经理人外部继任、高管持股与企业未来绩效——基于倾向得分匹配法的实证研究

结合人力资本理论和委托代理理论,运用倾向得分匹配法(PSM)分析经理人更迭过程中聘用外部经理人对未来绩效的影响以及高管持股在两者关系中的作用,研究表明经理人外部继任对企业未来绩效更有促进作用,其中对国有企业未来绩效的促进效应更加显著,高管持股负向调节外聘经理人对企业未来绩效的正面影响。这些结果说明深化国有企业的混合所有制改革,推行职业经理人制度是国有企业提升经营绩效的重要途径。

CEO交流的创新效应：来自中国上市公司的微观证据

CEO在不同企业之间的交流是否能影响企业技术创新?目前国内还尚未有文献对此进行定量研究。本文将1999—2007年中国工业企业数据库和上市公司治理结构数据进行匹配,构造了CEO交流的微观样本,并采用倾向得分匹配方法系统地评估CEO交流对流入企业技术创新的影响(即CEO交流效应)。结果表明:CEO交流与企业创新之间存在显著的因果效应,并且CEO交流对企业创新的促进作用具有持续性,而且是逐年递增的;CEO交流对企业创新的影响,因CEO是否具有海外留学及工作经历、性别差异、年龄差异以及企业所有制的不同而具有显著的异质性;我们还特别关注了CEO交流对企业创新持续期的影响,发现CEO交流在总体上显著地延长了流入企业技术创新的持续期,但不同类型CEO的流入对企业创新持续期的影响存在差异。本文从微观层面证实了中国上市公司CEO交流确实能产生显著的创新效应,这意味着鼓励和促进CEO在企业之间的交流对于提升企业自主创新能力和生产效率具有不可忽视的作用。

人民币互换协议的贸易效应研究--兼评人民币互换对推进“一带一路”建设的影响

货币互换作为一种央行货币合作方式,在稳定金融市场、提供短期流动性便利等方面具有重要作用。本文对人民币互换协议签订的政策效果进行了经济学分析,采用倾向得分匹配的方法克服样本选择偏误,同时运用近邻匹配、核匹配、卡尺匹配等方法确保结果的稳健性。从整体来看,人民币互换协议的签订能够有效缓解贸易过程中的币种结算和汇率风险等问题,从而促进双边贸易发展;但由于中国的市场规模巨大,人民币互换协议的签订对协议签订对方贸易的促进作用要大于对中国贸易的促进作用。对互换协议签订对方而言,人民币互换协议的签订对促进其出口的作用大于进口。此外,对于"一带一路"沿线国家而言,由于其缺乏有效的国际市场融资渠道,签订人民币互换协议对这些国家的贸易促进作用尤为明显。

Zoledronic acid combined with androgendeprivation therapy may prolong time to castration-resistant prostate cancer in hormone-naı¨ve metastatic prostate cancer patients e A propensity scoring approach

Objective:To clarify the oncological benefit of zoledronic acid for hormone-naive metastatic prostate cancer,patient outcome of androgen deprivation therapy with zoledronic acid(ADT+Z)and androgen deprivation therapy alone(ADT)was compared.Methods:Fifty-two patients with pathologically confirmed metastatic prostate cancer were prospectively enrolled and treated with combined androgen blockade(goserelin and bicalutamide)with zoledronic acid(4 mg every 4 weeks for 24 months).A propensity score-match with logistic regression analysis was applied to select 50 pair-matched cohorts(both from ADT+Z and from historical control cohorts who had undergone ADT alone),and patient outcomes were compared.Results:Patients with ADT+Z had significantly longer time to progression(TTP)than those with ADT(median TTP;24.2 vs.14.0 months,p=0.0092),while no significant difference of overall survival between two groups(p=0.1502).Multivariate analysis for biochemical recurrence revealed treatment with ADT was the sole independent prognostic factor(HR:1.724,95%CI:1.06-2.86,p=0.0297).Conclusion:Combination of zoledronic acid with ADT may prolong time to castration resistant prostate cancer.

