Is Earnings Management a Technique to Reduce Cost of Capital？ Exploratory Study on Indian Companies

Earnings management has attracted lots of academicians towards the research due to the emerging frauds and downfall of great corporate giants of the world. Mainly earnings measurement is based on the accounting estimates which managers can easily manipulate for their self-interest. The study investigates the relationship between cost of capital and the earnings measurement for the Indian firms. Measurement of earnings is mostly computed by taking either discretionary accruals （DAC） or non-discretionary accruals （NDAC）. Present study has used Dechow, Sloan, and Sweeney （1995） model for earnings measurement and for analyzing the results. Panel data regression has also been used. Findings of the study conclude that DAC has a significant influence on cost of capital, but NDAC has no influence.

盈余操纵与企业融资工具选择——基于中国A股上市公司的实证研究

我国上市公司为了获得外部融资具有通过调整可操纵应计利润来提升报告盈余的强烈动机。本文以我国A股上市公司1999-2005年财务数据为样本，应用横截面修正Jones模型估计盈余操纵程度，研究了上市公司盈余操纵与权益发行、债务发行和留存收益变化，以及资本结构变动的关系。研究结论表明，我国上市公司不仅在权益发行之前提高报告盈余，而且在选择债务融资之前也普遍具有提高报告盈余的倾向，表现为权益发行率和债务变动率都与滞后一期的可操纵应计利润正相关，而留存收益变动与滞后一期的可操纵应计利润负相关。本文还发现由于受股权融资、留存收益变动和债务融资对资本结构的综合影响，可操纵应计利润与资本结构变动呈正相关关系。

公司资本的核心概念疏证

资本三原则在两大法系公司立法上存在形式化的差异,实则只是规制程度上的不同。法定资本制的含义不仅仅指向资本的形成阶段,而应该适用于资本形成、维持与不变的所有环节。将法定资本制仅仅定位于资本形成环节不仅会造成概念体系的混乱,而且会产生一些制度设计的误导与弊端。资本三原则也并不具有决定资本制度的作用,在资本三原则与资本制度的联系中,历史的因素远远大于逻辑的推演,资本制度的设计及形成更多由核心利益衡量所决定。我国现行公司注册资本制度的改革,尤其是废除最低资本制之举,并未改变法定资本制的制度体系,最低资本制度在法定资本制下一开始就是一个独立选项。对公司资本诸核心概念的追根溯源,将有助于理解现行公司资本法律制度的真相及其改革趋向。

我国上市公司盈余管理对资本结构变动影响的实证研究

盈余管理对外部融资的影响必将会改变企业资本结构的形成,如果不及时调整杠杆率的变动,这种影响效应会一直持续下去。应用我国A股上市公司8年的面板数据,实证分析了企业盈余管理与资本结构累积变动的关系。可操纵应计利润与公司杠杆率短期变动显著正相关,表明盈余管理水平较高的公司其总债权融资比例也较高。

我国资本外逃现象研究

资本外逃是一种不正常的资本流动。随着国际资本的频繁移动 ,许多新兴市场经济国家相继出现资本外逃现象。我国在 2 0世纪 90年代 ,尤其是 90年代下半期也出现了较严重的资本外逃现象。资本外逃的一般动机是出于预防货币风险 ,我国的资本外逃虽然也存在这样的动机。然而 ,我国的资本外逃在原因和方式上具有与其他国家不同的特点。对于有效控制资本外逃 ,我国政府的明智选择应该是以提高居民和企业对我国经济的信心为主。同时 ,逐渐放松管制 ,完善法律和监管环境 ,并对外资企业实行国民待遇。

社会资本对行政裁量的侵袭与规制

法律不完备为社会资本对行政裁量的侵袭预留了空间,而裁量主体在行为过程中的"经济人"取向则是裁量正义难以实现的直接原因。必须利用裁量基准等制度进一步完善行政裁量规则,完善行政机关内部分权以强化对行政裁量的制约,压缩行政裁量的空间,为公务员抵抗社会资本的干扰提供挡箭牌。同时,强化责任追究机制和行政伦理建设,降低裁量滥用的激励。

