Board secretary and market information efficiency:Evidence from corporate site visits

Using the setting of corporate site visits,this study examines the information interpretation role of board secretaries on market information efficiency.We find that the presence of the board secretary during corporate site visits can significantly improve the information content of such visits.From the perspective of information interpretation ability,when the board secretary has a dual role,receives high relative compensation,and has a high level of education,his or her participation in site visits has a greater effect on improving the informativeness of such visits.From the perspective of information asymmetry,the information interpretation role of the board secretary is more pronounced when the level of information asymmetry between the firm and its investors is high.Further analysis shows that when the board secretary attends more site visits,the level of analyst forecast error is lower.In summary,we confirm the information interpretation role of board secretaries,which is useful for opening the‘‘black box"of their participation in the information assimilation process and for better understanding of how to improve market information efficiency.

医疗机构伦理委员会实地访查实践与思考

实地访查是伦理委员会对临床研究实施情况的监督检查方式之一。作者从实地访查的具体实施要点和流程、有因访查和无因访查等访查类型、实地访查开展过程中各方人员的具体职责和访查内容、访查发现问题的讨论及反馈等方面,分享了伦理委员会通过实地访查及时发现研究过程中存在的问题,形成切实可行改进措施,达到保护研究参与者的目的。伦理委员会通过开展实地访查,可以协助临床专业科室及研究团队在临床研究项目准备或实施过程中遵守伦理原则,对医疗机构开展的临床研究进行实时质量控制,及时反馈项目存在的问题并落实整改。伦理委员会通过实地访查,了解临床研究开展的真实情况和实施过程中遇到的具体问题,及时解决,切实保护研究参与者的安全和权益。

数字化转型的信息治理效应:来自A股上市公司信息披露质量的证据

数字化转型是企业高质量发展的重要引擎。本文利用2010—2021年A股上市公司数据,并用Python文本分析技术来构建企业数字化转型程度和Kim和Verrecchia(2001)[1]的方法测度上市公司信息披露质量,研究发现数字化转型能够显著提高公司信息披露质量,这种作用在内部治理水平低和产品市场竞争程度低的企业中更明显,表明企业数字化转型能够部分替代内部治理水平和产品市场竞争对信息披露质量的作用。其次,利用工具变量法、熵平衡匹配、反向因果识别等来缓解数字化转型与信息披露质量之间潜在的内生性后,结论依然稳健。最后,机制分析发现,企业数字化转型能够通过吸引更多分析师进行实地调研和降低信息不对称来提高信息披露质量。本文的研究结果解释了企业数字化转型与信息披露质量之间的因果关系,不仅拓展和丰富了资本市场中微观主体信息有效性研究,还为更好地驱动企业数字化转型助力资本市场改革提供了理论依据和经验证据。

鸿沟扩大或上限效果:实地调研中的媒体作用

随着数字技术的高频迭代,媒体在资本市场中愈发重要,故明确媒体在信息传播鸿沟中作用至关重要。本文以2012—2020年深交所上市公司为样本,研究实地调研场景下媒体报道在信息传递中的作用。研究发现:第一,媒体报道表现出“鸿沟扩大”效应,即实地调研窗口期媒体报道越多,公司内部人交易获利越多,在引入工具变量等一系列稳健性检验后,研究结论依然成立;第二,媒体报道语调越乐观,“鸿沟扩大”效应越明显,公司内部人越可能利用信息优势在卖出交易中获利;第三,公司治理质量越高,媒体报道“鸿沟扩大”效应越弱,内部人越难利用信息优势获利。研究为明确媒体报道在信息传递中的作用提供证据,也为实地调研信息披露制度建设和提升公司治理质量提供依据。

项目回访问题与解决方法浅析

石化装置特点工艺复杂,涵盖从设计到施工到投产,优秀的设计是重要的环节。项目管理团队组织协调整体项目运作,是连接设计方与建设方的桥梁。设计方的项目管理者应通晓各专业的技术特点,有一定的预见能力,在项目进行过程中,适时告知业主并组织针对性的技术交流。项目管理者特别重视规避风险和满足相关规范要求。设计回访,不单是考量设计水平、方案是否精准,把理论“变现”成实际操作直至生产出合格产品的过程,更是获取及设计改进的途径,提高设计质量的一种手段。同时用户反馈的问题也侧面“反映”项目管理者业务水平和统筹的严谨度。

