国家水网建设投融资的市场化改革:经济逻辑与法治保障

国家水网建设是水安全保障体系构筑的重要组成部分。在经济效益不明显的水网建设项目中,发掘区域水安全保障体系(包含水网项目)的经济效益是水网建设投融资市场化改革的核心逻辑。这需要在资产权益端和金融工具端进行相应改革,使二者相向而行、相互匹配,降低水网项目融资需求端和供给端之间的信息不对称和交易成本。同时,在具体实现以市场化资本助力水网建设过程中,要加快落实法治保障,培育均衡、绿色、安全的水利投融资理念,强化产权制度激励,加强金融监管和法律责任约束,以防范项目风险,畅通资金渠道,为国家水网建设顺利实施打好基础。

地方政府隐性债务治理深化研究--来自“城投债券”的实证结果

新《预算法》实施后,化解和治理地方政府隐性债务风险的任务不断向纵深推进。作为化解渠道和治理手段的城投债券,日益受到各方关注。本文利用财政透明度制度相关成果,分析2015—2019年城投债券的市场表现,由此对地方融资平台转型以及债务限额政策的执行状况进行有效性评价。实证结果表明,财政透明度制度建设能够有效降低城投债券的违约风险,同时,推动地方融资平台的转型力度、强化市场化约束,以及适当增加地方政府债务限额均有利于减缓城投债券的违约风险。最后,本文提出了继续加强财政透明度建设、强化有为政府和有效市场的机制联动、动态分类调整地方政府债务限额、增加融资平台转型动力等有关地方政府隐性债务治理建议。

湖南省现代化灌区建设管理实践与思考

湖南是农业大省、中部粮仓,大中型灌区对保障国家粮食安全至关重要。在系统分析湖南省耕地现状、灌区粮食生产、现代化灌区建设、灌区农业水价综合改革现状基础上,从骨干水网及配套工程建设、运管模式和手段、保障机制和管理效能等多方面分析了当前湖南省现代化灌区建设管理存在的问题,从高标准灌溉工程体系构建、灌区规范管理、灌区改革创新等方面,梳理湖南省现代化灌区建设管理创新实践,提出环洞庭湖生态经济圈、湘中南丘岗片区及湘东南、湘西州、怀化、张家界等山地组团区总体灌溉格局。锚定建成“设施完善、节水高效、管理科学、生态良好”的现代化灌区目标,提出加快灌区建设改造步伐、加快推动灌区新质生产力发展、拓宽灌区投融资渠道、深化农业水价综合改革等对策及建议。

从上一轮“棚改”看本轮“超大特大城市城中村改造”

“城中村改造”已经成为2024年中央工作的发力重点。通过对2014年开始启动的“棚改”进行系统总结和分析,在肯定其对于整体宏观基本面改善正面作用的同时,对“棚改”的负面影响也进行了分析和阐述。通过与上一轮“棚改”实施成效和经验对比,结合本轮“城中村改造”政策出台的宏观面背景,对当前相关政策要求和特点进行解读,并提出需要践行“一城一策”原则、增加“保障性”住房建设供给、亟需缓解当前“开发商”融资困境难题、创新投融资模式必要性,以及利用好第三方团队和专家智库资源等相关建议,以期更好地推进“城中村改造”工作,实现和落实好政策意图和目标。

宁夏“互联网+城乡供水”投融资模式及案例分析

城乡供水一体化工程建设需要大规模的资金投入,但随着中央和地方事权的划分,中央资金比例不断减少,地方投融资压力增大,加之城乡供水项目当前受制于农村居民居住分散、投资大且回收期长、水费收缴难度大等因素,与传统市政供水项目相比存在投资吸引力不足、市场回报率不高等问题,因此迫切需要创新投融资机制。文章阐述了宁夏回族自治区“互联网+城乡供水”项目的投融资模式,即在特许经营期限内项目公司通过使用者付费和政府可行性缺口补助等方式获取合理回报,政府根据协议对项目公司开展监管,并根据绩效考核标准对项目公司开展绩效考核,吸引社会资本对城乡供水工程进行项目投融资、建设、运行管理和服务管理,从而实现“投建管服”一体化运作;分析了西吉县充分运用该投融资模式取得的成效,提出了进一步推进该投融资模式应用的相关建议。