论我国企业资本结构的优化与相机治理

资本结构问题是公司理财的核心问题,资本结构的安排实际上就是企业控制权的安排,它不仅直接决定着公司控制权掌握在谁手中,而且决定着公司控制权在不同主体之间的配置格局,公司治理结构模式的选择和融资决策事关企业的运营效率和对股东权益的保障程度,有助于实现资本结构的优化。本文以市场时机资本结构理论为依据,探讨了我国企业资本结构的优化和相机治理结构、融资方式的配置问题。

抢劫犯罪死刑适用实证研究

在我国短时间内废除死刑并不现实,当务之急是规范死刑适用。抢劫犯罪的死刑主要适用于致人重伤、死亡的抢劫犯罪和其他情节极为恶劣的抢劫犯罪。在认定主要刑事责任人时应全面考察罪中、罪后、罪前等多方面情节。自首、立功等法定从宽处罚情节一般只及一罪;"先杀后抢"、"先抢后杀"的宣告刑应基本一致;在抢劫犯罪中一般不存在被害人有过错的情形;"赔偿免死"的前提是犯罪分子真诚悔罪。酌定从宽情节的适用亟待规范。

多元化经营对公司资本成本的影响——基于盈余质量的分析

以沪、深A股主板913家上市公司2002～2009年数据为研究样本,将样本公司划分为多元化公司和专业化公司,以盈余质量为视角研究多元化经营对公司资本成本的影响。在研究过程中将公司盈余质量分解为固有应计质量和操控性应计质量,经过对模型中交互项分析,发现多元化公司由于操控性应计质量低,导致资本成本高于专业化公司。因此,企业在实施多元化经营的同时,致力于提高操控性应计质量会降低资本成本,从而增加公司价值。

多元化经营对公司资本成本的影响——基于盈余质量的分析

本文以沪、深A股主板938家上市公司2001—2006年数据为研究样本,将样本公司划分为多元化公司和专业化公司,以盈余质量为视角研究多元化经营对公司资本成本的影响。在研究过程中本文将公司盈余质量分解为固有应计质量和操控性应计质量,经过对模型中交互项分析,我们发现多元化公司由于操控性应计质量低导致资本成本高于专业化公司。因此,本文认为企业在实施多元化经营的同时,致力于提高操控性应计质量会降低资本成本,从而增加公司价值。

内部控制评价报告真的有用吗——基于会计信息质量、资源配置效率视角的研究

从会计信息稳健性、可操控应计利润和资源配置效率三个方面,考察了内部控制评价报告的作用。通过应用Basu模型、Jones模型、Richardson模型的截面、差分和混合数据分析,发现内部控制评价报告的披露与审核对会计信息稳健性、可操控应计利润和资源配置效率的促进作用不显著,自我评价报告的自愿性披露与审核没有显著地提高内部控制的效率。我国的内部控制自我评价缺乏强制性的规定,需要对内部控制自我评价报告的披露和审核设立规范的标准和程序。

基于自由裁量贷款损失准备的经理自主权行为分析

本文以中国16家上市商业银行为研究对象,以自由裁量贷款损失准备为经理自主权的代理变量,分析中国商业银行经理人员在计提贷款损失准备方面的自主权行为。实证结果表明存在使用自由裁量贷款损失准备调整资本充足率和盈余管理的行为,银行还使用其来缓解风险和融资压力;银行经理人员主观感知到的经济下行和监管压力对自由裁量贷款损失准备有显著影响,经理人员在感知到经济下行后会减少计提自由裁量贷款损失准备,这在一定程度上缓解了贷款损失准备计提的顺周期性。

宏观审慎框架下跨境资金流动调控方式研究

近年来,跨境资金流出、流入规模不断扩大,对跨境资金流动管理形成了挑战。跨境资金流动监测预警指数的构建对于抑制不合理的资金流入、防止异常资金流出、进行汇率调控等宏观审慎管理都具有深远的意义。本文将宏观经济、利率汇率、跨境收入支出、金融市场风险、资源和资产、微观经济主体预期六大类共42项指标作为跨境资金流动监测预警体系的备选指标,运用灰色关联分析、格兰杰因果关系检验和主成分分析方法,筛选出跨境资金流动的先行指标和同步指标,从跨境资金的流入、流出两个方面构建监测预警指数,并在不同的概率区间相机抉择跨境资金流动调控方式。在验证跨境资金流动管理相机抉择机制有效性的基础上,本文建议:一是强化跨境资金流动统计;二是择机运用调控措施;三是协同本外币政策;四是推动相关部门协作;五是完善跨境资金双向流动均衡管理制度。