中国股指期货与股票市场波动性关系的实证分析

使用修正的EGARCH模型与VaR方法检验股指期货的推出对中国股票市场波动性所产生的影响。采用的数据为沪深300指数,样本数据分为股指期货推出前,股指期货推出后的短期、中期和长期与样本数据全体五个时间段。研究表明,从股指期货推出的短期与中期来看,市场对信息的反应比较混乱。从长期来看,股指期货的推出加速了信息的传递速度并且弱化了非对称效应,并没有加大股市的波动性。VaR方法检验表明,股指期货的推出有效降低了股市风险,使A股市场更加成熟和完善。

小波变换在金融数据分析中的应用

市场上的数据,从本质上讲都是一种时间序列。它和小波分析中的信号具有相同的特性。因此,完全可以将这些经济时间序列看成信号,应用小波变换进行分析和预测。

深圳股票价格指数的功率谱检验

首先对股票指数进行了非趋势化处理 ,接着对经过非趋化处理后的股票指数数据进行了功率谱检验 ,其目的在于后续计算股票指数的关联组数和李雅普诺夫指数 ,以便对股市进行有效的预测和研究。

博弈论视角下我国股票市场非理性波动研究

应用博弈论模型研究股票交易行为,以股指期货1新规执行日为时间节点,将沪深300股指期货与现货指数划分为两个子样本并进行实证检验,结果表明,股指期货不会增加股指现货的波动,且新规执行后股指期货可对股指现货起到良好的信号作用。

对中国A股市场新股初始回报的分析与研究

通过对1997年1月至2002年10月期间上市的641只普通股A股进行多变量时间序列分析,发现:整体价格水平对初始回报产生正影响;发行规模较小的公司的初始回报较高,给承销商垄断权利假说提供了支持;在深圳市场上,中签率与初始回报间是显著负相关的,说明初始回报与申购风险成正比,大的机构投资者为了弥补申购风险有操纵上市价格的嫌疑.发行到上市的时间间隔对初始回报的影响随着样本区间的缩短而增强.

货币政策的有效性传导及其对股票价格的影响

我国近年来存在货币流动性和股票价格同时高企的现象。协整检验和格兰杰因果检验显示,在样本期内,货币流动性增加、2005年的股权分置改革与我国股票价格指数之间存在显著的因果关系。多渠道缓解我国内外经济失衡、长短期货币政策搭配、推进多层次资本市场建设、强化监管者对投资者的教育职责以及支持和培育机构投资者应成为我国现阶段宏观调控的重点。

延迟新股纳入对股票指数的影响研究

考虑到新股上市后长期弱势且我国常用新股快速进入指数的方法，本文提出新股延迟纳入股指的建议。以上证综指为标的，考察如果实施新股延迟纳入指数对上证综指收益率的影响，观察时间区间为2006年6月12日～2015年3月6日。研究结果发现，如果延迟新股纳入指数的时间，上证综指的收益率在观察期间内获得了显著提升，采取不同的纳入时间的调整指数均获得了超过50％的累计超额收益率。研究还发现，指数收益率的提升很大程度上是通过减弱（超级）大盘股上市后纳入指数计算造成对指数平均收益率的拖累实现的。

上证综合指数的非趋势化处理和谱检验研究

对上证综合指数每日收盘数据进行非趋势化处理,并对经过处理后的股票指数数据进行了功率谱检验,找出具有混沌功率谱特征的时间序列所对应的去趋势化方法,为后续计算股票指数的关联维数和李雅普诺夫指数等提供了有效的数据处理平台,以便对股市进行有效的预测和研究。

中国股票市场科技股价格波动的统计分析

科技股的价格波动是金融理论界和实务界的关注热点之一。文章将协整模型与ARCH模型和GARCH模型相结合 ,探讨了科技股板块的价格波动特征 ;进而采用脉冲响应函数和方差分解法研究了科技股指数波动和市场指数波动的相互冲击效应和相互影响程度。

EVA、传统会计指标与上市公司股价表现——基于贵州茅台公司的典型案例研究

贵州茅台酒股份有限公司成为2016年境内资本市场真正的"股王",如何解释该公司股价表现也成为资本市场的研究热点。文中从外部投资者的角度,在比较评述经济增加值(EVA)与传统会计指标方法的基础上,对2010—2014年该公司平均市值与EVA、传统会计指标的相关性进行了实证分析,结论显示:对上市公司股价表现,EVA指标的解释力明显优于传统会计指标,但传统会计指标并不能被完全替代;如果投资者将两者相互参照,并将其合理搭配运用,将对做出更为有效的投资决策具有非常重要的借鉴意义。

双循环新格局视角下我国木质人造板高质量发展路径研究

根据2001-2021年我国木质人造板产量、进出口贸易等数据,利用对外依存度等指标,考察我国木质胶合板、纤维板、刨花板双循环的状况,寻求木质人造板高质量发展的路径。结果显示:胶合板国内、国际市场发展空间受限,亟待转型升级;纤维板国内、国际市场双萎缩,提高产品质量是其高质量发展的关键;增加产量以满足国内需求和开拓国际市场,是构建刨花板双循环新格局的重点。最后探讨了我国木质人造板高质量发展的核心问题。

