国际贸易、运输成本与城市规模分布——基于中国省区数据的研究

中国东西部地区之间不仅存在着城市化水平的差异,还存在着城市规模分布演进趋势不一致的特点。文章率先关注到这一特点,并从城市初始规模的视角入手,探讨和检验了国际贸易和区域内城市间运输成本对城市规模分布的影响。基于1998-2013年中国23个省区的DMSP/OLS夜间灯光数据等面板数据,文章发现国际贸易更有利于大城市发挥其规模经济的优势,获取更强的规模增长动力,从而推动城市规模分布趋于集中。进一步研究还发现省区内城市间的运输水平会影响国际贸易对城市规模分布的影响,在运输成本较高的省区,贸易开放会促使城市规模集中,而在运输成本较低的省区,贸易开放则会令城市规模分布趋于分散。在中国全面开放的背景下,改善交通基础设施有助于运输成本较高的区域避免大城市的过度集聚,实现大城市和中小城市的协调发展。

夜盘交易与中美期货市场联动——基于波动溢出与动态关联视角

基于波动溢出与动态关联视角,以DCE与CBOT大豆期货为研究样本,通过多元GARCH模型实证分析夜盘交易制度启动对中美期货市场联动关系影响的研究结果表明,夜盘交易前CBOT大豆期货单向对DCE大豆期货存在显著波动溢出效应,而夜盘交易后CBOT大豆期货与DCE大豆期货存在显著的双向波动溢出效应;此外,DCE与CBOT大豆价格的动态关联度在夜盘交易前仅为0.04,而在夜盘交易后跃升为0.12,且非配对T检验表明该跃升是显著的。由此,夜盘交易制度显著增强了中美期货市场的联动。该研究结论对加快中国期货市场国际化进程具有政策启示意义。

夜盘交易与期货市场效率

基于实施夜盘交易前后SHFE的铝期货交易数据,本文运用R/S分析法、共同因子模型等方法从流动性、信息效率及定价效率角度研究夜盘交易制度对期货市场效率的影响。结果发现:夜盘交易的开展,使得铝期货价格的波动性明显下降,市场的流动性显著提升;在夜盘交易后,铝期货价格时间序列的长期记忆性显著下降,历史信息对铝期货价格的影响明显减弱;由于夜盘交易的开展,铝期货市场在长期对现货市场具有显著的引导作用,且在价格发现过程中的贡献也明显扩大。这表明,夜盘交易的开展改善了铝期货市场的流动性、定价效率及信息效率,对期货市场效率的提升具有重要意义。

夜盘交易对中国农产品期货市场定价权的影响

基于信息溢出视角,利用DCE与CBOT豆油期货连续合约收盘价数据,实证分析了夜盘交易启动对中国农产品期货市场定价权的影响。研究结果表明:夜盘交易的启动,未能有效提升DCE豆油期货对CBOT豆油期货的收益溢出效应,CBOT豆油期货对DCE豆油期货的收益溢出始终处于强势地位。夜盘交易前,CBOT对DCE豆油期货的波动溢出效应显著强于后者对前者的波动溢出效应,而夜盘交易的启动有效改善了这一现状;夜盘交易启动后,DCE与CBOT豆油期货呈现双向显著的波动溢出效应。综合来看,夜盘交易影响DCE向CBOT信息溢出的主要渠道为波动溢出而非收益溢出,夜盘交易未能有效提升以DCE豆油期货为代表的中国农产品期货市场定价权。

夜盘交易与中国铁矿石期货国际定价能力探讨

夜盘交易是试图提高中国铁矿石期货国际定价能力的重要举措。基于溢出指数模型,本文计算了中国铁矿石期货的国际定价能力,并采用回归模型实证研究了夜盘交易的实施和交易时间调整对中国铁矿石期货国际定价能力的影响。研究发现:第一,夜盘交易显著降低了中国铁矿石期货的国际定价能力;第二,缩短夜盘交易时间进一步恶化了中国铁矿石期货的国际定价能力;第三,引入境外投资者、控制期货市场的投机程度和波动率、及促进期货市场成交量增加均有利于提高中国铁矿石期货的国际定价能力。

夜盘交易对我国贵金属期货市场的影响研究

对比了我国贵金属期货市场推出夜盘交易制度前后流动性、波动性与联动性的变化,并研究了该交易制度带来的长期与短期不同的影响。首先,采用经过修正的流动性比率衡量市场流动性,并引入虚拟变量纳入回归模型,进一步研究夜盘交易对市场流动性的贡献;接下来,将每日收益率分解为隔夜收益率和日内收益率,通过建立EGARCH模型,分别考察夜盘交易对隔夜波动率和日内波动率长期与短期的影响;最后,通过建立VAR-BEKK-GARCH模型,从均值和方差两个层面研究了国内外贵金属期货市场间的联动性。研究发现:我国推出的夜盘交易制度显著提高了贵金属期货市场的流动性,降低了贵金属期货市场的波动性,尤其是降低了隔夜收益率的波动性,日内收益率的波动性并没有显著减弱;夜盘交易的推出同时增强了国内外期货市场之间的联动性,提升了我国贵金属期货市场对信息的吸收与传递效率。

