董责险与企业数字化转型:监督激励效应还是机会主义效应?

作为资本市场中的风险防范工具,董责险既可能监督激励管理者以促进企业数字化转型,也可能诱发管理者机会主义行为以抑制企业数字化转型。采用2012—2022年沪深A股制造业上市公司数据分析发现:购买董责险能够显著促进企业数字化转型,表明监督激励效应在其中发挥了主导作用;购买董责险促进了企业风险承担水平提升和融资约束程度下降,表明董责险的监督激励效应通过风险承担机制和融资约束机制促进了企业数字化转型;购买董责险对企业的管理费用率和总资产周转率没有显著影响,表明董责险的机会主义效应未能发挥作用,不能通过管理者自利机制来抑制企业数字化转型;董责险的数字化转型促进效应在非国有企业、公司治理较差企业和金融发展较差地区企业中更为显著,表明董责险能够弥补产权制度、公司治理和金融环境的不足,有效促进存在某些劣势的企业数字化转型。因此,应积极推动董责险市场健康发展,充分利用董责险的监督激励效应及其与产权制度的协同作用、对公司治理和金融环境的补充作用,有效促进企业数字化转型。

产权、公司治理与保险公司效率

效率是保险公司核心竞争能力的体现。本文通过对决定保险公司效率的因素进行理论和实证分析发现:以国有为主导的保险公司产权结构,使得产权制度的激励、约束和配置职能不能有效地发挥应有的作用,从而造成了相应的效率损失;公司治理水平好的保险公司,其效率水平也普遍较高。

董事高管责任保险、企业盈利能力与债务成本

以2004—2019年我国A股上市公司为样本,考察了董事高管责任保险(以下简称“董责险”)对企业债务成本的影响与作用机理,并且检验了企业盈利能力对这种影响的调节作用。研究发现,上市公司购买董责险后其债务成本显著降低,表明上市公司购买董责险在促进债务成本降低上的公司治理作用大于其机会主义作用;在加入企业盈利能力作为调节变量后,企业盈利能力的上升会弱化购买董责险对企业债务成本的抑制作用,表明企业购买董责险对债务成本的抑制作用与企业较高的盈利能力对债务成本的抑制作用之间存在一定的替代效应,即对于盈利能力较差的企业来说,购买董责险将能够发挥更为积极的作用。进一步研究发现,在非国有企业中董责险对债务成本的抑制作用更显著。据此提出建议:对于企业而言,应积极购买董责险;对于监管部门而言,可以出台相关鼓励措施,进一步加强引导。

母子公司董事高管协同与董事高管责任保险——来自企业集团的经验证据

董事高管责任保险在公司治理中的作用及购买动因日益受到重视。本文以沪深两市A股制造业上市公司为样本,对企业集团框架内母子公司董事高管协同与上市公司董事高管责任保险购买行为的关系进行了研究,并考察了委托人与代理人利益目标的一致性和企业集团产权性质在上述关系中的调节作用。研究发现:第一,母子公司董事高管协同对上市公司董事高管责任保险购买行为,具有显著的负向影响;第二,委托人与代理人利益目标的一致性会弱化上述关系,即上市公司管理层持股比例越高、委托人与代理人利益目标的一致性越强,母子公司董事高管协同对上市公司董事高管责任保险购买行为的负向影响越小;第三,从产权性质看,国有企业集团中母子公司董事高管协同对上市公司董事高管责任保险购买行为的负向影响更强。本文在用固定效应模型和PSM方法进行稳健性检验后,以上结论依旧成立。上述研究结论有助于明晰集团框架内上市公司董事高管责任保险的购买动因,可为实践中母子公司治理结构的优化提供参考借鉴。

近墨者黑:寻租文化与盈余管理

寻租文化是典型的非正式制度标签,对组织和个体行为的影响潜移默化,然而鲜有研究关注寻租文化的经济后果。基于社区理论和纽带理论,以2011-2019年中国3314家A股上市公司为研究样本,实证检验了寻租文化对盈余管理的影响效果和边界。结果表明:地区的寻租文化越浓厚,企业盈余管理程度越高,尤其在非国有企业和未购买董事责任保险的企业这种诱发效果更为明显。进一步检验发现,位于中国北方地区和高市场化地区的企业,以及内部控制质量较高的企业中,寻租文化对企业盈余管理的诱发作用会得到一定程度的缓解。

浅谈财产保险公司ISO9001质量管理体系几个关键过程的控制

通过分析我国财产保险业的特征,阐述财产保险公司建立ISO9001质量管理体系的必要性和可行性,从而加强对其质量管理体系几个关键过程的控制,以达到满足顾客要求和提高内部管理水平的目标。

