公益性农产品批发市场建设资金效率模糊分析

农产品批发市场是我国农产品流通的主渠道和中心环节。近年来出现的农产品价格波动、农产品质量安全问题暴露出我国农产品批发市场公益性的缺失,因此中央文件多次强调要建设一批非营利性农产品批发市场。这明确了公益性建设是农产品批发市场发展的重要方向。根据公益性批发市场建设资金来源不同渠道和相应特点,建立了公益性农产品批发市场建设资金效率评价体系,最终发现政府采取回收回购部分股权的方式是效率最高的,从而为我国公益性批发市场建设资金选择的最佳途径提供了依据。

批发型负债融资对信贷亲周期性的影响——基于我国银行业数据的分析

基于中国宏观经济数据和微观银行数据,实证分析了批发型负债融资对银行信贷亲周期性影响。实证分析表明:中国银行业具有明显的信贷亲周期性效应,对批发型负债融资依赖性越强的银行,其信贷投放的亲周期程度越强;随着批发型负债占比(增速)的增加,商业周期对信贷投放的边际影响程度也越来越强。研究启示银行业监管部门不仅要关注批发型负债融资的数量特征,还需关注批发型负债融资的期限和借款频次等质量特征。

存款市场竞争、负债结构调整与商业银行持续经营能力——美国银行业的经验与启示

回顾存款利率上限的存废对美国银行业竞争强度和风险的影响,理清存款市场竞争加剧、批发性融资依赖与银行抵御风险能力下降之间的动因与逻辑,以期对处于利率市场化改革尾声的我国银行业提供经验参考。研究表明,在市场利率与存款利率"法定"上限价差扩大时,利率管制带来资金"脱媒"提速,银行需更多从批发性市场融资以支撑资产端的持续扩张,其结果是资金期限错配程度的不断提高与负债稳定性的显著下降。如何打破金融产品刚性兑付、建立差异化约束机制、培育风险管理能力以营造有序的市场竞争环境应成为我国市场的监管与参与主体着力研究、尽快落地的重要课题。

银行异质性、经营模式和风险——基于我国银行业微观数据的实证

基于我国2003~2015年间135家商业银行数据,实证分析银行经营模式对其自身经营风险的影响,用银行负债融资结构和收入结构来反映商业银行经营模式,结果发现:(1)平均而言,批发融资占比较高的银行,其经营风险也较高;非利息收入占比对银行业的经营风险影响并不显著。(2)经营模式对经营风险的影响,在不同类型商业银行之间存在显著性差异。国有银行的经营风险对收入结构和负债融资结构均缺乏敏感性;批发融资依赖显著增加了股份制银行和区域性银行的经营风险。非利息收入在一定程度上提高了股份制银行的收益率波动性,但收入多元化会显著降低区域性银行的经营风险。

批发融资增加了银行系统性风险吗?--基于系统性风险分解的视角

本文应用我国2007-2019年32家上市银行季度数据,实证检验批发融资对银行系统性风险的影响。结果发现,批发融资降低了商业银行个体风险,但增加了银行个体与系统的关联性,综合效应提升了银行系统性风险。进一步分析发现,市场流动性冲击能够加强批发融资对银行个体与系统关联性的提升作用,从而增加批发融资的系统性风险效应;银行资本比率能够增强批发融资对银行个体风险的缓释能力、减弱批发融资对银行个体与系统关联性的提升作用,从而降低批发融资的系统性风险效应;此外,银行资本也有助于减轻流动性冲击对批发融资系统性风险效应的加剧作用。

批发融资会增强商业银行的杠杆顺周期性吗?——基于140家商业银行的实证研究

对2006～2016年中国140家商业银行面板数据的实证研究发现,商业银行杠杆变动具有明显的顺周期行为,但是批发融资会在一定程度上缓解商业银行的杠杆顺周期性,甚至使杠杆率呈现逆周期效应。批发融资对杠杆顺周期性的缓释作用在资产规模较小、批发融资占比较高以及杠杆率水平较低时较为显著。但2014年出台的《关于规范金融机构同业业务的通知》在控制批发融资的同时,还在一定程度上限制了商业银行的逆周期缓释策略,增强了商业银行的杠杆顺周期行为。

