股票价格聚集现象及其横截面决定因素研究——基于上证180指数成分股的经验分析

利用上证180指数成份股的高频数据,对我国股票的价格聚集现象进行了较深入的研究。研究发现上证180指数成份股的交易价格和报价的尾数显著聚集于数字0、5和8,而聚集的程度可以用交易价格、收益率的波动率、市值、股票的流动性等因素解释。排除这些因素的影响,离最佳报价越远的报价队列,价格聚集程度越高,这意味着离最佳报价越远的报价队列可能包含的信息越少。

上证180指数样本股经营绩效综合评价

因子分析法能较好的解决其它财务分析方法当中普遍存在的信息重叠和主观赋权等不足之处,使得分析结果更加公平合理,因此因子分析法成为了财务状况综合评价的主要方法之一.本文采用因子分析方法,从上市公司的盈利能力、资产运营能力、偿债能力、企业扩张能力和主营业务突出状况等5个方面,对上证180指数样本进行综合评价,并对其结果作了简要的分析.

基于上海股市的资本资产定价模型的实证检验

鉴于资本资产定价模型对资产评估和资本定价的作用,以上海股票市场为对象,选取上证180指数中178家股票的相关数据,运用计量经济学的方法进行相关的资本资产定价模型的实证检验。结果显示:上海股票市场存在较大的投机行为,资本资产定价模型在上海股票市场还不适用,对于上海股票市场股票的定价还存在一定的困难。并就结论出现的原因给予了相关的解释。

开放式样本综合指数的编制与调整

本文结合上证综合指数失真的现实,从权数的选择、权数与市场重要程度一致性、动态基期基点选择等多角度对开放式样本综合指数的编制与样本量变动期的调整方案进行了探讨,提出了相应的系统解决方案,并利用该方案重新考察了2006年以后上证综合指数的运行状况。

后金融危机时代股票超额收益率影响因素的探索

运用判别分析法和决策树模型对上证180的成分股是否可以获得超额收益率及其影响因素进行了分析,并将两种方法的分析结果进行了对比。结果表明:两种方法都可以对上市公司是否可以获得超额收益进行分辨,并且可以找出影响因素。但是从两种模型的结果来看,决策树模型要明显优于判别分析法。从我们的分析样本来看,对企业是否可以获得超额收益率的影响因素主要有:市盈率、市净率、息税折旧摊销前利润/营业总收入等。在实际中,通过这两种方法,投资者可以寻找出那些具有超额收益率的股票进行投资,从而使得自身的投资结果优于大盘。

浅析ETFs在我国的发展

简要介绍了交易所交易基金(ETFs)的发展现状,总结和分析了ETFs的独特优势,并进一步阐明了ETFs对我国证券市场发展的积极作用。

基于Copula-ACD模型的股票连涨和连跌收益率风险分析

分别使用包含"天数变量"的Log-ACD和Copula模型对股票的连涨和连跌收益率的边缘分布以及二者的联合分布进行了拟合,检验结果表明该模型拟合的效果要优于传统方法.对上证180指数数据做了实证研究,并使用条件VaR对股票连涨连跌收益率进行风险分析,实证结果证明该模型的拟合结果与股市的实际情况是相吻合的.投资者可以依照模型得出的"涨跌风险对比图"分析当前股票市场的涨跌风险对比,从而指导投资行为.

指数化类型投资行为的存在性研究

以上证180指数先后3次调入的成分股为样本,分析消息公布日前后成分股与指数的共运程度,用以佐证我国资本市场指数类型投资行为存在性的假设,为指数化投资策略提供理论依据。研究结果表明,从消息公布日前后全体调入股票的共运程度来看,第1次和第2次消息的宣告对股票与指数的共运程度只有微弱的影响力,而第3次消息宣告对股票与指数的共运程度产生显著影响,这表明随着投资者对上证180指数了解的增进,国内指数基金的推出,我国资本市场指数化类型投资行为已逐步形成,市场投资者确实存在着上证180指数的类型投资行为。