保险公司分支机构治理存在的问题及改进建议

本文分析了研究保险公司分支机构治理的必要性;剖析了保险公司分支机构治理结构中主要问题的表现及原因;提出了通过保险公司内部建立科学规范的激励约束机制、加大业务创新力度、强化岗位监督等措施,外部发挥保险监管机关及投保人等相关外部利益相关方作用,达到提升保险公司分支机构治理水平的建议。

财产保险公司二级及以下分支机构的财务风险及其管控

财产保险公司分支机构的风险管控是其总体风险管控的基础,文章讲述了财险公司分支机构对应于一般企业财务风险的各环节所面临着现金流的畅通,资金安全,费用使用,应收保费等具体的财务风险,分析了各具体财务风险的风险点及解决措施。

工业企业财产保险风险查勘(评估)模型研究

核保和风险控制工作需要全面掌握标的的风险状况 ,但目前保险公司普遍采用的检查表评估方式因其自身的缺陷却达不到这一要求。通过建立财产保险风险查勘 (评估 )模型 ,运用系统安全工程的理论与方法识别、分析危险 ,并建立分析查勘评估指标体系 ,从整体上对保险标的进行了风险评估。采用排序法和直接赋值法综合分析各专家的意见 ,计算得到其体系的权重值。与保险的实际操作相结合 ,得出标的的整体风险等级 ,并找出保险标的的风险薄弱环节 ,以便承保后有重点地进行整改。

论新《保险法》对保险公司公司治理的影响

本文首先综述了公司治理的多种涵义。从产权理论视角看,投保人与被保险人也是公司治理机制的一方,所以公司治理目标不仅要维护股东的利益,而且要保护保险公司治理结构中弱势方(投保人和被保险人)的剩余索取权和剩余收益权。这为新《保险法》突显保护被保险人和投保人权益提供了理论基础。接着,笔者从产权分析框架、奥尔森的集体行动逻辑理论、囚徒困境博弈、政府干预和资源配置理论视角,分析了新《保险法》对保险公司治理结构的影响。最后,在简述我国目前保险公司治理的现状及存在问题的基础上,分别从公司内部和外部的治理机制出发,分析了新《保险法》对我国保险公司治理的影响。

内部治理、外部监管与保险公司风险承担

保险公司经理人的风险承担行为受到外部监管和内部治理的双重约束，两者可能存在“替代效应”或“促进效应”，不同的关系可能对保险公司风险承担产生不同的影响。本文选取我国18家产险公司2005—2011年的数据，通过构建联立方程组的方法实证检验现阶段我国保险业外部监管和内部治理对产险公司风险承担的影响，产险公司的风险分为杠杆风险、承保风险和投资风险。研究发现：外部监管在一定程度上替代了内部治理，发挥着对产险公司杠杆风险的监督作用，两者存在“替代”关系；外部监管和内部治理都能够同时有效抑制产险公司承保风险的提高，两者存在“互补”的关系；外部监管和内部治理与投资风险的改变均不显著，两者之间没有发现“替代”或“互补”关系。

董事高管责任保险、中小投资者保护与企业技术创新

从公司治理层面着手，考察2010“2015年中小投资者保护对企业技术创新的影响，并基于产权性质，进一步探讨购买董事高管责任保险（D＆O保险）对二者关系的作用效应。结果表明：（1）加强中小投资者保护有助于企业技术创新；（2）相对于国有控股公司，非国有控股公司中小投资者保护对企业技术创新的促进作用更强；（3）购买D＆O保险有助于加强中小投资者保护对企业技术创新的促进作用；（4）在非国有控股公司，购买D＆O保险更能够显著加强中小投资者保护对技术创新的促进作用。

论我国民营企业财产保险的发展

近年来,我国民营经济迅猛发展,成为推动经济社会发展的重要力量。但民营企业财产保险却没有相应得到发展,原因是多方面的,主要有民营企业自身存在的问题影响了保险的供给和需求;保险公司支持民营企业发展中自身存在的不足。保险公司要充分认识到发展我国民营企业财产保险的重要意义;研究、开发民营企业财产风险评估模型;提高自身的业务管理技术水平;加强宣传,引导民营企业认识和理解保险的相关知识;业务内容要从单纯的物质保障逐步发展为对民营企业的全面风险管理。

为科学和规范经营奠定良好的基础——写在人保2005版财产保险产品启用之际

目前我国企业财产保险产品存在着产品体系不适应保险市场变化的需要；产品体系不一致；原条款存在一些亟待完善的问题；附加条款混乱；费率表“形同虚设”等问题。人保针对这些问题，提出了建立统一产品体系和“小主险，大附加”的设计思路，增加了产品的灵活性和适应性，从技术上确保了能够满足客户个性化的需要。最终形成了一套规范、先进、完备的条款体系和科学、灵活、动态的费率体系。