THE TURNPIKE IN DYNAMIC STOCHASTIC ECONOMIC GROWTH MODELS FOR STATE－CONTINGENT CAPITAL STOCKS

A stochastic economic growth model may be transformed into a deterministic economic growth model with an infiaite dimentional Banach space of state-contingent capital stocks [6]. This paper proves that under the framework, the stochastic analogUes of the asymptotic turnpike theorems in the standard deterministic economic growth model [5] will continue tO hold if we assume that essentially smooth programs satisfy uniformly essentially dominant diagonal condition.

Three Tales of Capitalism and Creative Economy

The aim is to examine how the creative economy develops in shareholder,state,and stakeholder capitalism.In the shareholder capitalism,the creative economy is headed by large companies in cooperation with governments,which replicate pregiven formulas of governance with no consideration of local specificities,and reinforces the exclusion of small and medium-sized creative enterprises.The state capitalism has the government authorities as the main drivers of the creative economy’s growth,which is usually connected to their political interest in preserving authority and manipulating the population.In the stakeholder capitalism,companies should pay their fair share of taxes,show zero tolerance for corruption,uphold human rights throughout their global supply chains,and advocate for a competitive level playing field.These elements create the specific conditions for a more diversified set of actors leading the initiatives dedicated to the development of creative economy.

国有资本入驻是否有助于民营企业减排

国有资本是推动经济绿色转型的重要引擎,国有资本入驻民营企业,不仅可以有效规范民营企业污染排放行为,还可以通过打破民营企业发展桎梏以赋予企业创新活力,对于实现“双碳目标”和推动中国式现代化发展具有重要意义。本文运用工业企业与绿色发展数据库的匹配数据,考察国有资本入驻对民营企业减排行为的影响。研究发现,国有资本入驻后可有效减少民营企业污染排放,并且该减排效应在大规模企业、非战略性行业与财政分权水平较高的样本中表现更为突出。机制检验发现,国有资本入驻既可以通过放松企业融资约束与提高企业风险承担能力的方式促进民营企业技术创新,还可以通过将自身所承担的政策性社会目标融入民营企业中,以强化民企的社会责任意识,最终在“技术创新效应”和“社会责任效应”共同驱动下实现污染减排。特别的,虽然国有资本入驻不利于提升企业生产率,但国有资本入驻引致的“技术创新效应”有助于推动民企实现生产效率与绿色化的兼容发展。本研究为完善企业创新激励机制、优化环境治理与实现发展方式绿色转型提供新的视角和动力。

“算法革命”视角下的数字资本主义及其基本矛盾研究

算法技术和算法制度在资本主义生产、分配、交换、消费等各环节的全面渗透,使得在技术层面出现生产过程数字化、经济活动数据化和经济运行算法化等新逻辑,在制度层面出现数字监视、数字平台、数字霸权等新样态,从而推动资本主义进入了新阶段——数字资本主义。由算法技术革命和算法制度革命构成的“算法革命”,对数字资本主义具有阶段性强化作用,但这是以掩盖资本主义基本矛盾并将其向全球范围内转移为代价和条件的。从长期来看,“算法革命”并不能解决资本主义条件下生产力与生产关系之间不可调和的基本矛盾,反而会使这一基本矛盾进一步深化和激化,最终不断靠近资本主义生产关系所能容纳的数字生产力边界。

国有资本授权经营体制改革能提高国企会计信息质量吗?

以管资本为主改革国有资本授权经营体制是深化国资国企改革的重要突破口。本文利用手工搜集的国有资本投资运营公司试点数据,以2009—2022年沪深A股国有上市公司为研究对象,采用多期双重差分模型考察了国有资本授权经营体制改革对国有企业会计信息质量的影响。结果显示,国有资本授权经营体制改革能够显著提高国有企业会计信息质量。进一步研究发现,国有资本授权经营体制改革对会计信息质量的提升作用受到行政层级、功能界定与分类、非国有股东治理的影响。本文丰富了国有资本授权经营体制改革经济后果以及会计信息质量影响因素的相关研究,对深化国资国企改革、促进资本市场平稳健康发展具有启示意义。

