肝癌术后复发患者再次肝切除、局部消融治疗的临床疗效及其预后影响因素

目的观察肝癌复发患者采用再次肝脏切除以及局部消融的临床疗效。方法纳入2020年1月至2023年11月无锡市第五人民医院诊治的肝癌术后出现肝内复发的患者64例,按照复发后手术方式不同,分为再次肝脏切除组26例,局部消融组38例。记录手术相关指标以及术后的复发、生存情况。结果局部消融组手术时间、术中出血量、住院时间、术后并发症分别为(52.7±16.6)min、(3.9±1.5)mL、(4.3±1.1)d、2.6%,均低于再次肝脏切除组的(146.3±23.5)min、(205.1±12.7)mL、(12.2±3.6)d、19.2%(P<0.05)。再次肝切除组及局部消融组的1、3、5年总存活率(OS)分别为88.4%、69.2%、61.5%和86.8%、73.6%、57.8%,差异有统计学意义(P=0.16)。再次肝切除组及局部消融组术后1、2、3年无复发存活率(RFS)分别为76.9%、65.3%、57.6%和73.6%、50%、23.6%,差异有统计学意义(P=0.042)。Cox回归分析显示,年龄较大(RR=1.6,95%CI:1.1~2.3,P<0.05)、AFP大于400 ng/mL(RR=2.8,95%CI:1.2~4.2,P<0.05)、病灶紧邻大血管(RR=2.9,95%CI:1.1~5.7,P<0.05)是影响OS的危险因素,单发的复发病灶是OS的保护因素(RR值为0.4,95%CI:0.2~0.7,P<0.05)。年龄(RR=1.8,95%CI:1.1~3.1,P<0.05)、复发病灶紧邻大血管(RR=2.6,95%CI:1.2~4.4,P<0.05)是影响RFS的危险因素,单发的复发病灶是RFS的保护因素(RR值为0.5,95%CI:0.2~0.8,P<0.05)。结论当肝癌复发符合Milan标准时,再次肝脏切除术和局部消融治疗均为可行且安全的方法。

淋巴结平均直径对不伴淋巴结转移宫颈癌患者预后的影响

目的:探讨Ⅰb~Ⅱa期不伴淋巴结转移宫颈癌患者的淋巴结平均直径与临床病理资料关系及其对预后的影响。方法:回顾分析2012年至2015年联勤保障部队第909医院收治的176例宫颈癌患者的临床病理资料,分析淋巴结平均直径与患者年龄、肿瘤分期、肿瘤直径、病灶类型、病理类型、浸润深度、脉管浸润、分化程度、累及阴道、淋巴结清扫数之间的关系。logistics多因素分析淋巴结平均直径大小影响因素;单因素和多因素Cox回归分析5年无复发生存率的影响因素;Kaplan-Meier生存分析验证影响因素对5年无复发生存率的影响。结果:肿瘤非外生型、肿瘤直径>4cm、浸润深度>1/2全层、脉管浸润阳性患者的淋巴结平均直径增大(P<0.05)。logistics多因素分析发现,肿瘤直径>4cm(OR=3.444,95%CI为1.636~7.250)、浸润深度>1/2全层(OR=1.491,95%CI为1.215~3.109)、脉管浸润阳性(OR=4.592,95%CI为1.596~10.781)是淋巴结平均直径增大的独立影响因素;脉管浸润阳性(OR=0.704,95%CI为0.452~0.824)、淋巴结平均直径>6.24mm(OR=0.668,95%CI为0.376~0.846)是肿瘤复发独立危险因素。Kaplan-Meier生存分析发现,脉管浸润阳性和阴性患者的5年无复发生存率分别为69.33%和88.11%,差异有统计学意义(P=0.001);淋巴结平均直径>6.24mm和≤6.24mm患者的5年无复发生存率分别为73.52%和89.18%,差异有统计学意义(P=0.023)。结论:Ⅰb~Ⅱa期不伴淋巴结转移宫颈癌患者的淋巴结平均直径增大(>6.24mm)与肿瘤大小、浸润深度和脉管侵犯相关,淋巴结直径增大是肿瘤复发转移的独立危险因素,在判断预后和制定个体化治疗方案方面可能具有一定的临床意义。

一种无风险利率时变条件下的Black-Scholes期权定价模型

本文研究了无风险利率改进的Black-Scholes期权定价模型问题.利用指数函数和Ito公式的方法,获得了一种改进的Black-Scholes期权定价模型,推广了现有Black-Scholes期权定价模型的结果.

异质价格预期、无风险利率调整与证券市场波动

基于交易者的异质价格预期规则,构建了二维离散非线性资产价格动态模型,探讨了无风险利率调整对均衡点稳定性的影响,实证检验了2004―2009年期间我国证券市场的波动性.理论分析表明,提高无风险利率易导致证券市场难以形成局部稳定,降低无风险利率则不会从本质上改变稳定性.实证结果显示:相对基准期而言2,006年8月―2008年10月的7次加息期间,证券市场呈现波动加剧特征;2008年10月―2009年10月的4次降息期间,证券市场的波动性没有显著改变.

