定增折价率与并购溢价率——定增并购中利益输送的证据显著性研究

定增并购为探讨定向增发的驱动因素或利益输送提供了新线索,但定增折价与并购溢价的相关性不仅为利益输送提供更加隐秘的通道,同时也会导致市场评价的错位。本文以大股东是否参与为背景,对定增并购价格要素进行检验发现:大股东的参与是评价其价格偏离是否涉嫌利益输送的重要条件;从整体上看,价格偏离并非利益输送的绝对证据;定增折价率系大股东支持的代理变量,能够有效提升内部资本配置效率;但大股东未参与下的并购溢价率与利益输送显著正相关;进一步观察发现,定增并购主体关联性是价格偏移的关键诱因。由此既验证了"定增折价治理假说",同时也为定增并购的科学决策与全要素监管提供经验支持。

吸收能力对联盟成员学习策略选择的影响研究

获取外部知识是联盟成员进行决策的重要依据。将吸收能力和学习成本引入收益函数中,根据不同学习策略时企业收益的比较,分析了学习策略的选择问题,得出了联盟成员间相对吸收能力和知识折扣率会交互影响企业的学习策略。

轨道交通快速发展背景下公共汽(电)车改革策略

中国城市普遍面临公共汽(电)车客流下滑的问题。通过对轨道交通大发展背景下公共汽(电)车交通定位和认识的分析,指出公共汽(电)车在城市公共交通客运体系中的主体地位依然没有根本改变,新时期公交优先战略重心应重回公共汽(电)车领域,积极推动公共汽(电)车体系改革。通过对国内外城市公共汽(电)车改革举措的经验剖析,提出以下建议:新时期公共汽(电)车改革应以线网结构性优化调整为关键突破口、以换乘免费或换乘优惠为基本前提;在实施方面应该建立全方位的沟通协调和风险防范机制,采取小规模、高频次、快速迭代的渐进实施策略。

对遏制上市公司不正当利益输送机制分析——以定向增发新股中制度环境为视角

定向增发新股过程中,上市公司通过设置不同的折扣率进行不正当的利益输送的问题,给公司治理带来极大风险隐患。典型表现当上市公司向大股东及大股东关联方定向增发新股时,发行折扣率要显著高于面向非关联股东的情形。上市公司所处地区的市场化进程和法治化水平增高时,向大股东及其关联股东定向增发的折扣率有所降低;相反的情形下,折扣率便有所增高。要强化对上市公司大股东的监管,防范股价操纵;推行股票发行的注册制,切断利益输送渠道;加快推进市场化、法治化进程。

基于收益管理的高铁优惠定价及席位控制

本文以高铁推出优惠票价为背景，考虑乘客的选择行为，以收益最大化为目标函数，建立了综合考虑顾客需求双向转移和no-show行为的数量模型，验证了改进的“预售渐进式打折”比“统一优惠定价”具有更好的收益前景，证明了全价票的保护水平同顾客行为间的函数关系，需求转移概率同价格比之间的相关性。研究结果表明，在需求双向转移和no—show的市场环境中，合理地设定优惠价格策略及相应的席位控制策略会使收益显著增加。

基于CAPM的BOT项目特许期的计算模型

BOT项目的特许期是项目特许权协议中的重要内容。文献[1]和文献[2]提出了BOT项目特许期的计算模型,本文针对文献[1]和文献[2]的计算模型中贴现率取值仅考虑银行贷款利率和通货膨胀率两方面的影响因素而存在的缺陷,提出了基于CAPM资本资产定价模型的BOT项目特许期的改进计算模型,为科学合理的确定BOT项目的特许期提供了理论基础。

基于地铁与公交站间距差异的票价及换乘优惠优化

考虑到地铁与公交站间距的差异,将两种方式协同服务下的乘客按照其可选择路径的不同分为三种类型.在此基础上对两种方式的票价和换乘优惠进行优化,并详尽分析不同类型乘客之间的相互影响和对最优票价及换乘优惠的影响.为解决这样一个问题,本文构建一个双层规划模型:上层追求社会福利的最大化,下层为基于弹性需求的随机用户均衡模型;并采用遗传算法对双层规划模型进行求解.最后,通过算例对所建模型进行验证;结果表明:1在对地铁与公交的票价及换乘优惠的优化中,不可忽略两种方式站间距的差异;2考虑站间距差异后,两种方式的最优票价有所提高,且其票价及换乘优惠之间的差值均将减少.