利率、股票指数、货币供应量与房地产价格关系的实证研究

利用计量经济学方法,选取利率、股票指数和货币供应量三个变量建立向量误差修正(VEC)模型,并通过脉冲响应函数与方差分解的方法研究各变量对房地产价格的动态影响及其效果。结果表明:当期房地产销售价格指数FPI、货币供应量M2、上证A股综合指数SZHA、金融机构1–3年贷款基准利率R都对滞后期房地产销售价格有持续影响,且不同时间段影响方向不同;随着时间的推移,房地产销售价格指数和上证A股综合指数对房地产销售价格波动解释的贡献率较大,远超出货币供应量和金融机构1–3年贷款基准利率对房地产销售价格波动解释的贡献度。

进一步发挥股指期货的功能和作用

本文对我国股指期货开通四年来情况进行了总结,指出股指期货功能和作用还有待于进一步完善,并提出建立期指市场与股票市场的联动机制;大力发展机构投资者,引入长期投资者和长期资金入市;坚持适当投资者制度,逐步放宽进入门槛,加强衍生品市场监管和期货市场法律法规建设等建议。

股指期货市场的风险分析及风险控制

即将推出的股指期货市场是我国资本市场金融创新的一座里程碑。作为一个新兴的金融衍生工具,股指期货具有高风险、高收益的特征。文章主要从风险分析和风险控制两方面对其进行分析,为投资者进入股指期货市场提供指导。

中国股指期货市场长记忆性及对股票现货市场有效性影响实证分析

基于股指期货日收盘价数据,我们建立了能够同时测度其收益率和波动率的双长记忆性的ARFIMA-FIGARCH模型,模型估计结果表明我国股指期货的日收益率序列及其波动率序列均出现较显著的长记忆性特性,即我国股指期货市场是非有效市场。进而对股指期货上市前后沪深300指数的双长记忆性行为的进一步研究,发现股指期货的推出有助于促进我国股票现货市场的有效性。

交通运输行业对物流行业股价指数的影响分析

从行业联动性的角度出发,通过相关性分析、多元线性回归和VAR模型等实证方法,研究了公路、铁路、航运及航空运输这四大主要交通运输行业股价指数对物流行业股价指数的影响。结果表明,公路、航运及航空运输业对物流业股价指数具有显著正向的影响。而对铁路运输行业股价指数而言,虽然其对物流业股价指数的当期影响为负,但对该指数存在正向且显著的滞后效应。

仓位限额对股指期货价格发现的影响——基于上证50、沪深300和中证500的实证对比

采用1分钟高频数据,实证分析上证50股指期货、沪深300股指期货和中证500股指期货相对现货的价格发现能力,着重分析仓位限额对期货价格发现能力的影响。对价格序列进行区间划分,并进行平稳性、格兰杰因果关系和协整关系的检验;针对价格序列建立向量误差修正模型;运用改进的信息共享模型计算序列间的价格发现贡献度,并应用永久短暂模型进行稳健性检验。结果表明:股指期货的价格发现贡献度均大于现货的价格发现贡献度;仓位限额降低了股指期货的价格发现能力,而且对上证50股指期货的价格发现能力影响最大。

中国股票市场亏损股价格波动的统计分析

亏损股的价格波动是金融理论界和实务界的关注热点之一。将协整模型与ARCH模型和GARCH模型相结合,可探知亏损股板块的价格波动特征;进而采用脉冲响应函数和方差分解法可得知亏损指数波动和市场指数波动的相互冲击效应和相互影响程度。

基于国际视角的中国羊肉竞争力分析及展望

在借鉴以往研究的基础上,通过计算中国羊肉产品的生产者价格、国际市场占有率、显示性比较优势指数、贸易竞争力指数分析了中国羊肉产品国际竞争力;然后基于GTAP模型,分析了中国羊肉产品出口量分别增加1%、3%、5%对中国经济的影响。结果表明,中国羊肉产品在国际市场上竞争力较弱;中国羊肉产品出口量分别增加1%、3%、5%,导致实际GDP分别增长0.000 08%、0.000 30%、0.000 53%,福利分别增加500万美元、1 800万美元、3 100万美元,贸易额分别增加671万美元、1 628万美元、2 846万美元,羊肉产品出口额分别增长6.63%、20.94%、36.73%,肉羊产业产出分别增长0.07%、0.23%、0.41%,带动相关作物小麦产出分别增长0.000 574%、0.001 835%、0.003 217%,其他谷物产出分别增长0.000 206%、0.000 657%、0.001 152%。最后提出要继续大力发展肉羊产业深加工,扩大粮改饲试点、加快建设现代肉羊产业体系,加强对肉羊产业发展的支持和保护力度以提高中国羊肉的国际竞争力。

EVA、传统会计指标与贵州茅台公司股价表现

为帮助投资者以更优的指标判断贵州茅台的长期价值,更好地进行投资决策,本文研究了2016—2020年贵州茅台股价与传统会计指标及经济增加值(EVA)的关联程度,以此来判断哪个能更好地表现股价。最终结论为,EVA可以更好地表现股价,但是如果将二者及非财务指标结合起来共同对股价表现进行解释,效果会更佳。