中国黄金期现货价格关联及基差影响因素分析

中国黄金现货市场与期货市场发展已有多年时间,期货与现货价格之间的关系紧密,但2022年期货与现货价格出现异常波动。分析了黄金期货与现货价格关系及影响因素,并从利率、波动率及市场情绪3方面对期货与现货基差波动原因进行探析,同时探讨如何利用衍生工具应对当前市场的期货与现货价格关系变化。对黄金期现货价格影响因素的研究和探析,不仅能够提高投资者对期现货市场的认识,而且有助于黄金企业更好地进行套期保值。

中国黄金期货与黄金现货价格的实证分析

意旨探索中国黄金现货价格对黄金期货价格形成的作用机制。借助ADL模型和共同因子贡献法进行实证分析,研究了中国黄金期货价格与黄金现货价格的关系。研究表明,中国黄金期货价格与现货价格长期趋势是一致的,但是短期存在比较大的偏差,同时中国黄金期货和现货价格波动率序列之间有较高的依存度。由此中国黄金期货市场已具备一定规避风险的功能。

基于MRS-GARCH模型的我国黄金现货价格波动研究

黄金具有很好的抵御通货膨胀及规避投资风险的能力,近些年由于受美国经济持续低迷及全球量化宽松政策的影响,国际黄金价格波动加剧。我国的黄金市场已逐步放开,在提高我国在国际黄金市场地位的进程中,投资者同样面临着黄金价格波动的风险,因此对我国黄金价格波动的研究就十分必要。本文以上海黄金交易所Au99.99的日收盘价作为样本数据,利用MRS-GARCH模型对我国黄金现货收益波动进行分析,采用混合Gibbs抽样与EM算法的MCEM-MCML法估计模型参数,结果表明:我国黄金现货价格波动除了受到国际金价波动的影响外,其自身价格波动存在显著的高、低波动两种状态,处于低波动状态的持续时间更长,且收益波动更容易由高波动状态向低波动状态转换。依据BIC准则,MRS-GARCH模型的拟合效果优于Gray的模型和GARCH模型,最后给出了黄金投资的相关建议。

基于谱分解的纽约商品交易所黄金现货价格周期研究

本文通过对剔除季节因素和长期因素的纽约商品交易所黄金现货价格数据进行谱分解,发现该黄金现货价格存在90个月和150个月两个周期。并以此为依据对黄金现货价格趋势进行了预测,为优化我国外汇储备配置,防范汇率波动风险提供政策建议。

黄金期货价格和现货价格关系的实证研究

为帮助了解黄金期货价格和现货价格的关系,选取上海期货交易所交易日成交量最大合约的每日收盘价作为期货价格,上海黄金交易所AU(T+D)合约日收盘价作为现货价格,共收集487组数据,之后对两组数据进行ADF单位根检验、协整关系检验,建立长期均衡模型和误差修正模型,实施格兰杰因果检验,构建向量自回归模型模型并进行脉冲响应函数分析等。实证结果显示,黄金期货价格和黄金现货价格之间长期均衡,存在显著的协整关系,但并不存在显著的因果决定关系,黄金期货价格不能显著引导黄金现货价格,黄金期货市场的价格发现作用还没有充分发挥出来。

干预分析模型对现货黄金价格的解释与预测

观察过去10年现货黄金价格发现,从2002年到2007年初,黄金价格一直增长缓慢,而2007年之后则开始大幅攀升,到2011年底又开始逐步回落。在这期间发生了4次重大经济事件(金融危机、QE1、QE2以及欧债危机),对世界经济都产生了深刻影响,并影响到黄金价格走势。将这4次重大经济事件作为干预变量,对2002—2012年的现货黄金价格建立干预分析模型。经比较分析,不管是拟合过去还是预测未来的黄金价格,干预分析模型都比经典的纯ARIMA模型更准确。

黄金现货价格和黄金股价格的相关性分析

本文为研究黄金现货价格和黄金股价格有何相关性,分别用黄金现货收益率和黄金矿业股红利收益率代表黄金现货价格和黄金股价格,使用eviews7.0建立VAR模型,对黄金现货收益率、黄金矿业股红利收益率变量和通货膨胀率三个变量2009年1月至2015年9月的月度数据进行相关性检验。得出结论:考虑通货膨胀的情况下,黄金现货收益率对黄金矿业股红利收益率有着显著解释能力,黄金现货价格会升高,在短期内黄金价格上涨引起黄金股价的上升,长期内影响逐渐衰减为零。研究结果可应用于短期黄金价格波动时,黄金矿业股收益的预测以及黄金投资的风险对冲。