武汉市公交线网结构性优化重组经验与启示

在对比首尔和台北两市公交改革经验基础上,通过剖析武汉市基于公交线网结构性优化重组实现公交客流逆势增长这一典型案例,对实施背景、总体方案、配套措施及其成效进行了回顾,总结了经验与启示.研究指出,公交线网结构性优化重组可以释放出巨大的红利,是当前国内城市公交改革的方向;"快干支微"层级化的公交线网架构有利于奠定公交可持续发展的基础,是未来发展趋势;换乘优惠政策机制、全方位的沟通协调和风险防范机制以及"小规模、高频次、快速迭代"的实施策略是武汉方案顺利实施的重要前提和保障.

基于K-shell的特大城市公交换乘优惠与线网规划协同优化

针对特大城市公交系统存在汽车公交客流量急剧下降,企业亏损严重,若调整线路又会增加一些乘客广义出行费用使得公交出行比例下降这一问题,提出"大幅度降低常规公交线路数量,增加接驳和通勤公交线路数量"汽车公交线网规划调整与"公交换乘优惠"的协同优化方法。采用复杂网络理论的K-shell分解法计算各站点Ks值并排序,选择主要换乘节点,确定保留下的骨干公交线路,构思其余公交线路候选集合;建立换乘优惠方案下汽车公交线网调整优化双层规划模型,其中上层为系统广义出行成本最小化、公交出行量最大化和公交企业亏损最小化的多目标模型,下层为基于弹性需求的多方式多用户均衡配流模型。采用浮点遗传算法优化求解,以天津中心城区为例予以分析,结果表明:采用本方法可解决特大城市公交换乘站点的优化确定问题;与不实施换乘优惠和规划调整方法、只有换乘优惠方法和只有规划调整方法相比,系统广义出行成本分别降低14.05%,13.01%和8.65%,公交分担率分别增加29.03%,26.01%和11.66%,公交企业亏损分别降低27.19%,23.63%和10.20%;该方法能适应特大城市客流需求特点,通过汽车公交企业线网结构大调整和政策扶持,在减少不必要亏损的同时降低出行者广义成本,保持较高的公交分担率,提升城市公交综合服务水平。

武汉市换乘票价优惠方案研究

优惠方案的关键是要确定合适的优惠幅度和选择恰当的优惠方式。优惠幅度过低难以使老百姓切实享受到实惠,过高则可能降低公交企业的积极性,并增加财政压力。建立双层模型,在满足网络经济效益最大化的前提下确定最佳的优惠幅度。通过定性和定量分析来制定换乘票价优惠方案,将有利于直接降低武汉市公共交通出行成本,提高公共交通出行分担率,缓解交通拥堵。

野慈姑和矮慈姑种间花粉传递与生殖干扰不对称性

本研究观测了两种慈姑属(Sagittaria)植物野慈姑(S.trifolia L.)和矮慈姑(S.pygmaea L.)共享传粉者的种间访花活动,利用染色示踪方法检测了种间花粉传递是否存在及其强度,通过统计二者在单生/混生样地中的结实情况判断物种间生殖干扰存在与否,以及对植株有性生殖成功率的影响。结果显示:(1)主要共享传粉者存在种间访花行为,但访花者种间运动频率显著低于种内运动,且对野慈姑雄花存在访花偏好。(2)在混生样地中野慈姑和矮慈姑的雌蕊群上均能检测到共享传粉者带来的种间花粉传递,约1.4%的柱头上落置了染色标记的异种花粉;野慈姑花粉散布于矮慈姑花上的距离较远,数量较多,而矮慈姑花粉主要表现为近距离传递。(3)两物种在自然生境中共存时,矮慈姑种子不完整胚比例显著增加,而野慈姑完整胚比例维持在80%以上,表现为种间生殖干扰的不对称性。此外,本研究还对减轻生殖干扰的生态机制进行了探讨。

“双碳”背景下深圳市公交票价优惠政策优化思路研究

建设以公交+轨道一体化出行网络为核心的绿色出行体系是实现交通领域减排的重要手段之一,本文将影响一体化出行网络构建的重要因素公交票价优惠政策作为切入点,以轨道交通大规模成网的深圳为实证对象,分析该阶段公交票价优惠政策存在问题,借鉴国内外城市经验,提出公交票价优惠政策优化的四个思路,并逐一进行优缺点分析,为深圳公交票价优惠政策调整提供理论依据,也可为同类背景城市公交票价政策优化提供思路。

