财政补贴、货币政策不确定性与企业创新绩效——基于农业类上市公司的经验数据

基于2010—2021年34家农业类上市公司378个非平衡面板数据,从货币政策不确定性和企业异质性的视角分析了财政补贴对企业创新绩效的影响。研究发现,货币政策不确定性对企业创新绩效具有显著的抑制效应,而财政补贴对企业创新绩效具有显著的促进效应,货币政策不确定性与财政补贴的交互效应不显著。从对公司异质性进一步分析来看,财政补贴对国有产权性质、经济发达地区(东部)和规模较大的农业类上市公司创新绩效具有显著的促进作用。

政府补助、股权集中度与企业创新可持续性

创新活动的高调整成本使创新活动一旦中断会给企业带来巨大的损失,保持企业创新持续投资对企业有重要的意义。然而,严重的信息不对称问题导致创新投资面临外部融资约束,制约了企业的创新可持续性。基于此,本文从平滑机制的研究视角,探讨了政府补助对创新投资波动的平滑作用,并在此基础上进一步分析了企业内部股权集中度、产权性质和外部货币政策的情境效应。基于托宾Q投资模型,以2007-2014年A股制造业企业为研究对象的面板数据实证结果发现:企业创新持续投资活动存在外部融资约束,政府补助有助于缓解外部融资约束从而平滑创新投资波动,推动创新可持续性;而企业股权集中度会弱化政府补助对创新可持续性的正向影响;并且在非民营企业中和货币政策紧缩时期,股权集中度减弱政府补助平滑创新投资波动的作用更显著。本文在论证政府资金满足企业创新融资需求的同时,也为我国现阶段建设创新型国家提供一定的参考。

宏观经济政策影响企业创新投资吗——基于融资约束与融资来源视角的分析

基于融资约束与融资来源视角,本文探讨了宏观经济政策的重要组成部分——货币政策与财政补贴对企业创新投资的作用机理。研究发现,货币紧缩加剧了创新企业的融资约束,并使得创新投资更依赖内部资金;作为财政政策的重要组成部分,财政补贴为企业创新投资提供了重要的融资支持,然而在货币紧缩时期,这一效应并未加强,主要是由货币紧缩的同时财政补贴下降所致。进一步研究排除了产权性质、投资需求以及公司业绩等因素可能存在的潜在干扰。

住房保障模式经济效应考查--基于住房过滤模型的思考

住房保障模式大致可分为实物补贴与货币补贴两种。基于住房过滤模型对两种住房保障模式进行的分析表明,实物补贴模式相对于货币补贴模式来说具有很多缺点。该模式会降低存量房利用率、增加政府负担、阻碍退出机制的建立并冲击房地产市场。因此,应按照家庭的收入情况等因素,将低收入家庭划分为不同的保障层次,发放不同金额的补贴,即实施住房货币化梯度补贴方案。在实施这一保障方案过程中,应重点做好以下几方面工作:一是增加存量住房供给,尤其是低端住房供给;二是大力发展房地产中介服务业;三是加快相关配套制度的建设。

重点城市的住房保障模式选择

近年来,我国经济社会得到快速发展,城镇化水平不断提高,并取得了显著成效,但也带来了一系列社会问题,住房保障问题就是其中之一。我国有必要从住房保障制度设计角度入手,重新对我国现行住房保障模式进行分析和研究。本文在借鉴已有成果的基础上,尝试总结出各类保障模式的适用条件,构建各类保障模式的适用性评价指标体系,并运用因子分析和聚类分析的方法对全国重点城市进行分类,从而根据聚类分析结果综合确定出全国重点城市的适宜保障模式。

政府住房保障制度新政的经济学分析——重新认识“实物补贴”和“货币补贴”问题

文章分析了以往国内外学者在住房保障经济学研究中的经典争论;以环境动态的视角进行政府住房保障的经济学分析,推导证明了在房价持续明显上涨的情况下,政府住房保障政策新的最优选择——实物补贴优于货币补贴,以及政策实施的理论阀值。我国政府在当前经济环境下住房保障新政策是合理的,在房价高企之下,各级政府应多方筹措公共住房建设和住房补贴资金,从多层次来满足城市中低收入人群的合理住房需求。