地方财政压力与融资平台举债——基于“营改增”全面推广的研究

本文从财政分权和财政压力的两个角度研究地方融资平台债务的形成机制以及扩张路径,通过分析地方财政收入的结构变化揭示了2016年“营改增”全面推广对于地方财政压力的影响。基于2009—2018年间地级市“城投债”数据的回归分析表明,财政压力与近年来融资平台大规模举债之间存在正相关性。造成这种相关性的原因可能在于,财政支持力度的减弱促使融资平台通过债务发行“借新还旧”和补充流动资金,而非用于新增基建投资。上述效应在地方主政官员晋升激励较强以及地方隐性金融分权较弱的情形下更为重要。

长沙市市政基础设施建设研究

为推进长沙市市政基础设施建发展,通过梳理近年来市政基础是设施在轨道交通、城市道路、污水处理、人居环境等方面取得的成就,并对近年来市政基础设施项目投资增长比例、投资来源、建设重点等情况进行分析,同时与郑州、武汉、成都等周边省会城市国民经济和社会发展情况比较,从而得出市政基础设施存在建设统筹难度大,投资融资模式多样化不足,投资建设力度相对较小等问题,并提出加强项目前期统筹,深化投融资模式,加强轨道建设拉动投资建设等对策。

房价与地方政府债务风险——基于城投债的证据

以城投债信用利差来衡量城投债风险,并利用2010—2013年地级市面板数据考察房价对地方政府城投债的影响。实证结果显示:当期和上期房价越高,城投债风险越低。房价较高时,土地财政依赖度越高,房价对城投债风险的影响力越大;房价低迷时,信用评级越低,城投债风险受房价的影响越强。揭示地方政府债务融资行为模式,对于控制地方政府债务风险具有一定启示。

金融认证对债券融资成本的影响分析——以我国城投债为例

金融认证机制有助于缓解债券融资的信息不对称问题,降低债券的融资成本,是债券市场发展的重要基础设施。本文首先从理论上分析了金融认证缓解债券融资信息不对称的机制,并以2002～2014年发行的城投债数据为样本,采用真实利息成本模型,探讨了包含信用评级、承销商认证以及担保机制在内的第三方金融认证对缓解城投债发行市场的信息不对称的效果。研究结果表明,信用评级越高、承销商声誉越好、簿记建档和公开招标的发行方式、由银行进行债券承销以及担保机制均能显著降低发行人的融资成本;且所发行债券的期限越长,金融认证机制的效果越显著。即我国债券发行的金融认证有助于缓解债券市场的信息不对称,降低发行人的融资成本。

城市基础设施建设投融资改革研究

当前我国城市基础设施建设资金供给不足的矛盾仍然十分突出 ,本文首先分析了城市基础设施建设投融资领域存在的问题 ,然后从城建投资主体多元化、城建投融资主体法人化。

城市轨道交通建设采用PPP融资模式的探讨

城市轨道交通建设投资巨大,仅靠政府投资难以满足发展的需要,因此必须采用多种方式筹措建设资金特别是吸引民营资本的进入。通过分析城市轨道交通建设采用PPP模式的总体思路和运作框架,探讨运用PPP模式的3种运作方式,说明该模式是吸引民营资本参与城市轨道交通建设的较好方式,但应建立相应的保障机制。

城市建设投融资的机制创新研究

随着中国城市化进程的不断加快,人口和产业迅速向城市集中,城市基础设施的供给不足已经凸现,使得对城建资金的需求日趋强烈。从中国城市建设传统融资渠道的现状与不足出发,提出了树立“城市财政经营”理念、通过市场化手段对城市准公共物品进行经营和供给、发行地方政府债券、大力开展城建项目融资、建立使用者付费制度等实现中国城建投融资机制创新的建议。