电子零售商参与下基于价格折扣的双渠道供应链协调

针对由一个制造商、一个传统零售商和一个电子零售商所组成的双渠道供应链系统,分别建立双渠道供应链的分散式和集中式的决策模型,分析顾客接受电子渠道程度对供应链及其成员定价的影响。研究发现集中式决策下的价格小于分散式决策的价格,说明在分散式决策下双渠道供应链系统将失调,为此设计一种与竞争者价格相关的价格折扣策略以实现双渠道供应链的协调,并进一步通过转移支付使双渠道供应链成员达到双赢的局面。

民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策——民族政策、财政政策、信贷政策的统一

“十三五”时期,民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策历经了两次变动,第一次变动是2017年政策资金来源从财政专项变为均衡性转移支付;第二次变动是2019年财政部决定在2019年至2020年发放民族贸易和民族特需商品生产贷款贴息引导支持资金,将政策资金来源恢复为财政专项,这说明均衡性转移支付无法满足民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策的资金需要。民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策的目的是扶持民贸民品生产,表明它是民族政策。“十三五”时期,民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策在九省区市的具体实施表明,该政策以财政政策和信贷政策为手段。因此,民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策是民族政策、财政政策、信贷政策的统一。2017年,民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策的资金来源从专项变为均衡性转移支付后,暗含的信贷政策与信贷现实情况不符,很多民贸民品企业无法获得贷款,无法获得贴息或者无法获得足额贴息。2019年,中央财政发放民族贸易和民族特需商品生产贷款贴息引导支持资金,缓解了政策颓势。可见,想要顺利实施作为民族政策、财政政策、信贷政策的统一的民贸民品企业流动资金贷款财政贴息政策并且使之发挥作用,须将暗含的财政政策和信贷政策调整为符合民贸民品企业获得贷款而且能够获得足额贴息的模式。

武汉市公共交通收费一体化改革的探索与实践

立足于武汉市公共交通发展现状,以轨道交通、中运量系统、地面公交等公共交通子系统发展规划为基础,结合世界主要城市公交费率整合发展趋势,提出武汉市公共交通票制票价一体化整合模式和分期实施导则。通过收费改革实施,将培养乘客由使用"单系统线路"出行转变为使用"多系统网络"出行,增加公共交通客运量,发挥系统综合效益。

马尔可夫性在基金投资中的应用

以统计学为基础,应用马尔可夫链对基金市价折扣率进行分析和预测,为基金投资者提供一个决策的依据。

投资者情绪对定向增发中财富转移的影响——基于定向增发折价的视角

从公司内部治理和外部市场两个角度,同时考察大股东机会主义和投资者情绪如何通过影响定向增发折价进而造成股东间的财富转移,研究发现:大股东机会主义的存在会促使大股东通过高折价率获得财富转移,而投资者情绪会强化这一财富转移的程度;相比于其他投资者,大股东参与定向增发时有更强烈的财富转移动机,且投资者情绪越高涨,财富转移程度越高;大股东参与认购方式的不同会导致其财富转移方式的差异。

非对称信息下的后端VMI协调模型

对VMI模式下的两层供应链,在考虑制造商的生产成本信息对称和不对称两种情形下,运用委托-代理理论设计了基于可转移效用-折扣策略的VMI协调机制,有效地改善了分散式供应链结构下由激励不一致、信息不对称等因素引起的供应链效率低下问题,以达到在提高供应链渠道效益的同时,实现制造商和零售商收益的pareto改进.

水资源资产均衡代际转移研究

本文分析了水资源开发利用模式与代际转移的关系 ,研究了水资源资产均衡代际转移模型 ,探讨了贴现率在代际转移中的作用。

考虑消费者需求转移的限时折扣定价模式研究

近年来,"双十一"等限时折扣营销模式带给商家和消费者互利与共赢.本文将消费者策略行为考虑到限时折扣模式中,在考虑消费者后悔的情形下分别构建仅线下单渠道与线上线下双渠道共存的两阶段限时折扣定价模型,并进一步分析了促销时间和市场特征(如不同类型消费者比例)对商家最优策略的影响.研究发现:1)消费者会因为繁忙而削弱等待限时折扣购买的倾向,商家可以设置合适的正价与折扣促使消费者正价期购买来提高利润;2)限时折扣策略的最优正价和折扣价格决策与促销时间相关,这种关系随着市场特征不同而变化;3)开展线下限时折扣的同时开通线上渠道可能减少消费者流失进而提高利润,但开通线上渠道带来的利润提升随着消费者线上购买效用的增加而减小.