资本资产定价模型(CAPM)在企业价值评估中的应用

全面分析了资本资产定价模型(CAPM)在评估领域中应用的可行性,并对该模型中的系数无风险报酬率、风险溢价、企业风险程度β系数等的测算形式进行实证分析,提出适合我国评估方法应用的解决方案。

略论中国无风险利率与股权溢价

按照传统的消费资本资产定价理论,中国股市的高股权溢价只能由投资者的高相对风险厌恶系数来解释。但是这又会产生所谓的无风险利率之谜,因为投资者相对风险厌恶系数高时,其时间偏好率为负,明显不合情理。

技术分析、主体异质性与资产定价

通过构建异质主体经济跨期模型,从技术分析的角度研究了主体异质性对市场理性预期均衡的影响,进而发现了异质主体经济下的市场价格稳定条件由技术分析者对历史价格的敏感程度、技术分析者所占市场份额以及无风险利率三者共同所决定.研究表明,若分析策略不能严格地满足所给出的特定条件,则技术分析会长期影响价格水平及波动性.此外,价格序列的发散表征了市场泡沫的产生,而造成价格发散的部分原因是由于理性投资者与技术分析者异质性较高,技术分析者对历史信息过度敏感.针对此类泡沫,小幅度提升无风险利率并不能起到有效的抑制作用.

跳-扩散风险模型的最优投资策略和破产概率研究

对盈余投资于金融市场的跳-扩散风险模型的最优投资策略和破产概率进行了研究,得到最优投资策略和最小破产概率的显示解,发现破产概率满足Lundberg等式.最后通过数值计算,得到最小破产概率与无风险利率,投资和相关系数之间的关系,以及无风险利率和相关系数对最优投资策略的影响.

无风险利率变化时的实物期权定价方法研究

在现有的实物期权定价模型中,作为折现率的无风险利率被视为常数不发生变化,但实际上由于实物期权的到期时间较长而且不一定固定不变,作为折现率的无风险利率也并不总是固定的,而有可能发生变化。因此,研究无风险利率变化时的实物期权定价方法具有重要的理论意义和现实意义。本文正是考虑到这一点,首先假设无风险利率的变化服从Ornstein-Uhlenbeck随机过程,得到无风险利率变化时的实物期权定价公式,然后放松假设条件用Cox的利率均衡模型重新描述无风险利率的运动形式后,又对上述定价公式进行了修正,在此基础上本文给出一个数字实例对传统实物期权定价方法和考虑无风险利率变化时的实物期权定价方法进行比较。

儿童神经母细胞瘤综合治疗疗效分析

目的对42例神经母细胞瘤（NB）患儿治疗的长期疗效进行分析,以寻求提高NB患儿,尤其是高危NB患儿长期无病生存率的方法。方法回顾性分析2000年1月-2014年6月我院儿科血液/肿瘤病房收治的42例NB患儿的临床资料,中位年龄32（3-93）个月,其中Ⅰ、Ⅱ、ⅣS期10例,Ⅲ、Ⅳ期32例,采用KapIan—Meier方法进行长期生存情况分析,并对复发NB患儿的情况进行分析。结果Ⅰ、Ⅱ、ⅣS期NB患儿的3年无病生存率可达80.2%,Ⅲ、Ⅳ期NB患儿的3年无病生存率仅为28.1%。复发5例,其中Ⅲ期2例,Ⅳ期3例。二次肿瘤发生1例。结论高危NB患儿长期无病生存率的提高需要采取综合治疗方案,包括大剂量化疗、局部或靶向放疗、手术切除、造血干细胞移植、免疫疗法等的综合运用。

中国的股权溢价之谜:基于Hansen-Jagannathan方差界的实证研究

本文使用HJ方差界检验了我国的股权溢价之谜,并比较了CRRA、递归效用与习惯形成三种不同的效用函数下模型的定价能力。本文的实证研究发现:(1)我国不存在股权溢价之谜,也不存在无风险利率之谜,该结论有别于以往的研究;(2)对该结论的可能解释在于,较高的股权溢价来自于对消费风险的补偿,而较强的预防性储蓄动机抵消了借贷以增加当期消费的效应;(3)相对基于CRRA效用函数的模型,引入递归效用和习惯形成的模型具有更强的定价能力。