批发性融资对我国商业银行风险承担的影响研究

近年来,随着我国金融脱媒的加速发展,商业银行融资模式发生了较为明显的变化,零售存款融资在总融资中的比重下降,批发性融资的比重开始上升。本文使用了我国16家上市银行在2010年四季度至2016年三季度期间的财务数据,采用动态面板模型,检验批发性融资对我国商业银行风险承担的影响。实证结果表明:现阶段批发性融资的发展会降低我国商业银行的风险承担。因此,我国商业银行应有度、有节地发展批发性融资,拓宽资金来源渠道,改善负债结构;而监管当局应该认识到批发性融资的风险隐患,加强宏观审慎监管等相关改革。

单边开放电力市场中电价风险基金的数学模型

电价风险基金是电力市场改革初期一个有效的价格风险控制工具。电价风险基金为电价建立起了自我风险、自我修复的机制。由于开放电市场、冻结零售市场使得正常的价格传导机制无法建立 ,从而可能导致电价体系相互脱节甚至崩溃。为了避免这种风险应建立规范的电价调节基金制度以稳定批发价格。论述了电价风险基金的基本思想 ,并建立了其运作的数学模型。

融资模式对商业银行风险的影响:一个文献综述

次贷危机前,随着金融脱媒的快速发展,西方国家商业银行的融资模式已经发生变化,零售存款的比重逐渐下降,非存款融资占比不断提高,商业银行越来越倾向于以货币市场和资本市场金融创新为支撑的短期批发融资。本文对商业银行融资模式及其对银行风险影响的文献进行梳理,厘清商业银行融资模式的内涵和分类,分析融资模式对银行风险影响的机理,综述现有实证研究的不同研究方法和结论,以期对我国商业银行融资模式变化及对银行风险的影响提供参考。

融资稳定性对我国商业银行信贷行为的影响研究

近年来我国金融脱媒快速发展,银行业出现"存款荒"现象,商业银行普遍面临融资稳定性下降。本文从信贷规模和贷款价格两个方面考察融资稳定性对商业银行信贷行为的影响,并以16家上市商业银行2010-2018年财务数据为样本进行实证检验。研究发现:融资稳定性与银行信贷规模、贷款利率均呈正向关系,说明现阶段融资稳定性下降后会导致银行信贷规模下降和贷款利率降低。异质性分析发现股份制银行的这两类关系更为显著。本文最后从监管当局与银行的角度提出了相应的政策建议。

大额电子资金划拨中的信息安全研究

二十世纪 ,随着科学技术的突飞猛进和计算视网络的广泛使用 ,网络之间信息传输量急剧增长 ,传统的金融运作方式被彻底改变着 ,大量的现金、票据交易被电子资金划拨取代 ,金融走向了信息化、电子化。在企业商家得益于网络加快了业务运作的同时 ,其上网的数据也遭到了不同程度的破坏 ,数据的安全性和自身的利益受到了严重的威胁。本文就大额电子资金划拨过程中可能遇到的信息安全问题进行了探讨 ,并提出了—些对策。

考虑合作社资金不足的农超对接批发价格契约设计

针对农超对接中的批发价格契约设计问题,文章引入农民合作社的垫资能力这一因素,并考虑产出受额外努力水平的影响,对传统的批发价格契约进行了重构,对不同垫资能力下的农超供应链的最优均衡批发价格契约进行了求解并分析。研究表明:当农民合作社的垫资能力较小时,最优额外努力水平和最优批发价格保持不变,最优固定种植费用随着垫资能力的减小而增大;当农民合作社的垫资能力处于某一区间时,最优额外努力水平和最优批发价格随着垫资能力的增大而增大,最优固定种植费用随着垫资能力的增大而减少;当农民合作社的垫资能力较大时,农民合作社则可能会向超市支付保证金,此时最优额外努力水平、最优批发价格与垫资能力无关。