湖北荆州张大冢战国楚墓出土青铜器的成分与金相研究

利用X射线荧光光谱仪(XRF)、金相显微镜对荆州市纪南镇雨台村张大冢战国墓地出土12件青铜器进行成分与金相分析。结果表明,12件青铜器分别为铅锡青铜、锡铅青铜和锡青铜3种材质,铅锡(或锡铅)青铜器普遍含铅量较高,青铜器多以铸造成形,铜盘均采用热锻加工技术。不同类型及使用功能的器物,其合金成分与金相组织存在明显差异。张大冢墓地作为战国中晚期的楚国下等级贵族家族墓地,出土青铜容器也多为素面薄壁,锈蚀较为严重,但其出土青铜器的合金配比、制作技术及机械性能均展现出战国中晚期楚国工匠已经拥有成熟的青铜合金、铸造以及加工技术,也揭示出当时工匠有意识地在青铜明器与实用器的合金技术上存在区别对待,为全面认识东周时期楚都纪南城青铜冶铸业的发展状况提供科学依据。

异质资本持股、内外部治理与国有企业股价崩盘风险

防范系统性金融风险是经济健康发展的重要保障。鉴于股价崩盘风险与系统性金融风险的关联性,以2014~2020年国有企业为样本,实证检验不同性质的非国有资本参股对国有企业股价崩盘风险的影响,并进一步考察企业内外部治理对非国有资本参股与国有企业股价崩盘风险之间关系的调节效应。研究结果表明,民营资本参股降低了股价崩盘风险,机构投资者参股增加了股价崩盘风险,而外资参股不存在显著影响。在进行一系列稳健性检验之后,结果仍然成立。就内外部治理而言,内部治理水平仅对民营资本持股比例与股价崩盘风险之间的关系有显著的正向调节作用,外部治理环境仅对机构投资者持股比例与股价崩盘风险之间的关系有显著的负向调节作用。

逆向混改助力民企创新——国有资本参股对民营企业双元创新投入的影响研究

逆向混改有利于提高民营企业创新投入吗?以A股民营控股上市公司为样本考察国有资本参股的逆向混改对民营企业双元创新投入的影响后发现:首先,国有资本参股对于民营企业双元创新投入存在异质性影响,即能够显著提高民营企业开发式创新投入,而对探索式创新投入无明显作用(国企“两利一率”考核压力影响了国有资本参股对民营企业探索式创新投入的作用);其次,缓解融资约束与提高风险承担能力是上述关系的作用机制;再次,制度环境、行业竞争和技术董事数量等情境因素会影响国有资本参股对民营企业开发式创新投入的治理效果;最后,国有资本参股能够通过提高开发式创新投入的方式提高民营企业价值。通过揭示国有资本参股对民营企业双元创新投入的影响及其作用机理,回应了国有产权对民营企业创新作用的研究分歧,也拓宽了混合所有制改革思路。

国有企业职业经理人制度改革研究

我国的改革是对社会主义制度的自我完善,其中,国有企业改革需要将加强党的领导与市场化发展统一起来。因此,国有企业职业经理人制度改革,必须坚持中国特色社会主义市场化改革的方向,采取分类分层改革的方式,以市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬、市场化退出为重点环节,因企制宜、循序渐进地推进。改革开放以来,我国国有企业职业经理人制度改革经历了改革准备、初步酝酿、试水调整、推广深化四个阶段,探索形成了四化管理、自愿转身、灵活市场化、部分市场化等典型模式,取得了显著成效,但还存在市场化选聘未能达到预期效果、契约化管理存在难点、差异化薪酬设计不合理、市场化退出机制不完善、监管及配套机制不健全等问题。应坚持党管干部、党管人才的原则,重塑企业文化,增强市场观念,充分发挥市场机制作用,弘扬企业家精神,完善治理体系,逐步建设具有中国特色的现代职业经理人制度体系。

非国有资本参股对国有企业数字化转型的影响研究

国有企业推进数字化转型在促进自身发展升级时也能产生广泛的社会价值。基于2007—2020年上市企业数据,对非国有资本参股与国有企业数字化转型的关系及其内在机理进行实证分析。研究结果表明:国有企业在数字化转型中面临情境式困境,非国有资本参股通过加强企业创新动力、激发高管企业家精神与完善人才激励机制促进数字化转型,从而实现国有经济的高质量发展,但其效果会因国有企业特征、非国有资本特征以及外部环境特征有所差异。

国有资本经营预算实施如何影响地方国企现金持有?

