The Impact of Companies’Size on E-Commerce Transaction Requirements:Case Study of Algerian Import Companies

The purpose of this paper is to investigate the impact of companies’size on e-commerce transaction requirements,by examining both companies’components and companies’partners and their relation with company’s size.The paper is based on the analysis of 70 Algerian import companies through survey methodology.The findings indicate that large-sized companies respond strongly to all e-commerce transaction requirements,especially in the three companies’components;medium-and small-sized companies response to these requirements is less than large-sized companies.As a conclusion,companies’size often reacts to the e-commerce transaction requirements.

2023年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2023年,全球油气资源并购交易总数量仅为201宗,基本达到20年内最低水平;但并购交易总金额超过2335亿美元,创下自2012年以来的最高值。2023年世界油气并购市场总体呈现4个方面的特点:一是北美地区交易金额创历史新高,俄罗斯-中亚地区交易数量接近历史最低值;二是各类国际石油公司并购金额整体增加,国际石油巨头发起多宗“超级并购”;三是并购交易的评价油价创2014年来新高,与国际油价走势差异明显;四是北美地区非常规资产并购活动保持活跃,页岩油相关资产交易金额创历史新高。展望2024年,预计油气资源并购交易市场活跃程度将持续提升,国际石油公司将着手优化“并购后”资产组合,国家石油公司或将加大上游资产购买力度。

农业产业组织模式研究回顾与展望

在新发展阶段下,构建中国特色农业产业组织与组织体系是加快推进农业农村现代化,实现小农户与现代农业有机衔接,促进农业高质量发展的重要途径。对农业产业组织模式的内涵与理论基础、类型与演化、选择农业产业组织模式的影响因素及其经济效应等方面进行全面的回顾,为进一步提高农业产业组织模式发展中相关利益主体间协同互动和价值实现,提供理论支持与经验参考。按照“模式特征—影响因素—组织绩效”的内在逻辑,运用文献综述法和总结归纳法对相关研究进行综述。现有文献对农业产业组织模式进行系统研究,涵盖农业产业组织模式的内涵与类型,选择农业产业组织模式的行为机制和影响因素及其异质性影响,以及农业产业组织模式的选择效应及其差异化影响等方面。未来应创新关于农业产业组织模式分类的细化研究;进一步完善农业产业组织模式与区域协调性和经济适应性的研究;构建多学科交叉融合下的农业产业组织模式研究新范式。

上市公司并购重组标的资产价值评估与交易定价关系研究

伴随我国经济的快速发展,国内上市企业数量不断增多,企业并购重组活动愈加频繁。并购重组过程中标的资产的价值评估起着至关重要的作用。准确评估标的资产价值能够为交易定价提供参考,有助于双方确定合理的交易价格,最大程度实现双方利益的最大化。标的资产价值评估应该基于全面、客观的信息数据,评估方法应该科学可靠并采用多种方法相互验证,确保标的资产价值评估的准确性。文章主要探讨上市公司并购重组标的资产价值评估问题,指出其与交易定价的关系,并提出合理化措施,旨在确保资产价值评估的有效性。

2022年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2022年,在全球油气上游投资增长有限、乌克兰危机推动区域油气地缘风险飙升以及世界经济增长显著放缓等因素影响下,国际油价全年呈现较高价格区间宽幅波动走势,整体上对全球油气资源并购市场负面影响较大。2022年全球油气资源并购交易总数量仅为215宗,接近20年内最低水平;并购交易总金额仅为880亿美元,较2021年下降约36%。2022年世界油气并购市场总体呈现四个方面的特点:一是全球范围内交易数量与金额呈现“双降”态势,非洲地区交易数量创近8年新高;二是各类国际石油公司并购金额整体减少,国际石油巨头持续出售“非核心”油气资产;三是并购交易的评价油价持续走高,与国际油价走势差异较大;四是北美非常规油气资产交易活动保持活跃,油砂交易金额接近10年内最高值。2023年,随着国际油价保持较高价格区间波动以及全球范围内疫情逐步稳定,预计非洲和南美地区并购活动将显著增长,国际石油巨头在“买卖两侧”寻求交易,北美非常规油气资源交易仍将成为市场热点.