带有价格波动项的行为资产定价模型研究——投资与消费之间的均衡分析

文章根据我国股市的特点,对Barberis、Huang和Santos(2001)的模型进行了改进,推导出了带有波动项的行为资产定价模型。并用该模型对西方7国无风险利率及股票溢价进行了检验,发现该CCAPM模型不能解释我国证券市场的溢价现象,Mehra和Prescott(1985)发现的“股票溢价之谜”在我国同样存在。相比以前的分析方法,文章所考虑的模型比较符合我国证券市场的特征。文章最后利用经修正的模型对我国股票市场的溢价进行了分析。

基于利率期限结构模型的净现值公式

针对目前净现值计算公式中通常使用固定折现率的情形,提出将折现率分为动态无风险折现率和动态风险折现率。利用国债利率期限结构模型确定无风险折现率,给出了四种情形下的净现值计算公式,并通过两个数值算例给予具体说明。修正后的净现值公式能够对任意时刻的现金流进行准确折现,更加符合投资项目评价的实际。

权益性人力资本成本计量模型研究

笔者根据人力资本的3个层次,解决了人力资本专业性给其成本计量带来的难题。针对人力资本的特点,结合资本资产定价模型的原理,构建了权益性人力资本成本计量模型,该模型克服了传统计量方法的缺点,对现代企业人力资本成本的合理计量具有借鉴作用。

中国无风险利率之谜与股权溢价

按照传统的消费资本资产定价理论,中国股市的高股权溢价只能由投资者的高相对风险厌恶系数来解释。但是这又会产生所谓的无风险利率之谜,因为投资者相对风险厌恶系数高时,其时间偏好率为负,明显不合情理。

习惯形成下的资产定价模型与无风险利率研究

将习惯形成加入到Epstein and Zin的理论模型中,建立基于习惯形成的资产定价模型,利用随机贴现因子为无风险资产定价,修正模型是前人模型的推广。实证分析发现我国金融市场的无风险资产受到居民消费支出和股市收益率及其波动率的显著影响,同时消费者的习惯形成、风险厌恶系数、跨期替代弹性、主观时间偏好也有影响,用理论模型模拟出的无风险利率与样本期内一年期商业银行存款的名义利率相当接近,表明理论模型对我国的无风险资产具有更强的定价能力。若剔除通胀因素后年存款利率实际年收益仅为0.42%,这比美国的实际年收益率0.94%还低。因此,中国近些年采取较宽松的货币政策,实现了中国的经济高速发展,进一步提高存款利息率似乎更加合理。

中国利率市场化改革及其影响

利率自由化是市场经济的内在要求,随着我国入世后金融市场对外开放的加快,实行利率自由化成为历史的必然。然而,目前我国推行利率自由化的条件并不完全成熟,在这种情况下推行利率市场化改革,必然对各类经济主体造成巨大冲击。于是,如何认识和防范利率市场化所带来的风险,成为经济学界关注的一个重点。

完全市场中的资产定价——有限离散时间情形

研究完全市场中有限离散时间情形下的资产定价问题。首先,给出了无风险收益的概念,借助无风险收益定义了一种风险中性概率。基于这个概率,得到了资产的价格等于随机现金流与随机贴现因子乘积的期望,而且资产的价格还等于资产支付关于q的期望对无风险收益的贴现值。其次,借助无风险概率考虑了资产在多期情形下的资产定价,得出了相应的股票期权公式,尤其作为推论给出了欧式看涨期权的定价公式,并对资产价格过程的鞅性作了讨论。

基于SHIBOR的利率互换定价研究

本文采用中国非金融上市公司截面数据,在控制相关变量下,应用OLS实证检验制度因素对资本结构选择的影响。研究表明制度因素在资本结构选择中扮演着重要角色。具体而言:(1)市场化总体进程和公司债务水平负相关;(2)政府干预程度指数得分高的地区的上市公司具有显著低的债务水平;(3)法律环境得分高的地区的上市公司具有显著低的债务水平;(4)金融市场发育程度高的地区的上市公司具有显著高的债务水平;(5)产品市场发育程度对资本结构选择的影响不显著。

资产定价异常及其研究方法评述

在经典的资产定价框架下,任何或有索取权的最终收益经随机贴现因子贴现后取数学期望便得到该或有索取权的价格。然而,该理论并不能很好地吻合实际数据,资产定价异常问题的总结及相应理论解释方法的探索应运而生。资产定价的异常问题主要体现在随机贴现因子的矩特征和因子结构两个方面。针对资产定价异常问题,有古典理论解释和行为金融解释两种解释。总体来看,现有各种方法缺乏同时解释各定价异常的一致性方案与结论。现有的定价异常问题理论解释方法也均局限于对一般均衡定价中的异常现象的解决,未能触及无套利定价异常问题的领域。因此,一个亟待研究的课题是,如何在更加基础的层面对资产定价理论进行修改和完善。即对资产定价框架的支持理论做出创新修正,对风险回报度量方式进行修改,增加风险回报刻画的自由度指标,以拓展资产定价理论的解释领域,从而内在化各类资产定价异常问题成为一般性定价问题。