校友关系对分析师同行共享私有信息的影响研究

以证券分析师实地调研为情境,采用实证方法研究分析师如何借助校友关系向同行获取上市公司信息。研究发现:相较于非调研的其他分析师,与调研分析师毕业院校相同的关联分析师,在调研事件后预测准确性的提升更明显;这种效应在实地调研成本更高、上市公司信息环境更差的分组中更显著;非调研的关联分析师在调研后发布的盈余预测调整获得显著正向的市场反应,这表明资本市场认可他们所发布的信息;当校友之间联系更紧密、校友分析师之间关注股票重合度更高时,这种基于校友关系传递私有信息的现象更突出。

异质机构投资者、实地调研与公司财务重述行为

上市公司真实、准确地履行财务信息披露责任,对于保护投资者权益、稳定资本市场具有重要意义。基于2013—2020年中国深圳证券交易所A股上市公司数据,考察了异质机构投资者对公司财务重述行为的影响。研究发现,同交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者显著抑制了公司财务重述行为,实地调研则强化了上述抑制作用。机制分析表明,稳定型机构投资者通过改善公司信息环境、提高内部控制水平发挥抑制作用。进一步研究发现,稳定型机构投资者对技术问题型和非技术问题型财务重述行为、欺诈型和非欺诈型财务重述行为均有抑制作用,但实地调研仅强化了对非技术问题型和非欺诈型财务重述行为的抑制作用。因此,监管部门应积极引入稳定型机构投资者,完善投资者实地调研的相关制度,从而形成对上市公司会计信息质量的有效外部监督。

基于机构调研的投资决策对盈余管理的影响研究

基于2009年至2018年我国A股上市公司数据,从披露调研信息文本的角度,研究了机构投资者调研信息获取与投资决策的一致性行为对上市公司盈余管理的影响。研究发现,机构投资者的调研信息获取与投资决策的一致性行为,能够减弱上市公司管理层的盈余管理活动,并且该行为对上市公司盈余管理的抑制作用,在非国有、规模较小、信息和法律环境较差的上市公司中更为显著。研究结果表明,机构投资者的调研信息获取与投资决策的一致性行为对上市公司具有积极的外部治理作用,有助于改善上市公司的治理水平。

循证医学在美国的应用与实践

中国循证医学中心代表团对美国循证医学的现状与发展进行了考察,寻找我国与国际上存在的差距,为进一步促进和规划我国循证医学的发展提供借鉴。

一个基于Rough集的用户兴趣访问模式的发现算法

个性化网站是当今商务网站智能化的一个发展方向 ,其特点就是迎合每个用户的浏览兴趣并且不断调整自己来适应用户浏览兴趣的变化 .研究的是如何发现用户访问过程中所关注的兴趣内容 ,从而为网站的个性化推荐服务 .首先对网站的内容抽取出概念 ,生成概念树 ,在此基础上提出了一个基于 Rough集的用户兴趣访问模式的发现算法 。

压力还是监督:机构投资者实地调研与盈余管理

机构投资者既是资本市场的重要参与者,也是健全公司治理结构的重要外部力量。基于"压力"与"监督"两个竞争性假说,研究考察机构投资者实地调研及其细分特征对上市公司盈余管理活动的真实影响。研究表明:机构投资者实地调研对盈余管理存在显著的抑制作用,这为"监督"假说提供了支持证据。从细分特征看,前十大股东机构参与、上市公司非高层接待以及长期问题导向的调研对盈余管理的治理效应更加显著。研究尝试探索被忽略的机构调研内容的"黑箱"如何影响上市公司的真实经济行为,一方面补充了上市公司盈余管理的综合决定因素框架,另一方面为监管部门优化上市公司投资者关系管理提供了实证证据。

