A Research on the Threshold Effect of Credit Rationingupon the Urban-rural Income Gap in Rural Areas

在剖析了信贷配给与城乡收入差距之间作用机制的基础上,论文构建了信贷配给与城乡收入差距的面板门槛模型,选取3 1 个省市1987年- 201 3年的省级面板数据,运用面板门槛模型估计方法,实证分析信贷配给对城乡收入差距的影响,并且从区域层面进行了比较分析.结果显示：降低信贷配给程度有助于缓解城乡收入差距,而从东部、中部、西部三大区域的实证结果来看,各地区的信贷配给程度的提升对城乡收入差距的扩大有不同程度的影响.最后根据研究结果,提出降低各地区农业信贷配给程度的措施,从而达到缩小城乡收入差距的目的.

基于Credit Metrics的城投公司结构性风险评价研究

随着我国城市基础设施建设规模的快速扩大,城市基础设施建设投资公司项目类型多元化与融资方式多元化匹配造成的结构性风险已经成为影响其健康发展的主要问题.在分析了城投公司结构性风险的发生机理及传导机制的基础上,针对城投公司债务的信用转移问题,运用Credit Metrics模型对城投公司结构性风险进行评价研究.结果表明,城投公司存在结构性风险且隐患巨大.一旦资金链出现问题,城投公司的债务将出现严重的违约情况.

信以立城,融而兴业:城市信用建设与企业信贷融资

良好的信用环境是资金往来畅通和稳定的基本需要,从制度到基础设施的信用建设是优化营商环境、发展信用经济的根基。通过使用2016—2022年沪深A股上市企业面板数据以及国家公共信用信息中心公布的城市综合信用指数,研究城市信用水平对企业信贷融资的影响。研究结果表明:第一,在失信环境里,上市企业的高信息透明度以及强外部监管缓解了信息不对称问题,提高了违约成本,比非上市企业具有较低的违约风险,从而能获得更高比例的信贷融资;第二,在信用建设水平较高的城市,不同信息透明度和违约成本的上市企业之间信贷融资比例差距较小;第三,城市的信用水平越低,上市企业的长期信贷融资比例越高,短期信贷融资所受影响并不显著。未来,应进一步推进信用信息资源共享,完善失信联合惩戒机制,推进城市信用建设的高质量发展。

社会信用与企业韧性——基于社会信用体系改革试点的准自然实验

在当前全球经济环境不稳定的背景下,如何增强企业韧性是所有企业都要面临的重要问题。文章基于2007—2021年我国A股上市公司的平衡面板数据,测度了企业韧性水平,并以城市社会信用体系改革试点作为一项准自然实验,运用多时点DID模型实证检验了社会信用对企业韧性的影响。结果表明:社会信用提升能够显著增强企业韧性;社会信用主要通过提高城市人力资本水平、降低企业交易成本和提升企业劳动生产率三个机制来增强企业韧性。异质性分析发现:社会信用对企业韧性的增强作用在内部治理水平较低企业、非国有企业、市场化程度较低地区中的效果更大。文章为研究企业韧性的影响因素提供了新的视角,对如何增强企业韧性、实现企业高质量发展具有一定的启示。

城市信用体系建设对资本错配的改善效应

本文在测度231个地级市2016—2021年资本错配指数的基础上,运用全国城市综合信用指数实证检验城市信用体系建设对资本错配的影响效应及作用机制。研究结果显示,城市信用体系建设能够改善资本错配情况,该效应在中西部、大型以及数字经济发展水平高的城市中更加明显。机制检验结果表明,城市信用体系建设主要通过构建亲清政商关系、提升信用服务水平以及提高契约执行效率间接改善资本错配。进一步讨论发现,城市信用体系建设存在门槛效应,在政府有为程度、市场有效程度由低到高跨越一定水平后,对资本错配的改善作用将边际递增;城市信用体系建设存在空间外溢效应,能够缓解周边城市的资本错配情况。本文的研究为持续引导信用要素融入城市营商环境建设提供了经验证据。

论近30年我国城市规划的信用创造工具属性——基于权力、生产、货币的理论框架

相较于我国城市规划实践的丰富积累,本土化的理论发展难称丰硕,规划行业热衷于批判不符合规划逻辑的城市发展现象,却难以将其组织成为系统性的知识,更无法解释这些现象为什么产生。文章以信用理论为基础,阐述了一个描述我国制度下城市规划属性的理论框架—城市规划是一种为城市创造信用的工具。在这一框架内,城市规划通过弥补制度缺陷将国家意志通过权力、生产、货币3个维度向具体城市空间传递,促成了地方政府服务、生产要素集聚、商业信用融通之间相互强化不断发展的双向循环,进而促进了城市经济的繁荣,使城市空间具备了信用属性。但是,任何城市信用的扩张都必须在未来有相应的持续性收入作为保证,否则城市就会陷入信用破产的危机,文章最后简要分析了我国城市信用扩张中潜藏的危机,并提出了两点政策性建议。