住房保障制度中实物补贴和货币补贴的效率分析

住房保障制度中对受保障群体往往采取实物补贴、货币补贴和两者相结合等三种主要方式。住房保障的理论模型说明实物补贴限制了人们的选择范围,减弱了住房保障制度的适应弹性;增加了政府行政管理成本;推动住房空置量增加;不利于引入市场竞争机制,资源使用效率低下。相对而言,货币补贴具有更强的效率特征,可以有效地解决甄别、监督和管理的困难,节约政府直接进行实物分配的行政管理成本,同时不存在干扰市场竞争机制的负面效应,有利于提高公共资金的使用效能。

“疫情补贴”政策是否适合中国经济?——基于数量型与价格型货币政策的对比分析

2020年新冠肺炎疫情席卷全球,导致我国经济遭受重创,在此情形下对比分析降低利率的价格型货币政策与提供“疫情补贴”的数量型货币政策对我国宏观经济的影响,可以为疫情冲击下货币政策措施的选择提供参考。研究表明,无论是在衰退下的对经济的刺激性政策措施还是疫情恶化后对宏观经济的稳定效果,数量型货币政策都表现更优。反事实实验结果表明,在新形势下,货币政策规则的调整应当相机而行:基于尽快回复产能、重振经济的目的,政策工具应更积极响应通胀水平变化;基于稳定经济波动的目的,政策工具应更积极响应产出缺口变化。

货币宽松、农业贷款财政补贴与农业经济发展

城乡金融市场非均衡条件下,灵活适度的货币政策与持续精准的财政政策协调联动对保持资本流动性合理充裕具有重要意义。本文通过构建城乡生产要素市场融合流通和厂商异质性的DSGE模型,利用中国经验数据估测城乡经济基本面参数,探究灵活适度的货币政策与精准的农业贷款财政补贴政策对农业经济的系统性作用。研究得出以下结论:第一,农业具有生产周期长、风险性高和收益率低等经济特征,灵活适度的货币政策易产生资本要素离农效应;第二,农业贷款财政补贴政策短期直接加大农业投资,但农业现代化水平和农业生产效率较低,使得农业贷款财政补贴难以发挥长期促进效应,农业贷款财政补贴政策缺乏持续性资本引导效应;第三,农业贷款财政补贴政策强化货币政策冲击,促进资本要素持续助农,提升经济基本面稳态水平的区间效应,农业贷款财政补贴率70%为政策协同效应的“拐点”。因此,货币政策和财政政策单独适用均不能实现持续助农效应,农业贷款财政补贴引导金融支农可以促进农业经济持续稳定发展,上述结论可为新时代灵活精准、合理适度的财政与金融支农政策的制定与实施提供参考。

谈谈国有土地供给的双轨制问题

指出我国国有土地供应的双轨制的缺陷和带来的负面影响,提出取消土地的双轨供地机制并建立一系列的相关配套措施,主要包括建立独立的国有土地资产监管机构,取消无偿划拨供地的方式,改暗补为明补等措施。

住房补贴政策的福利分析与现实选择

我国目前在经济适用房和廉租房等住房保障政策方面存在很大争议,焦点集中于实物补贴与货币补贴在效率、公平方面的差异。从经济学角度分析,补贴效率的高低主要与住房市场的租、售价格相关;货币补贴的社会福利虽比实物补贴更大,但由于住房市场的结构性失衡,政府应在不同发展阶段选择不同的补贴形式。

从经济学角度看“经济适用房货币补贴政策”的弊端

从经济学角度来看,经济适用房货币补贴政策不但会对普通住宅市场产生冲击,而且对单个家庭效用也不具有可持续性,同时还避免不了逆向选择和道德风险的问题。因此,经济适用房货币补贴政策的推行,利少弊多,应当"慎用"。

日照市实施经济适用住房“货币直补”改革的案例研究

日照市委、市政府以创新的理念、改革的精神,积极探索经济适用房"货币直补"的新路子,坚持用地市场化、补贴货币化、购房自主化、运作透明化、管理动态化,收到了住房困难户、房地产开发商和社会各界多方满意的良好成效。总结日照市实施经济适用房"货币直补"改革的政府管理案例,对于在市场经济条件下地方政府如何克服改革过程中出现的问题和弊端,如何定位自己的角色和职能,如何创造性地贯彻执行党和国家的政策,如何树立以人为本、执政为民、公正廉洁的政府良好形象等,具有政府管理方法论上的参考借鉴意义。