机构投资者实地调研能抑制企业税收规避吗?——基于文本分析的证据

运用文本分析方法检验机构投资者实地调研对企业避税行为的影响,结果显示:机构投资者实地调研能抑制企业避税行为,但这种效应只有当机构投资者在实地调研中向管理层提问个数较多、提问长度较长、或者提问内容针对企业税务活动时才存在。这说明只有勤勉深入、关注企业税务问题的调研才能抑制税收规避这种隐蔽性较强的行为。进一步研究发现,这种效应仅在非国有企业以及法制环境较差地区的企业中存在。

机构投资者的调研活动能否抑制市场操纵行为

市场操纵扭曲股票价格,降低股市资源配置效率,严重损害国民经济。操纵行为的产生源于实施成本与获取收益之间的不对称。市场操纵的防范不仅需要监管部门加大处罚力度,更需进一步优化我国股市的投资者结构,提升市场效率,增加操纵成本。基于深圳股票市场的交易数据,针对机构投资者调研活动对市场操纵的影响展开研究。研究发现:第一,在我国股票市场中,机构投资者的调研活动能够降低股票被操纵的次数;第二,作用机制的分析表明,在个股流动性低、信息环境差以及公司治理水平薄弱的上市公司中,机构投资者调研对市场操纵的抑制效果更显著;第三,进一步研究发现,在信息披露质量差及机构持股比例低的上市公司中,机构投资者调研对市场操纵的抑制效果更显著。

“近水楼台先得月”吗?——来自分析师调研的经验证据

分析师实地调研对其盈余预测会产生很大影响,那么,在调研中,分析师接触到更高管理层,对其盈余预测的影响是正向还是负向呢?我们以2015-2018年深交所被分析师调研的上市公司为例,研究发现,分析师实地调研受到管理层重视的程度越高,分析师盈余预测准确度越低,同时预测乐观度越高。进一步的研究表明,公司的盈余波动程度以及调研获取的私有信息的时效性也会影响管理层重视对分析师预测的作用效果。研究结果说明对于分析师实地调研来说,“近水楼台”反而影响了其“先得月”。文章的研究深化了分析师行为的相关文献,给资本市场的监管制度提供了一些政策建议。

对提高高校思想政治网站点击率的几点思考

高校思想政治网站在高校学生的思想教育中发挥着重要的作用 ,当前思想政治网站普遍存在点击率偏低的现象。本文分析了高校思想政治网站的现状 ,指出高校设置思想政治网站应坚持的原则 。

论经济犯罪案件的现场勘查

经济犯罪现场勘查包括现场访问、现场勘验、现场分析,经济犯罪案件现场与普通刑事案件现场内容具有不同的表现形式,现场勘查的重点也有所不同。经济犯罪案件现场勘验对经济犯罪案件侦查具有重要意义,但却未引起足够的重视。经济犯罪案件现场勘查的目标是通过现场访问和现场勘查,尽可能穷尽经济犯罪留下的各种空间信息,通过合乎逻辑的现场分析,重建经济犯罪现场,以便及时、准确地侦破经济犯罪案件。

对CBA主客场赛制主场优势的心理状态研究

通过对CBA主客场赛制运动员心理状态的研究表明 ,主场优势的现象明显存在 ,比赛地点的不同会引起运动员一些主要心理状态的变化 ;

由现场勘查的性质反思我国刑事立案制度

现场勘查是侦查破案的起点和基础 ,是获取侦查线索和犯罪证据的重要途径 ,在刑事诉讼中的地位十分重要。我国传统理论、相关法律和司法实践均笼统认为 ,现场勘查的内涵是对现场进行的实地勘验、检查 ,现场勘查的性质是侦查活动。现场勘查之内容应包括现场实地勘验和现场访问 ,从其性质看 ,立案前的现场勘查和非犯罪事件现场勘查也应属于侦查活动 ,但刑事立案制度的存在使其实然性质又不是侦查活动 ,因此立案制度有其不合理性 。

网站流量评估监测系统的设计与实现

为了对网站的开发者和管理者提供有意义的用户访问信息,以便对网站的逻辑结构、网站运行状况、服务器负载等具体情况进行更加有效的跟踪和改进,需要对网站的流量和用户行为进行科学的统计和分析。本文提出了一种网站流量评估监测系统的设计与实现方法,系统采用JavaScript技术对网站访问信息进行采集,使用JavaBeans、Servlet、JSP等技术存储和展示网站访问信息。