一种新的金融风险度量——状态价格密度

传统的金融风险度量 ,如方差、变异系数、市场风险 β ,VaR等均为纯统计意义下的度量 .虽然它们在一定程度上能够刻划金融风险的不确定性这一重要特征 ,但却忽略了这种不确定性后面的经济价值 .在A t_Sahalia和Lo工作的基础上 ,给出了一种新的金融风险度量———状态价格密度 (SPD) .通过局部多项式方法给出了SPD的非参数估计 ,获得了SPD估计的偏差和方差的精确表达式以及SPD估计的收敛速度 .

状态价格密度的局部多项式估计及其在VaR中的应用(英文)

本文应用局部多项式拟合方法来估计金融资产价格中隐含的状态价格密度(SPD),在较弱的条件下证明了SPD的估计是相合的。然后基于SPD我们提出了包含经济价值的VaR。从这个意义上讲它比传统的VaR更合理。最后针对Black-Scholes模型进行了数值模拟和失败率检验以评价本文方法的好坏。

气相α-丙氨酸钴(Ⅱ)的旋光异构机理和水分子(簇)的作用及水溶剂效应

采用密度泛函理论的M06和MN15方法,结合自洽反应场理论的SMD模型,研究了气相下两性及中性α-丙氨酸(α-Ala_1和α-Ala_2)与Co2+配合物稳定构型的旋光异构、水分子(簇)的作用及水溶剂效应。研究发现:α-Ala_1·Co2+的旋光异构有a和b两个通道,a是质子以羰基氧为桥迁移;b是α-氢迁移到羰基氧后,质子化氨基的质子在纸面内侧向α-碳迁移。α-Ala_2·Co2+的旋光异构也有两个通道a和b,a是螯合环打开向α-Ala_1·Co2+异构后,接α-Ala_1·Co2+的旋光异构;b是羧基内质子迁移后,α-氢向羰基氧迁移。势能面计算表明:α-Ala_1·Co2+在a和b通道旋光异构反应的活化能都是271.7 kJ·mol-1;α-Ala_2·Co2+的旋光异构是在a通道异构到α-Ala_1·Co2+后,再接α-Ala_1·Co2+的异构具有优势,反应活化能是250.9 kJ·mol-1。水分子(簇)的作用使α-Ala_1·Co2+和α-Ala_2·Co2+在优势通道的反应活化能分别降到150.1和129.3 kJ·mol-1;水溶剂效应使S-A·Co_1和S-A·Co_2旋光异构反应的活化能变为119.5 kJ·mol-1。

不完全市场下静、动态资产优化配置的等价问题

风险资产个数小于噪声源个数时,市场不完全,通过增加满足一定条件的风险资产,可以构建一个虚构的完全市场。结合路径独立性原则给出静、动态资产优化配置等价的充分必要条件。最后给出几个具体的满足静、动态资产优化配置等价的市场模型。

跳扩散模型下静、动态资产优化配置的等价问题

本文主要研究目标是连续时间金融理论中的动态资产优化配置问题,即投资者投资于股票和债券,在连续交易,无交易费和无套利假设下选择投资组合使投资者最终时间财富的效用达到最大。本文将从研究静态资产优化配置问题着手,考虑在资产价格是跳扩散模型的不完全市场下,静、动态资产优化配置等价的充分必要条件。我们的分析假定股票价格为带跳的扩散过程。