绿色信贷对城市绿色技术创新的影响与机制研究

绿色信贷是推动城市绿色技术创新的“源头活水”和动力所在.对此,该文采用2008—2021年中国282个地级及以上城市面板数据,在测度城市层面绿色信贷水平的基础上,通过异质性分析、机制分析和非线性分析,多维度实证检验了绿色信贷对城市绿色技术创新的影响及机制.研究结果表明,绿色信贷能够显著促进城市绿色技术创新能力的提升,且这种促进作用存在异质性.机制分析表明,绿色信贷能够通过经济集聚的中介效应间接促进城市绿色技术创新.非线性分析表明,绿色信贷对城市绿色技术创新的影响存在门槛效应,即随着环境规制强度的提升,其影响呈现出边际效应递增的门槛特征.以上基于城市层面的经验证据,对于有效增加绿色信贷供给、促进绿色生产力发展具有一定借鉴意义.

信用规模对区域创新效率的影响机制研究

区域创新效率是区域高质量发展的重要支撑,也是实现产业优化升级的必要保障。现代市场经济是信用经济,信用活动在经济发展中发挥着愈加重要的作用。为衡量各类信用主体的信用规模对区域创新效率影响的内在机理,选取2008—2022年中国283个城市作为研究样本,从理论和实证角度分析信用总规模及其子成分对区域创新效率的影响机制。研究结果表明:第一,信用规模扩张可以显著促进区域创新效率提升,且这一结果在利用工具变量的内生性检验及更换被解释变量和计量模型后的稳健性检验中依旧显著。第二,政府部门、金融机构、企业、个人等信用主体的信用规模扩张对区域创新效率的影响均表现出显著的正向空间溢出效应,其中政府部门的影响作用占主导地位。第三,信用规模扩张对区域创新效率的影响存在非线性过程,在城市创新效率不同的情况下,信用规模扩张的作用有所不同。

城投入股上市公司与地方政府隐性债务风险

本文基于2014—2020年城投公司财务数据与城投债数据,采用交错双重差分模型考察了城投公司入股上市公司对城投债信用风险的影响。研究发现:入股上市公司降低了城投公司发行城投债的信用风险,且在进行了一系列稳健性检验后该结论依然成立。机制研究发现:城投公司入股上市公司后,通过提高自身经营绩效、增强政府支持降低了城投债信用风险。异质性分析发现:低经济发展水平、低财政收入以及低市场化水平地区的城投公司入股上市公司对其城投债信用风险的缓释作用更强;城投债信用评级较高以及盈利能力较弱的城投公司入股上市公司后发行的城投债信用风险更低。这说明城投公司入股上市公司可能成为有效化解地方政府隐性债务风险的重要途径。

城市破碎化和植被恢复型绿色空间对植物物种丰富度的影响

如何平衡城市发展与生物多样性保护之间的矛盾,是提升城市生态系统稳定性、多样性和持续性的关键问题,也是城市生态文明建设的重要内容。城市主要依托绿色空间进行生物多样性保护,快速城市化导致生物栖息地分裂成破碎化型绿色空间(FGS),同时不透水面也不断转变为植被恢复型绿色空间(RGS),但是,FGS和RGS通往生物多样性平衡的过程不同。因此,需要明确区分不同类型绿色空间对城市生物多样性影响的机制,从而为城市更新生物多样性的保护与恢复策略提供重要依据。以扬州市广陵区为研究区,利用2007、2012和2022年遥感数据对绿色空间进行分类;对FGS和RGS分别开展38和20条植物群落样线调查,采用Spearman相关性分析和广义线性混合模型识别对植物物种丰富度有显著贡献的景观指数;运用结构方程模型解析不同绿色空间格局动态变化对植物物种丰富度的直接和间接效应。结果表明,2012年FGS格局通过斑块数量、连接度和形状指数等景观指数直接主导2022年植物物种丰富度,同时也支配着2022年FGS基本格局;相反,就RGS而言,植物物种丰富度主要由2022年RGS格局塑造,周长面积比指数和邻近指数是关键指标。据此,提出3个建议:(1)识别城市绿色空间动态变化的过程;(2)构建连接FGS和RGS的生态廊道,建立源-汇动态,FGS是源,RGS是汇;(3)重点监测和防治RGS中的植物入侵风险。