地方主要领导人更替与政府研发补助的关系研究

以我国2008-2014年沪深A股制造业上市公司为样本,研究了地方主要领导人更替与政府研发补助的关系,同时结合货币政策和市场化进程,检验了地方主要领导人更替对政府研发补助的影响。实证分析表明：当期地方官员更替将显著降低下期政府研发补助;相对于货币政策宽松时期,在货币政策紧缩时期当期地方官员更替对下期政府研发补助的影响更大;市场化程度的差异能够影响官员更替与政府研发补助的关系,市场化程度越高的地区,当期地方官员更替对下期政府研发补助的影响越弱。

关系型公共住房保障模式的相关问题研究

保障对象遴选问题,是现行公共住房政策实施过程中还没有得到有效解决但却不能回避的问题。文章借鉴关系型借贷的基本思想,提出关系型住房保障模式,与传统公共住房保障模式进行了比较研究,并从实施基础、实施方式以及实施保障三方面对关系型住房保障模式做了全面论述:建立起完善的"家庭信息系统"是关系型住房保障模式实施的基础,以"双向货币补贴"作为关系型住房保障模式的实施方式,而降低住房市场信息不完备性、供求双方的搜寻与匹配成本,对于关系型住房保障模式的成功实施将起到保障作用。

天津市“货币化”住房租赁补贴政策实施现状及对策分析

住房问题是天津市中低收入群体现阶段面临的主要社会经济问题之一。本文通过对天津市"货币化"住房租赁补贴对象问卷调查与个案访谈,发现租房补贴政策实施以来存在诸如补贴标准偏低、补贴额替代率差异明显、补贴对象实际住房租金支付能力偏低、申请补贴程序复杂、申请补贴动机偏差等问题,为此,本文提出了提高中低收入家庭就业能力、创新租赁补贴标准计算方法、建立健全"住房保障信息管理系统"以及"市场租房体系"等一系列针对性的政策建议,以期为天津市"货币化"租赁住房补贴政策未来改革发展指引方向。

汕头市货币分房政策分析

汕头市货币分房方案符合国家和广东省房改政策要求，在住房补贴的领取条件、补贴标准、方式、资金来源、管理办法等方面都具有自身的特色。其优点很明显，也存在不少缺陷。

中国住房保障制度的改革路径

我国真正意义上的住房保障制度是伴随着上个世纪90年代的住房市场化改革才开始起步,但发展得比较快,目前已形成比较多样化的住房保障方式。但在实践中,住房保障制度暴露出很多问题,包括城乡分割的土地管理制度扭曲了房地产市场,住房保障制度设计缺乏长远考虑,政策目标过于多元且变化过快,保障房定位和政府责任界定不清晰,保障性住房与房地产市场的关系没有理清,产权性质的保障房实际上没有减少反而扩大了社会不公平,甚至导致了腐败与寻租问题,住房保障制度的实施机制不健全等等。我国住房保障制度的设计应当关注公平、效率和稳定三个主要方面。深化住房保障制度改革,向目标模式过渡可以分两步走。第一步,逐步减少直至停止提供产权性质保障房、逐步扩大提供使用权性质的保障房。第二步,逐步减少直至停止实物保障比例,逐步扩大货币保障比例。

长沙市经济适用住房货币化补贴的实践与思考

长沙出台了一系列安居政策,其中有一项重要的举措就是停止新建经济适用住房,全面实施经济适用住房货币化补贴方式,这是一次重大的变革和尝试。分析长沙实施经济适用住房货币化补贴的背景、具体做法,详细剖析经济适用住房兴建与货币化补贴的利弊,提出实施经济适用住房货币化补贴要注意的几个问题。

汇率操纵的法律与实践评析

美国本次将中国认定为"汇率操纵国"所依据的1988年法案本身并不带来直接的制裁性后果,更多的目的可能是要减少人民币大幅贬值对美国对华产品加征301关税的对冲影响。但是,不排除美国可能会进一步依据2015年法案将中国认定为"汇率操纵国",并采取相应的单边救济措施。实际上,这一认定也为美国商务部在对中国产品的反补贴调查中对货币低估补贴加征反补贴税打下了基础。从长远来看,美国的这一认定也为中美贸易摩擦向货币金融领域延伸敲响了警钟。对于中国来说,在汇率操纵问题上,应该坚持IMF的权威地位,反对美国单边贴标签的行为;在汇率补贴问题上,中国应依据WTO规则明确指出相关修正案在专向性认定上的法律缺陷,坚决反对将货币低估认定为国内补贴;在货币金融战方面,中国需要未雨绸缪,从技术角度采取更多的预防性措施。