融资评价指标体系与融资模型,并给出生态资源产权融资推广应用的解决方案,将更有利于生态产品价值金融功能的实现。

Study on International Development of Financial Asset Securitization:An Example of Mining Rights

Mining right asset securitization is a market financing pattern for mineral resources, and it is a creative application of financial asset securitization. Nowadays, because of world energy price decline, the world energy market is facing weak investment and financing sharply under pressure. Under this background, this paper aims at briefly commenting on the content, processes and impact of mining right asset securitization, understanding the international mining right asset securitization specific practices, and then combining the situation of China(Shanghai) Pilot Free Trade Zone so as to give advice for the development of mining right asset securitization in China. For instance, mineral mining rights and expenses system design are not clear, so the mineral values do not reflect their true costs and the need to speed up market credit system construction.

股份回购型对赌协议的履行进路--从实体和程序层面

通过实证研究和基础法律关系的厘定,认为回购权应属于形成权。股份回购履行规则的阙如,让回购条款究竟如何履行成为难题。反思《全国法院民商事审判工作会议纪要》履行标准的合理性,在比较法视野下构建股份回购型对赌协议的履行规则:以具有清偿能力作为股份回购的判断标准,以董事会作为判断主体,以财源限制确定回购资金范围。

财务信息系统资源更新访问权限自动控制方法

由于传统访问权限控制方法对财务信息系统资源分类以及综合更新效率影响较大等问题,对此,提出一种财务信息系统资源更新访问权限自动控制方法。采用树形图描述系统资源访问情况;认证用户访问系统资源更新权限;通过系统资源更新访问权限信任度,建立系统资源更新访问权限自动控制模型,确定自动控制系统资源更新访问权限步骤,实现财务信息系统资源更新访问权限自动控制。实验结果表明,研究方法相较此次实验选择的两种方法控制财务信息系统访问权限时,访问更新过程耗时和访问输出过程耗时曲线与基线拟合度高,基本不会影响财务信息系统资源分类和综合更新效率。

水资源产权配置与管理

水资源产权配置是水资源管理的基础与前提。我国水资源属国家所有 ,根据所有权与使用权相对分离的原则 ,以及不同的用水方式的经济属性、社会效益和对水资源本身及生态环境的影响 ,应该分门别类地探索各类用水产权体系有关权利的配置、产权管理的目标、手段、管理机构 。

产权界定的资源配置效应分析

对零交易成本市场的分析表明,不仅在交易成本为零时产权的界定不影响资源的配置效率,而且对损害者征收与损害相等的税收来解决因损害导致的外部性问题并非一定是最优的方式。现实的市场运行中无所不在的交易费用往往导致市场的失效,因而产权的界定以及相应的不同形式的产权安排便具有重要的资源配置效应。

信贷资源配置、财务风险与企业营运能力

信贷资源配置对企业营运能力的影响在不同所有制性质和规模的企业中表现出一定的差异。运用2015—2019年我国A股非金融类上市公司的样本,实证检验了信贷资源配置对企业营运能力的影响以及财务风险的中介作用。研究发现,我国上市公司的信贷资源配置与企业营运能力之间呈现倒“U”型关系;信贷资源配置对企业营运能力的不利影响通过财务风险路径传导,即财务风险在信贷资源配置对企业营运能力的负面影响中发挥了“中介效应”。异质性检验发现,相较于国有企业和经营规模较大的企业,信贷资源配置与企业营运能力的非线性关系在非国有企业和中小企业中更为显著。上述结论表明,改善融资市场结构性扭曲、提高微观企业信贷资源配置效率、降低非国有企业与中小企业的制度性融资成本,有利于增强债务融资企业的价值创造活力,提升企业的营运能力。

政府持股比例与金融机构资源配置的“绿色化”——基于银行业的研究

以往学界对绿色发展的关注主要集中在效率与环境两个维度,对于金融机构资源配置中的绿色化倾向,尤其是政府持股比例不同的金融机构在资源配置中的差异性关注较少。在现有绿色发展的概念中引入对公平因素的考量,重新界定"绿色"与"绿色化"的内涵,并以此为基础构建绿色评价指标体系有重要意义。文章认为,自2011年"十二五规划"启动以来,金融机构资源配置具有典型的绿色化倾向;大型国有控股商业银行的绿色化水平显著高于一般股份制商业银行;政府持股比例较高的商业银行对政府持股比例相对较低的商业银行的行为选择并没有显著引导作用;金融资源配置在效率、公平、环境三个维度的绿色水平依次递减。

关于发展水权市场的思考

随着人口的持续增长和经济的高速发展 ,传统的水资源分配体制已不能满足日益增长的用水需求。通过发展水权市场 ,采取水权交易的方式来重新配置水资源正是缓解我国目前水资源短缺问题的有效途径之一。通过对“东阳义乌”水权有偿转让的典型剖析 ,论述了发展水权市场的历史必然性及其重要意义 。