党的二十大报告提出“健全现代预算制度”,其中强化国有资本经营预算统筹是深入推进现代预算制度改革的重点任务。基于此,选取2004—2019年中国A股地方国企与民企数据,运用交错双重差分模型,考察国有资本经营预算对地方国企现金持有的影响及作用机制。研究发现,国有资本经营预算实施增加了地方国企的现金持有,其主要途径源于对过度投资和金融资产投资的抑制。异质性分析表明,上述效应显著存在于位于国有资本发展程度较高的省份和东中部地区、控制链距离较短、内部控制较弱的地方国企中。进一步研究发现,国有资本经营预算实施增加地方国企现金持有,能够增加企业创新投入,最终提升企业价值。因此,地方国企应把握国有资本经营预算实施的契机,提高公司治理能力,增加创新投入,实现企业价值提升。

美国教育发展战略的时代特征与基本逻辑:从美苏冷战到中美竞争

教育安全国家将教育战略规划纳入国家经济和军事战略规划,通过提升人力资本和塑造意识形态两条路径,将科学、数学和意识形态的教学置于学校课程中心。美国作为典型的“教育安全国家”,在不同的大国竞争时期,其教育发展战略具有不同的时代特征,在美苏冷战时期,注重通过教育助力其与苏联展开意识形态和军事领域的竞争;在中美竞争时期,侧重于帮助其保持全球霸主地位和遏制中国发展,其内容与手段也有所变化,且更为重视人力资本的提升。但美国的教育发展战略也体现出了基本逻辑,即通过STEM教育、关键外语教育等战略提升人力资本,通过公民教育与美国历史教育、国际教育战略等手段塑造意识形态,以实现其赋能国家竞争力提升和维护国家安全的目的。

数字化转型能提升国有企业资本配置效率吗?

进入数字经济时代,数字化转型已成为国有企业高质量发展的必经之路。在此背景下,探究数字化转型与资本配置效率之间的内在逻辑关系,对增强国有企业活力和提升国有企业资本效率具有重要理论和实践意义。以2009-2021年沪深A股上市的非金融国有企业为样本,从外部成本以及内部治理两个层面实证检验数字化转型对国有企业资本配置效率的影响效果及作用机制。结论说明:1)数字化转型能够显著改善国有企业资本要素错配,提升国企资本配置效率。2)机制分析表明,数字化转型能通过缓解信息不对称、降低代理成本以及改善融资约束,优化国有企业资本要素配置。3)从市场、政府以及国有企业自身层面来看,首先数字化转型在一定程度上能替代外部不完备的资本市场。在资本市场发育程度较低环境中,数字化转型更能改善国有企业资本要素错配。其次较高的财政补贴隐含过多的政策性负担,弱化数字化转型对国有企业资本效率提升效果。最后在较高水平内部控制环境中,数字化赋能显著提升国企资本配置效率。研究有助于深化数字化转型赋能国有企业资本配置效率的效果和机制,为探究我国国有企业高质量发展提供学理依据及决策参考。

“反向混改”与民营企业数字化转型:国有资本参股视角

民营企业是推动我国经济高质量发展、建设现代化经济体系的重要主体,如何推动其数字化转型具有重要战略意义。基于资源效应和治理效应视角,探讨国有资本参股这一“反向混改”形式对民营企业数字化转型的影响,发现国有资本参股对民营企业数字化转型具有显著促进作用,经过一系列稳健性检验该实证结果依然成立。机制分析发现,国有资本参股有利于缓解民营企业数字化人才匮乏和代理冲突问题,进而可赋能其数字化转型。异质性分析表明,中小规模民营企业、成长性较高的民营企业、行业集中度较高的民营企业及单一国有股东参股的民营企业,其国有资本参股的数字化激励效应更为显著。该结论为明晰国有资本参股民营企业共同推动数字化发展的联动机理、依托“反向混改”激发民营经济发展活力提供了经验证据和路径参考。