我国城市基础设施投融资体制改革研究

由于财力不足,我国城市基础设施长期滞后于经济发展。现行基础设施投融资体制存在资金来源渠道有限、城市建设投资主体单一、建设和管理体制落后、法制法规建设滞后等问题。借鉴国外经验,今后我们应该实现投资主体多元化,加快政府职能转变和国有企业改革的步伐,加强决策管理,加快法制建设,探讨多渠道的融资方式。

地方债管理新政对城投债信用风险的影响研究

地方债管理新政提出全面加强地方政府性债务管理,可能导致存量城投债信用能力发生分化。本文基于2012—2015年间企业债面板数据,将地方债管理新政作为政策冲击,采用双重差分法评估政策实施对于存量城投债信用风险的影响。实证结果表明,在剔除其他因素对信用风险的影响后,地方债管理新政显著增大了存量城投债信用风险;地方融资平台的政府债务认定率越小、获得的政府支持力度越小,地方债管理新政对存量城投债信用风险的放大作用越显著。地方政府应妥善处理存量债务,确定合理的政府债务认定率,适当加大政府支持力度,提高地方融资平台经营能力,以实现新旧地方债管理方式的平稳过渡。

我国城建投融资体制变革与城市规划的应对思考

我国正处在广泛而深刻的社会经济转型过程中。土地使用权市场化及城建投融资体制变革,从源头上释放了城市用地和城建资金两大要素的能量,激发了城市建设热潮,加速了城市发展进程;然而也引发了许多新问题。城市规划既要抓住机遇、改革创新,促进城市健康快速发展;又要理性应对、科学决策,保证公共资源的合理配置。

高速公路BOT融资问题与对策研究

BOT融资模式是解决我国高速公路建设资金供求矛盾和改善投资效率的重要方略。文章在分析高速公路BOT融资方式及其优势的基础上,通过总结我国高速公路BOT融资的实践,发现了高速公路BOT建设中所存在的法制缺失、民营资本进入壁垒、风险分担机制不健全等问题,认为应当通过完善BOT法律和制度建设、加强民间资本参与的高速公路投融资体制改革、建立政府和投资者之间的合理风险分担机制等措施予以解决。

城市基础设施建设投融资模式的探讨

收集并汇总了现有的有关城市基础设施建设的主要投融资模式,根据其影响因素的不同将其进行归类,具体分为资本市场的,资产证券化的,租赁与贸易型的,特许权方式的,政府为主体的,政府、企业或私人参与的,社区与公众为主体的七种投融资模式类别,并在文中对相应的投融资模式进行了简单的介绍和一定的分析.

“城市经营”与城市建设投融资机制创新

随着我国城市化进程的不断加快,人口和产业迅速向城市集中,城市基础设施的供给已凸现不足,对城建资金的需求日趋强烈。“城市经营”理念的提出,就必然要求我们加快城市建设投融资机制创新,以畅通的投融资渠道和资金的高效使用为我国城市的更大更快发展创造条件。

新型城镇化建设中投融资平台面临的困境及对策建议

地方政府投融资平台是推进新型城镇化建设的重要载体。然而,投融资平台在信息披露、平台职能、功能定位、盈利能力、债务模式、融资渠道和人力资源管理等方面都存在问题,亟待整治。建立合理的平台结构、拓宽投融资渠道、采取多样化的投融资模式、健全人力资源管理体系,是解决我国地方政府投融资平台困境的有效对策。

新时期城市轨道交通发展的思考

我国城市轨道交通已进入了快速发展时期,但在轨道交通的规划建设中,还存在着一系列需要认真研究的问题,诸如轨道交通在城市中的定位及其与城市的相互作用关系,轨道交通的经济属性,建设、运营和投融资体制以及法制和标准化建设等。明确轨道交通在城市中的定位,理顺其与城市间的相互作用关系,正确认识轨道交通的经济属性,建立适应轨道交通发展的建设、运营和投融资体制,完善法律法规体系和标准化工作,是保障我国城市轨道交通健康发展的基础。