计及售电公司参与电力现货交易的配电网供电能力优化方法

作为电力交易市场的重要组成部分,售电公司可通过从市场购买电力或将电力输送到市场和用户来改变配电网的潮流分布,并以此影响配电网的供电能力。以往的研究在分析配电网的供电能力时,鲜有考虑到电力市场交易的不确定性对配电网运行的影响。基于售电公司的双重角色,首先分析市场交易与配电网供电能力之间的交互作用;其次,计及配电网内部参与需求响应的可控分布式电源和可控负荷,建立考虑售电公司参与电力市场现货交易的配电网供电能力双层优化模型,并基于改进的重复潮流法和原-对偶内点法求解;最后,以改进的IEEE 33测试系统验证算法。结果表明,售电公司通过灵活调整购销策略参与电力交易,既可保证收益,又能提高配电网的供电能力,研究可以为优化电力市场配置与提高配电网供电能力提供一定的理论依据。

保理业务“金融活水”注入产业链的功能研究——来自中国上市公司的证据

保理业务是供应链金融工具支持中小企业的重要金融力量。本文在委托代理等理论框架指导下评估了保理业务对产业链的功能和作用,结合PSM-DID方法构造反事实分析框架,校正了选择性偏差:以设立保理公司的上市公司作为实验组,匹配主要特征相似的制造业上市公司作为控制组,收集其2010~2021年各季度的面板数据,对保理业务作为“金融活水”注入产业链的影响效应进行系统评析,实证结果显示保理业务能降低产业链的交易成本,有效盘活资产。

余股强制挤出制度的再释义与本土化

余股强制挤出制度在发起主体、适用场景、交易模式等方面与挤出交易、简易合并、私有化退市等概念相异。注册制下“壳”价值的逐步削减和上市公司的估值重塑使得收购与私有化的潜在需求逐渐释放,余股强制挤出制度的构建具有现实基础。在效率与公平的价值判断基础上的“成本—收益”分析可以回答余股挤出制度引入的必要性问题,却不足以为制度构建提供体系化的思路。基于以终止目标公司上市地位为目的的要约收购末段的交易场景,余股强制挤出制度的构建需要立足公司中利益的均衡。为调和收购人与余股股东间的矛盾,保障公司退市后的发展利益,应当给予多数股东与少数股东互相选择的权利,对挤出权与出售权进行一体化认知。在此基础上,相应调整完善挤出阈值和公平价格规则,结合本土资源选择恰当的救济程序,实现余股强制挤出制度之本土化构造。

“公司+农户”契约选择的影响因素研究:一个交易成本分析框架

笔者以"公司+农户"这一组织形式中的契约关系为研究对象,运用交易成本理论来探讨影响企业与农户对契约选择的因素,并构建模型对这些因素进行量化分析。通过分析我们认为,交易的不确定性、治理成本和双方的权力安排等对企业与农户间契约选择起决定性作用。由此获得的启示是,应建立契约的保障机制来降低交易中的不确定性,并通过建立长期的信誉与合作,使农户和企业保持利益上的协调一致。

“公司+农户”的交易效率与契约选择

运用交易费用经济学、博弈论的基本原理,以"公司+农户"这一组织形式中的契约关系为研究对象,根据抵押品模型,构建了一个"公司+农户"契约选择模型,来讨论"公司+农户"经营组织不同契约类型选择及其效率,并提出改进思路及政策含义。

中国上市公司关联方交易内部控制研究

随着20世纪90年代资产重组的出现,中国上市公司关联方交易迅速发展,势头很猛,但同时也成为许多企业特别是上市公司弄虚作假的主要手段。国内外发生的众多关联方交易事件无不表明关联方交易内部控制的重要性。然而,从我国来看,许多上市公司尚未建立起有效的关联方交易内部控制指引,本文首先分析了关联方交易内部控制的重要性,并借鉴其他国家关联方交易内部控制的经验和做法,针对我国的现状和问题,提出了完善中国上市公司关联方交易内部控制制度的路径。

香港与大陆上市公司非公允关联交易比较

通过构建六大非公允关联交易的预警指标并结合统计检验分析方法,以2006年度A股和H-A股各41家单位相关数据,对大陆和香港如何规制关联交易进行比较,发现H-A股发生非关联交易的可能性小于A股,主要原因在于香港的法律环境比较优越,上市规则比较严格和规范.对关联交易的各项规制比大陆严格,尤其是对关联交易信息披露的要求大大制约了非公允关联交易的发生率.所以,规范上市规则、严格关联交易信息披露是抑制非公允关联交易的有效途径.