专业担保增信机构支持城投债发行的市场表现分析

2023年,全国地方政府债务化解难题达到了空前的难度,城投债在地方政府债务一盘大棋中举足轻重。截至2024年上半年,市场上城投债规模达到约12万亿元,其中2018年以来由专业的担保增信机构承担连带保证责任的超过1万亿元。尤其近年来,各省市加大力度组建信用评级等级为AAA的担保增信机构,不仅作为修复当地资本市场信用的工具,更是作为当地发债保发行降成本的有效金融工具。本文通过分析2018—2023年城投债的增信情况,深入探讨专业担保增信机构在支持城投债发行市场中的作用及效果。

农户信用贷款推广与县域内城乡收入差距——基于典型试验区的准自然实验研究

整村评级授信是中国农户信用贷款推广的主要模式,考察其对县域内城乡收入差距的影响,可以为共同富裕目标下的农村金融改革路径探索提供科学依据。基于信贷配给理论,本文论述了农户信用贷款推广对信贷供需双方的影响,从而揭示了其对县域内城乡收入差距的作用机理,并利用典型试验区102个县域的准自然实验进行实证检验。研究结果表明,农户信用贷款推广有助于缩小县域内城乡收入差距,且在一系列稳健性检验之后,该结论依然成立;通过增加农村信贷市场的供给和需求,农户信用贷款推广能够抑制村庄资金外流,从而缩小县域内城乡收入差距;在银行金融科技应用水平和第一产业占比较高的县域,农户信用贷款推广的效果较强。本研究为银行以整村评级授信的方式推广农户信用贷款、实现共同富裕提供了经验证据。

绿色信贷与区域碳排放——兼论城镇化、信息化的调节作用

实现新型城镇化、信息化已列入2035年我国发展的总体目标。厘清绿色信贷对碳排放的影响机制以及城镇化和信息化在此机制中起到的作用,对实现“双碳”目标具有重大意义。基于2003—2021年中国31个省级面板数据,使用固定效应模型研究绿色信贷对碳排放的影响,并结合中介效应模型和调节效应模型探究作用渠道和调节作用。结果表明:绿色信贷的投放能够显著抑制碳排放,且该结论在缓解内生性问题后仍能通过一系列稳健性检验;绿色金融改革创新试验区的建立,能够增强绿色信贷对碳排放的抑制作用;相比于能源大省,非能源大省的绿色信贷抑制碳排放的作用更显著;绿色信贷可以通过降低能源强度的途径抑制碳排放,暂时不能通过优化能源结构的途径来抑制碳排放;城镇化水平在绿色信贷抑制碳排放机制中起到负向调节作用,而信息化水平在绿色信贷抑制碳排放机制中起到正向调节作用。根据研究结论,提出持续加大绿色信贷支持力度、坚持重点区域先行先试、大力发展洁煤技术、推进新型城镇化战略,提高城镇化质量和发展信息通信技术的建议。

考虑自动驾驶专用道和组合管理策略的通勤行为建模及分析

考虑自动驾驶背景下新型多模式通勤方式并存的情景,设置存在自动驾驶汽车专用道,即传统汽车与自动驾驶汽车分离出行的双车道交通系统,基于瓶颈模型进行建模,分析实施可交易电子路票与鼓励合乘组合管理策略前后对路票市场价格、通勤者出行方式选择和自动驾驶汽车内生渗透率的影响,并以系统总成本改善效果最佳为目标,协同优化组合管理策略参数。研究表明:实施组合管理策略后,路票市场价格可唯一确定;部分独驾通勤者转向合乘出行,系统总车辆数减少,两车道的早高峰持续时间均缩短,交通拥堵得到改善;存在满足特定关系的组合管理策略参数使得系统总成本改善最佳,且能够得到系统最优时的私人自动驾驶汽车和共享自动驾驶汽车的市场渗透率。研究可为未来城市交通管理提供新的思路。

地方政府债务治理与政府隐性担保效果——基于债券市场数据的分析

以城投债信用利差与民营企业债信用利差数据为样本,本文采用短时窗事件研究法及面板回归模型,考察地方政府债务治理政策出台背景下,政府隐性担保对债券信用利差影响效果的变化。结果显示:政府隐性担保能够显著降低城投类债券的信用利差;而且债券主体信用评级越低,城投债信用利差低于民营债信用利差的程度越大,政府隐性担保对于债券信用利差的降低效果越明显。在地方政府债务治理政策颁布的初期,市场对于"城投债具有政府隐性担保性质"的信仰预期并未出现明显的弱化,隐性担保对城投债信用利差的降低程度甚至有扩大的迹象。但随着地方政府债务治理政策的逐步推进和落实,政策叠加效应开始显现,政府隐性担保对城投债信用利差的降低效果减弱。