夜盘交易与商品期货隔夜风险

隔夜风险的防范和监控是投资者和监管部门关注的焦点,探索有效降低隔夜风险的方法具有现实意义。基于信息和投资者行为视角构建夜盘交易影响商品期货隔夜风险的理论模型,根据各品种成交量和投机度在实施夜盘交易前后的变化、结合各品种之间的关联度,在金属、农产品、黑色系以及化工品四类商品期货中选取10个具有代表性的品种对研究假说进行实证检验。研究结果表明夜盘交易可以降低商品期货的隔夜风险,期货市场的适度投机是该制度发挥作用的基石,但夜盘交易对商品期货隔夜风险的影响不存在时间效应,监管上应避免处于过度投机状态的期货品种实施夜盘交易。

海南农民学分银行建设与思考

近年来,国家相继出台探索建设农民学分银行的相关政策。鉴于“三农”问题在海南自由贸易港建设中的独特性和重要性,建设海南农民学分银行遵循服务海南“三农”、构建“主体型农民学分银行”模式、融合“电视夜校+农村社区”教育、明确农民学分银行学习成果认证的实践主线。海南农民学分银行有利于搭建农民终身教育的“立交桥”,推动建设“包容并蓄、开放公平”的终身教育体系,创建“人人皆学、时时能学、处处可学”的学习型乡村,为海南自由贸易港建设奠定坚实的人力资源基础。

夜盘交易对我国农产品期货市场影响的实证研究

随着我国农产品期货与国际市场的联动性进一步加强,为防止相关期货产品的隔夜风险和价格跳水问题,对部分农产品期货实行夜盘交易制度。为测度夜盘交易制度是否有益于农产品期货市场朝着稳定、理性的方向发展,本文采用了适合刻画金融序列波动性的GARCH族模型,实证检验得出GARCH、GARCH-M和EGARCH模型能够高度拟合农产品期货的价格序列并显著衡量夜盘交易对于我国农产品期货市场的影响。研究结论如下:第一、基于GRACH模型实证结果,夜盘交易制度变量的回归结果显著,该制度能减轻农产品期货的价格波动,且其影响是显著的;第二、EGARCH模型的回归结果同样显著,分别对比不同样本期的EGARCH模型实证结果可以得到,夜盘交易的开放减少了农产品期货市场的非对称性,使得市场趋向于理性的方向发展。

自贸港背景下海南夜间经济发展现状与对策研究

本文基于问卷数据的统计分析及夜间经济供给方的深度访谈,对海南夜间经济的发展现状进行探讨。结果表明:海南夜间经济消费主体以年轻群体为主;夜间经济发展潜力大,消费需求呈多元化趋势,但同时也存在宣传力度较弱、地区发展不均衡、夜间产品供不应求等问题。宣传力度、人均收入、基础设施、产品以及居住情况等因素共同影响海南夜间经济的发展。鉴于此,文中进一步提出促进海南夜间经济发展的对策,为自由贸易港建设助力。

福建商圈博览会的消费促进效应与对策措施研究

福建商圈博览会为适应我国经济发展新形势,采用了以促进内需扩大消费为目标的展会新形式。福建商圈博览会通过打造以福建商品和服务为主体的消费平台,采取商品展示、商旅融合、夜间经济等形式起到了促进消费的作用。但由于福建商圈博览会迄今仅举办了两届,且第二届明显地受到新冠疫情的影响,因而其消费促进作用尚未完全显现。今后,福建商圈博览会仍需采取提高居民参展率、提升消费者展会参与度、展会系列活动由集中举办转变为分期举办、突出展会活动主题、设置分会场等措施,以增强福建商圈博览会的消费促进效应。

自由贸易试验区:制度优势或政策陷阱——基于夜间灯光数据的时空分析

在遵循“以制度创新为核心,可推广可复制为基本要求”的方针指导下,我国在7年内实现了6批自贸区的规划及21个自贸区的试点。本文基于2013—2019年美国VIIRS卫星夜间灯光数据对第二批和第三批自贸区的政策效应进行了评估。研究发现,自贸区的建立显著地提高了试点地区的经济发展水平,但对于周边地区的经济发展并无明显促进作用,反而因可能的虹吸效应降低周边地区的经济发展水平。自贸区在经济发展层面的政策效应现阶段表现为显著的“属地性”,但并未表现出明显的空间溢出效应,这反映了自贸区战略中的辐射效应目标并未实现,或许掉入“政策陷阱”。

跟踪导练(三)

阅读地带A We begin this topic by discussing the region of the United States known as the Northeast.This region includes 11 states and a small area called the District of Columbia,which is the home of the national government.The Northeast is a very important part of the United States,for although it covers only about six percent of