金融支持产地批发市场建设的途径与模式研究

阐述我国产地批发市场的建设现状和发展趋势,就产地批发市场各资金需求主体的资金需求特点和需求量进行分析。在此基础上,重点研究金融资本支持产地批发市场建设的投资路径,探讨产地批发市场投融资平台模式的构建与山东金乡大蒜批发市场的实践。

零售存款竞争、批发资金融资与风险行为——基于存款利率市场化前期的经验研究

本文采用2000～2010年中国银行业“管住上限”的存款利率市场化前期14家主要全国性商业银行的面板数据，在全面考察该时期银行资金竞争行为的基础上，将批发资金融资条件引入研究框架。实证检验银行业零售存款竞争、批发资金融资与银行风险之间的互动关系。研究结果表明：“管住上限”并未避免非价格及变相价格竞争环境下银行风险动机的形成；银行间批发资金市场成功发挥了独立资金配置体系的功用，成为调节银行竞争压力的重要渠道；批发资金融资压力促成了银行整体风险的缓解。为此，监管当局应协力实现竞争与银行稳定的有效相容。

银行竞争、批发融资与系统性风险

本文基于中国2008-2018年26家A股上市银行季度数据,运用中介效应模型以"银行竞争→批发融资→系统性风险"为分析路径,实证考察银行竞争影响银行系统性风险的机制和效果。研究结果表明:(1)银行竞争对批发融资占比和银行系统性风险均具有显著正向影响;(2)批发融资占比对银行系统性风险具有显著正向影响;(3)批发融资占比在银行竞争对系统性风险的影响中发挥不完全中介效应。

批发融资市场与信贷供给:基于同业业务的实证检验

在过去几年里,国内商业银行的业务拓展越来越依赖批发融资市场上的银行同业业务。基于七家上市银行2006年第一季度至2013年第四季度的微观数据,运用最小二乘虚拟变量模型,本文实证研究商业银行同业业务对信贷供给的影响。结果表明,银行同业业务的发展有助于信贷供给的增加,并且这一研究结论具有稳健性。但是,随着时间的推移,银行同业业务的发展对信贷供给增加的影响越来越小。

金融危机与批发融资市场:美国的金融改革与对中国的启示

本文回顾十年前国际金融危机,认为作为批发融资(Wholesale Funding)市场主要管道的回购(Repo)市场是金融危机的重要源头。本文首先讨论美国回购市场在国际金融危机中呈现出的风险与制度缺失。其次,梳理美国近年来针对回购市场推出的各项重整改革措施。反观国内,我国回购市场的规模快速成长,其相对重要性已经逐渐赶上美国,2017年交易总额达872万亿元人民币,占中国债券市场总成交额的82%。通过比较中美回购市场的异同,本文对我国回购市场制度建设提出建议,作为未来发展的参考。

批发融资风险与银行间流动性分层

批发融资市场拓宽了银行的投融资渠道,提升了银行流动性管理效率,但同时也加剧了市场波动与风险传染。随着金融市场定价机制与信息披露准则逐渐完善,刚性兑付(较高的偿付优先级)将导致批发投资者降低自身的同业监督动机,增加银行负债的滚动风险;"打破同业刚兑"的政策冲击在短期可能增加批发投资者提前收回资金的动机,但从长期来看有助于增强批发融资市场的风险承担能力。此外,基于同业存单市场的实证研究进一步发现政策冲击造成银行在融资难度与融资成本方面呈显著分化趋势,并且地方政府债务因素进一步反映出了银行间流动性分层的线性特征。

金融改革的捷径

金融改革的一个关键问题就是制止恐慌的蔓延和资金链的断裂,而特许货币策略旨在让金融系统具备防御恐慌的能力,特许货币令广义货币的发行成为国家的主权事务,从而为金融系统加上了防恐慌的保护层。但是特许货币并非将现行体制全盘否定,再另起炉灶,而是保留其精华,并进行逐步提升,使之更符合现代金融的要求。