房价波动、银行信贷与产业升级——基于银行信贷中介效应检验及区域差异对比分析

房价波动是影响产业升级的重要因素。阐述房价暴涨通过银行信贷中介效应传导机制对产业升级产生抑制作用,并基于全国大中城市2007—2016年面板数据,采用动态面板模型系统GMM估计法检验房价波动通过银行信贷中介效应机制影响产业升级。研究结果表明:第一,大中城市的房价过快上涨对产业升级产生负效应;第二,大中城市的房价过快上涨会增加房地产银行信贷需求,挤出了支持技术创新、产业升级的银行资金,从而抑制产业升级;第三,通过区域差异对比分析,东部大中城市银行信贷对房价波动与高新产业关系发挥中介效应,房价上涨通过吸收银行信贷挤出高新产业发展资金;中部大中城市房价上涨通过吸收银行信贷挤出第三产业发展资金;银行信贷没有对西部城市的房价波动与产业升级发挥中介效应。

均匀行驶信用券计划管理瓶颈拥挤和方式划分

在相互竞争的双模式交通系统中,考虑用户异质性,本文探讨了均匀行驶信用券计划对方式划分和帕累托提高特性的影响.在这一计划下,政府首先发布一定数量的行驶信用券,并均匀地分发给每一位出行者,允许出行者根据自身需求在市场中自由购买或出售信用券.根据预先设定的行驶信用券收取规模,使用快速路的出行者将会在经过瓶颈时被收取一定数量的信用券.研究结果表明,均匀行驶信用券计划总能让一部分快速路出行者转向地铁模式;对于同质用户来说,无论信用券收取数量多少,帕累托提高特性始终成立,然而对于异质用户来说,只有当行驶信用券收取数量小于某一临界值时,帕累托提高特性才能满足.

从流动的社会走向更加信用的社会路径探索——来自广州天河区来穗人员服务经验

广州作为国际大都市、中国改革开放的前沿阵地,吸引了数以千万计的来穗人员,天河区更是来穗人员高密度区域。如果一个良好的社会信用体系比较健全,公正、权威的信用产品和信用服务在天河各个社区普及,信用环境、信用社区,人人讲信用,处处讲诚信,这样的社区将是征信社区。作为政府管理的职能部门——来穗人员服务管理局积极探索优惠政策,鼓励来穗人员讲信用、守作用,并可以获得更高的经济福利和良好的社会服务,建立“职场诚信”“生活信用”制度,提升来穗人员职业信用水平,增加来穗人员的职业信用财富。

城市规划信用的受损——基于不完全契约理论的规划变更检讨

城市规划是一种具有"契约"性质的公共政策,理应接受信用程度的检讨。城市规划理论上的较高地位遭遇现实的巨大落差,认可和支持度都较低,这种现象表征的是我国城市规划的信用不足问题。本文立足于不完全契约理论,从规划变更入手,探讨了中国城市规划信用受损的原因。主要有三方面的结论:(1)城市规划的本质是不完全契约,规划变更是对规划契约的再调整;(2)规划变更对规划信用的效果分别作用于既有规划和新的规划,以此共同决定着城市规划的信用;(3)城市规划的信用受损主要原因在于城市政府在规划变更中对于不完全契约中"剩余控制权"的积极使用。对此,应该尝试"剩余控制权"的分散和转移;贯彻"有权利必有救济"的法治原则,强化规划事前救济;制度设计不应以减少行政成本为单一准则,而应该重塑城市规划的信用为核心目标,以更精准的公众参与,提升救济的效率。

空间溢出与城投债信用风险——基于长三角城市群生产要素引力网络

已发生的多起城投债技术违约和城投公司非标融资违约打破了城投债刚性兑付“信仰”,城投债的信用风险成为关注焦点.在国家实施城市群战略的背景下,基于长三角城市群生产要素引力网络,实证分析了城市群空间溢出对城投债信用风险的影响,发现:第一,城市群内部存在信用风险空间溢出,区域内城投债信用风险溢价同向变动.第二,其他城市尤其是外围城市金融发展的空间溢出呈正外部性,能够降低本城市城投债信用风险.第三,其他城市尤其是中心城市的经济发展可能存在负外部性,会导致本城市尤其是外围城市城投债的信用风险上升.为地方政府有效利用城市群发展机遇、合理制定财政政策以及防控区域系统性金融风险提供了借鉴.