黄金企业套期保值问题探究

面对国际黄金市场复杂的环境及变幻莫测的价格波动,越来越多的黄金企业开始意识到套期保值的重要性。该文详述了套期保值的积极作用和方法,分析了中国黄金企业套期保值的现状,针对不同类型的黄金企业给出套期保值策略,指出了企业套期保值存在问题,并对套期保值未来的发展作出了展望。

我国大宗商品黄金定价权路径探索

黄金作为一种大宗商品在我国的金融市场上具有重要的地位,同时也发挥了重要的作用。中国的黄金已经连续多年在世界上处于产需第一的位置,黄金交易量包括现货和期货也都排在了世界各黄金交易市场的前列,但黄金价格仍然是由美国和英国黄金市场主导,中国的黄金市场缺少定价的话语权。深层次探讨黄金定价权的问题,对中国黄金未来寻求定价权的路径进行了探索。

黄金期货价格和现货价格关系的研究

文章通过分析上海期货交易所黄金期货主力合约和上海黄金交易所现货Au9999合约的收盘价,建立VAR模型,并进行协整检验、Granger因果检验和脉冲响应分析,对我国黄金期货价格和现货价格的关系进行实证研究。结果显示:黄金期货价格和现货价格之间存在长期均衡关系以及显著的协整关系,其中黄金期货价格会对现货价格产生较大的影响,反之现货价格对期货价格的影响较小。最后为促进我国黄金期货市场发展,充分发挥期货市场功能提供参考建议。

黄金现货价格和黄金矿业股价格的动态关联性

检定我国黄金现货价格变化对黄金矿业股价格的影响,利用向量自回归模型判断二者收益率间的领先滞后关系,并以动态条件相关二元GARCH模型对波动性外溢现象和条件相关性加以探讨。针对2004年1月2日至2007年12月28日金价上扬期间的日资料进行分析,主要结论为:收益率部分,在滞后一期的情况下,黄金现货对黄金矿业股有着显著解释能力,前者相对后者具领先地位;波动性方面,长期而言,两市场波动相互影响,波动性外溢效果存在,但黄金现货波动对黄金矿业股波动性的影响大于黄金矿业股波动对黄金现货波动性的影响;此外,两市场间的条件相关性是动态变化的,金价波动幅度较大的时候关联性更为密切。研究结果可应用于黄金矿业股价格预测以及金价高波动期间的风险对冲。

我国黄金期货市场价格发现功能实证研究

本文选取了2017年6月-2019年5月纽约黄金期货、国内黄金期现货的日交易价格494组数据,运用协整分析、脉冲响应函数和方差分解等方法对我国黄金期货市场的价格发现功能进行研究,结果显示:我国黄金期现货和国际黄金期货价格均具有长期的均衡关系,我国黄金期现货市场具有双向的引导作用,国际黄金期货价格单向引导国内期现货价格,国内黄金现货价格优先于国际黄金期货价格对国内黄金期货价格波动造成影响,国内黄金期货价格能够反映出国际黄金期货价格的波动,但国际影响力仍显不足,对国内黄金现货市场具有一定的传导作用和价格发现功能。

我国黄金期货与现货价格互动影响实证研究

本文采用2008年1月至2011年9月上海黄金期货价格与上海黄金现货价格数据,利用协整检验、Granger因果检验、误差修正模型、脉冲响应函数分析了黄金期货与现货价格的互动关系,结果表明:黄金期货价格与黄金现货价格之间存在长期均衡关系,且二者之间存在双向引导关系,但是现货价格在价格发现中起主导作用。

连续交易制度与价格发现功能的相关性研究--基于我国黄金期货市场的实证分析

连续交易制度有利于促进期货市场的功能发挥、优化我国期货市场参与者结构、提升我国期货市场国际竞争力。价格发现功能是期货市场的基本功能,本文采用2008年1月-2019年11月国内黄金期货市场和现货市场及国际黄金期货市场的日收盘价格数据,分析比较连续交易制度实施前后,国内黄金期货市场和现货市场及国际黄金期货三者关系的变化,以及该制度对我国黄金期货市场的影响。研究发现:推出连续交易制度增强了我国黄金期现货市场的稳定性,使得黄金期货市场的价格发现功能得到了有效发挥。