术前应用右美托咪定影响冠状动脉旁路移植术后新发心房颤动的倾向性评分匹配分析

目的 探讨行冠状动脉旁路移植术患者术前应用右美托咪定与地西泮后心房颤动(房颤)发生率的差异。方法 采用回顾性队列研究方法,纳入2020年10月—2021年6月于中国人民解放军北部战区总医院行冠状动脉旁路移植术的患者。通过倾向性评分匹配分析法,比较冠状动脉旁路移植术患者术前应用右美托咪定(右美托咪定组)与地西泮(地西泮组)后房颤发生率。结果 纳入207例患者,其中男150例、女57例,平均年龄(62.02±8.38)岁。术前应用右美托咪定患者53例,术前应用地西泮患者154例。匹配前两组高血压患者占比、吸烟患者占比差异有统计学意义(P<0.05)。按1∶1倾向性匹配后,两组各纳入53例患者,两组数据分布均匀。匹配后,右美托咪定组术后房颤发生率较地西泮组低[9.43%(5/53)vs. 30.19%(16/53),P=0.007]。两组患者住院期间均无死亡,术后主要不良事件无明显差别,且右美托咪定组监护室停留时间[(21.28±2.69)h vs.(22.80±2.56)h,P=0.004]及机械通气时间[(18.53±2.25)h vs.(19.85±2.01)h,P=0.002]更短。回归分析发现,年龄、吸烟、糖尿病与术后房颤发生率上升有关(P<0.05);术前使用右美托咪定与术后房颤发生率降低有关(P=0.002)。结论 对行冠状动脉旁路移植术的患者,术前应用右美托咪定较地西泮术后房颤发生率低。术前应用右美托咪定是术后房颤的保护因素,高龄、吸烟和糖尿病是术后房颤的危险因素。

企业社会责任与并购绩效——来自中国上市公司的经验证据

以2011-2014年沪深A股上市公司并购事件为研究样本,运用倾向得分匹配模型检验企业社会责任信息披露对并购绩效的影响,研究发现,社会责任信息对并购绩效具有正向的披露效应;同时,还比较不同分组的披露效应作用强度,结果显示:国企组、高研发投入组分别比各自的对立组效果明显。进一步对披露社会责任信息的样本进行探讨,发现社会责任表现与并购绩效具有倒U型关系,且93%以上的企业处于倒U型关系的上升阶段。

中国城乡医疗支出差异的影响研究——基于居民对疾病的应对和防范

采用2014年中国家庭追踪调查数据(CFPS),基于居民应对和防范疾病的角度,利用逐步逻辑回归法,从宏观环境和微观个体禀赋两个维度,系统分析城乡医疗支出差异的影响因素。继而对所考察影响因素进行控制,并运用倾向值评分匹配法,分析城乡居民在应对和防范疾病时的医疗支出差异。研究发现:城乡居民医疗消费存在显著差异,主要体现在农村居民的应对性医疗支出比城镇居民高10.08%,而城镇居民的防范性显著影响医疗支出比农村居民高出89.68%。就诊点、教育水平、健康状况、收入、地区状况等能够有效缩小城乡居民的应对性和防范性医疗支出差异。

互联网使用与居民旅游消费——来自中国家庭追踪调查的经验证据

随着信息技术的发展,互联网的普及与使用对促进中国居民旅游消费发挥着越来越重要的作用。本文使用2018年中国家庭追踪调查(CFPS)数据,实证检验了互联网使用对中国居民旅游消费提升作用的存在性和异质性。研究发现,无论是基准回归还是工具变量法检验,互联网使用对中国居民旅游消费的正向效应均十分显著。进一步研究发现,相对于其他居民群体,城镇居民、中等偏下收入水平居民、中等教育水平居民能获得更高的正向效应。因此,应进一步加快“互联网+旅游”融合发展,推动旅游产业高质量发展;加快信息基础设施建设,缩小城乡之间、地区之间和群体间的数字鸿沟;规范互联网消费环境,激发居民旅游消费潜能。