农村中小企业融资:一个金融资源配置效率的分析框架

根据金融资源的性质,本文建立了一个金融资源配置效率的理论框架,说明金融资源配置的静态效率、动态效率以及金融效率可持续的社会经济基础,并解释了农村中小企业融资难的症结在于融资权约束。在此基础上,本文提出了农村中小企业融资的制度创新应从金融资源配置效率的持续性入手,发展新的金融组织和业务模式,改进金融资源配置的均衡点,形成金融资源配置与农村经济和社会发展的协调机制。

提升我国稀土产业出口定价权的财税政策分析

我国虽然是世界上稀土资源出口量最多的国家,但却不拥有稀土出口产品的定价权。其主要原因在于:稀土企业过多,市场集中度低;科研能力不足,出口产品附加值低;政府相关的税费政策不合理。对此,政府应采取更加积极有效的财税政策措施来改变这一状况,从而达到既促进稀土产品的出口,又要保护我国的稀土资源和人类生存环境的目的。

中英水资源管理和财务管理体制比较

从水资源管理体制、水利资金筹措方式及水利资金管理等方面,比较中英两国水资源管理和财务管理模式的异同,分析我国现行水资源管理和财务管理的发展现状和存在问题,结合中国水利事业自身特点,提出拓宽水利部的职能范围;建立以水权、水市场理论为基础的水资源管理体制;建立以流域为单位的综合统一的水资源管理体制;加强水权建设;在财务管理中引入市场机制等相应的对策与建议,旨在为我国水资源管理和财务管理提供借鉴与参考。

中央政府与地方政府的金融资源配置权博弈

中国的金融资源配置经历了一个中央政府集中配置到中央政府与地方政府共同配置的过程。在现有的中央政府配置金融资源的成本与收益条件下,中央政府与地方政府共同配置金融资源成为博弈的纳什均衡。这一博弈结果意味着提高金融资源配置效率可以在不改变国有金融制度的产权结构下,通过扶植(或至少不压制)非国有金融机构来实现。

基于资源依赖理论的企业财权配置三维模式

传统财权配置以“资本雇佣劳动”逻辑为依托,体现的是“股东至上”的价值导向。在知识化时代,财务资源已由单一物质资源拓展为物质资源、人力资源和顾客资源的集合,根据资源依赖理论,企业的财权应该在股东、员工和顾客之间进行合理配置。由股东、员工和顾客分享企业财权的三维模式,以利益相关者利益的协调为重点,实现关键利益相关者决策的共同参与和监督的相互制约。

论全面深化财税体制改革背景下事权和支出责任分离

原有分税制改革受各种因素制约,制度框架继承了各级政府间原有的支出事项,与事权的关联考虑不多,缺乏明晰的事权和支出责任规范划分的政治机制,同时政府间财政收入的分配格局并未伴随财政职能的下放而发生根本性变革,产生了政府间事权、支出责任、财权、财力不相适应的矛盾,引致事权重叠交叉、事权与支出责任分离、事权与财权不匹配、事权与财力不确定等问题,带来制度激励偏离公共性和治理失效的风险,亟待全面深化财税体制改革,建立事权和支出责任相适应的制度,以更好发挥中央和地方两个积极性,促进政府治理整体效能最大化。

论现代市场经济对所有制的选择

基于现实经济关系和资源配置有效性以及制度结构效应的要求 ,现代市场经济运行需要的产权制度是公有产权与私有产权主体共存、互补和公平竞争的产权主体结构。现代市场经济中的所有制调整 ,只能是一种结构与量的调整 ,并不能取消某种所有制形式 ;现实社会经济运动中的现代企业财产组织制度的创新适应了社会化生产与现代市场经济的发展要求。

我国养老资源的社会配置问题

从经济供养、生活照料和精神抚慰三方面探讨我国养老资源的社会配置问题:养老的经济责任主体是每个人自己,国家有责任提供社会基本养老保障;以市场化配置社会生活照料资源,是解决养老生活照料需求的必然选择;子女亲属是提供精神抚慰的第一责任人。

中部县域金融资源配置状况实证分析

本文以我国中部地区基层行政区域——湖南省岳阳市华容县的县域金融资源配置为研究对象,从金融资源利用程度到金融资源需求的满足程度再到金融资源结构状况等几个方面,实证分析中部县域金融资源的配置现状,得出了中部县域金融资源利用程度和效率低、金融资源需求的满足程度不高、金融资源配置结构不合理等结论。

建立以“财权”为核心的国资监管运营新体系

本文以"财权"为基础,运用现代财务的基本理论和产权理论对国有资本问题的深层次原因作了剖析,在论证解决国有资本问题的根本是财权归位和产权完整的基础上,提出了建立财权分层次管理的国有资产运营新体系的构想。