国有企业在中国房地产业发展中的使命、地位与作用研究

基于历史维度,分析我国房地产制度改革的历史进程,可以揭示出国有企业在中国房地产业发展的不同时期的使命、地位和作用。从新中国成立到1978年房改之前,国有企业承担了巩固社会主义公有制的重要使命,逐渐取得了绝对主体地位,发挥了房地产生产消费的主导作用。从1978年到1998年房改之前,国有企业新增加了培育市场主体的使命,在房地产行业占主导地位,发挥了控制作用。在1998年房改后的阶段,国有企业增加了弥补市场失灵、做强做优做大国有资本的使命,在房地产业发展中的地位有所下降,发挥了带动支撑作用。

国有资本参股对民营企业技术创新动态能力的影响

提升技术创新动态能力是实现民营企业高质量发展的关键。文章采用双重差分模型,实证检验国有资本参股对民营企业技术创新动态能力的影响。研究结果表明,国有资本参股对民营企业提升差异化创新水平和技术创新转化能力有正向影响,且这种正向影响在大规模、高新技术和成长性民营企业中表现更加显著。进一步的研究发现,国有资本参股民营企业,不仅有助于民营企业缓解融资约束进而提升差异化创新水平,还能够强化民营企业社会责任导向进而提升其技术创新动态能力,但过高的国有资本持股比例不利于民营企业技术创新动态能力的提升,差异化创新水平和技术创新转化能力对民营企业未来绩效有正向影响。

国有资本参股对民营企业债务违约风险的影响

企业债务违约风险已成为我国金融领域的重大风险之一,如何有效防控企业债务违约风险是打好防范化解重大金融风险攻坚战的重要内容。本文基于混合所有制改革视角,立足于民营企业,以2007—2021年沪深A股上市民营企业为样本,探究国有资本参股能否降低民营企业债务违约风险及其作用机制。研究发现,国有资本参股能够显著降低民营企业的债务违约风险。机制检验结果发现,国有资本在民营企业中能够发挥资源支持效应和监督治理效应,通过缓解融资约束问题,改善短贷长投策略和抑制民营资本无序多元化扩张,进而降低企业债务违约风险。进一步检验发现,与其他企业相比,国有资本参股对民营企业债务违约风险的抑制作用在中小民营企业和位于亲清政商关系更好地区的民营企业中更显著。另外,当企业面临较高的经济政策不确定性时,国有资本参股对民营企业债务违约风险的抑制作用也更为明显。研究结论不仅对国有资本参股和民营企业债务违约的相关文献形成有益补充,而且对进一步深化混合所有制改革和守住不发生系统性重大金融风险提供决策依据和启示。

资本主义一如往昔?——数字知识垄断的启示

本文从作为权力关系的垄断切入,试图回答“资本主义积累模式是否一如往昔”这一问题,研究以当今数字经济、资本主义、科技巨头与知识垄断几大要素的日益勾联为核心,拓展了乌戈·帕加诺(Ugo Pagno)所提出的“知识垄断资本主义”概念,详细探究了大型科技公司垄断权力的新颖性、促生该类垄断的诸多因素以及其藉以控制其他企业的内在机制。文章以占有市场巨量份额的微软以及其他类似产业巨头为例,剖析了其如何与各国政府、大学与科技工作者在政治、学术和技术方面开展合作,实现其知识垄断的目的。文章认为,科技巨头利用工人知识产权与雇主的分离获得市场影响力,借助人工智能、云服务、数据挖掘等技术手段实施数据垄断,通过数字知识垄断操纵企业、控制市场并打破“创新—传播”的循环。因此,今天的资本主义并非以前的资本主义。随着数字技术的迅猛发展,学界亟需开展深入研究,重估资本主义通过知识垄断实现资本积累的手段机制和潜在威胁。