对上市公司关联交易盈余管理的透视

我国上市公司通过关联交易盈余管理的现象较为严重。该文通过对关联交易盈余管理的涵义与特征、内部动机和外部成因及具体手段进行阐述与分析,提出规范上市公司关联交易盈余管理应完善法人治理结构,改变以净资产收益率为唯一核心控制参数的规定,进一步完善关联方关系及其交易准则,规范中介行为并加大监管和惩处的力度。

基于交易费用与核心能力相融合的外包研究

在日趋激烈的市场竞争中,外包的优势日益明显。通过外包,许多企业获得了质量、成本、时间、柔性等诸多益处。交易费用理论和核心能力通常被认为是外包的一般理论基础,文章通过将交易费用经济和核心能力融合在一起,设计了外包的框架性模型,为管理者动态地进行外包决策提供了借鉴。面对国外的公司日益精益,不断向非物质化公司发展的形势,中国企业破除"自给自足"的经营模式,强化核心能力,利用外部资源提升竞争地位已是大势所趋。

业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配

使用2011年—2013年间中小企业板和创业板市场的并购事件作为样本,研究了并购交易中的业绩补偿承诺对并购协同效应的影响,以及协同效应在并购双方之间的利益分配。文章结果表明,并购交易中引入业绩补偿承诺,可以显著提升并购的协同效应水平,这种协同效应的提升主要来自于业绩补偿承诺的信号作用。进一步研究发现,业绩补偿承诺在显著提高并购溢价的同时,也会提高收购方股东的收益。积极有效地运用业绩补偿承诺这一契约工具,能够有效地提高并购效率,促进并购交易双方达到"双赢"的效果。

上市公司非公允关联交易的法律规制——以刑事责任为中心

关联交易带有与生俱来的非公允倾向。在我国特有的市场发展路径及法制发展尚不健全的背景下,非公允关联交易呈现出鲜明的自身特点以及愈演愈烈的发展趋势。本文通过将我国现有关联交易法律制度与上市公司关联交易实践进行比对,提炼出更为科学、合理的界定标准及价值评判体系,并在此基础上优化和完善以刑事责任为中心的规制体系,增强法律惩戒实效,对于有效规制非公允关联交易,维护公平、诚信的市场理念,具有极强的现实意义。

传媒上市公司的关联交易及其对公司价值的影响

由于目前我国传媒上市公司都是剥离、分拆、再整合上市的,其控股母公司往往通过关联交易对传媒上市公司的财务和生产经营决策实施控制或施加重大影响,因此交易往往是不公开、不公平、不合理的,是有损公司价值的。

股权结构对上市公司并购重组绩效影响的研究——按关联与非关联交易分类

并购重组类型分为关联交易与非关联交易,利用2009—2013年沪深两市主板A股制造业发生并购重组的200家上市公司的非平衡面板数据,研究检验了股权结构对这两种不同并购重组类型的绩效影响。结果表明,在非关联交易中第一大股东的持股比例与并购重组短期绩效呈正相关,与并购重组长期绩效呈负相关,在非关联交易中,股权制衡度与短期并购重组绩效呈正相关与长期绩效呈负相关,在关联与非关联交易中,上市公司的控制人属性与并购重组绩效无相关关系。

资产交易、资本结构与公司价值最大化

现代资本结构理论认为,资本结构决定公司价值是实现经营目标的重要手段。本文在权衡理论的基础上,分析了资产交易对资本结构的影响和通过资产交易优化资本结构及提升公司价值额方法。

上市公司财务舞弊现象透析

20世纪90年代以来,中国乃至世界范围上市公司的财务舞弊行为日益活跃,给投资者及相关财务信息使用者带来了严重损失,也给资本市场带来很大冲击。应从多视角透视上市公司财务舞弊现象,总结其舞弊手段,制止并减少财务舞弊行为。