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The effects of corporate governance compliance on market valuation in Malaysia
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作者 Wan Mohammad Taufik Bin Wan Abdullah Noriza Binti Mohd Saad 《Chinese Business Review》 2009年第3期46-58,共13页
This study investigates the effects of corporate governance compliance on market valuation in Malaysia using a sample of 164 companies listed on the Main Board in Bursa Malaysia from 5 different industries (consumer,... This study investigates the effects of corporate governance compliance on market valuation in Malaysia using a sample of 164 companies listed on the Main Board in Bursa Malaysia from 5 different industries (consumer, trading & services, industrial, constructions and properties) within 2001 to 2005. Throughout, this study will use correlation and regression analysis in the SPSS software to determine the effects of corporate governance practices on Market Valuation. In analyzing firms' market valuation, we will use the Tobin's Q formula and for the corporate governance compliance, we will look at 4 criteria to compare with market valuation, which are (1) Board of Director's composition, (2) Board of Director's remuneration (salaries), (3) Board of Director's training and development, (4) Board of Director's meeting. In order to determine the effects between the corporate governance compliance and market valuation, we will use regression analysis. Based on the correlation analysis, the first null hypothesis must be rejected and the alternative hypothesis is accepted, in which dependent variable and independent variables are significantly correlated with BOD remuneration and BOD training availability. Overall, there is a significant relationship between Tobin's Q and independent variables (BOD remuneration and BOD training). This study also recommends that for the company who did not comply with the code, they should follow the best practice because it will be a pivotal weapon in facing with the fierce competition in era globalization. 展开更多
关键词 corporate governance compliance Board of Directors market valuation Tobin's Q
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Investor Protection,Ownership Structure and Corporate Valuation
2
作者 刘培堂 吴冲锋 《Journal of Southwest Jiaotong University(English Edition)》 2007年第1期55-58,共4页
The purpose of this paper is to investigate the relationship between investor protection, ownership structure and corporate valuation. La Porta showed that there existed a simple linear relationship between corporate ... The purpose of this paper is to investigate the relationship between investor protection, ownership structure and corporate valuation. La Porta showed that there existed a simple linear relationship between corporate valuation and the holding percentage of controlling shareholders. But recent empirical evidence does not support it. A nonlinear relationship is proved between ownership structure and corporate valuaton by relaxing the assumption of La Porta's model in this paper. There exists a positive relation between investor protection and corporate valuation. Our empirical research shows that this relation is significantly positive indeed. 展开更多
关键词 Investor protection corporate valuation Ownership structure CROSS-LISTING Splitting of corporate ownership
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Searching and Evaluation of Target Corporation in Merger and Acquisition
3
作者 赵春彦 谢徐娟 张新 《Journal of Donghua University(English Edition)》 EI CAS 2010年第6期869-872,共4页
In order to analyze the sources of merger and acquisition(M & A)information,and the relationship between the M & A information and the M & A corporation management bureau,the searching and evaluation proce... In order to analyze the sources of merger and acquisition(M & A)information,and the relationship between the M & A information and the M & A corporation management bureau,the searching and evaluation procedure of M & A target was discussed.The standard modes and procedures of finding the sources of the M & A target,examination of the M & A information,depicting on the future of M & A,and evaluation of the M & A target,were brought forward. 展开更多
关键词 corporation m A searching and evaluation of the m A targets standard modes and procedures m A future description
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地区空气污染的“压力”与企业绿色转型的“动力”——基于城市PM2.5和公司并购的实证发现 被引量:2
4
作者 蔡庆丰 舒少文 黄蕾 《厦门大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2024年第1期50-63,共14页
地区空气污染会影响域内各类市场主体行为,包括微观企业决策。碳达峰、碳中和的提出要求各地加强空气污染治理,推动企业绿色转型,而绿色并购是企业绿色转型的重要方式。利用2013—2018年我国A股上市的污染企业发起的并购为样本,并手动... 地区空气污染会影响域内各类市场主体行为,包括微观企业决策。碳达峰、碳中和的提出要求各地加强空气污染治理,推动企业绿色转型,而绿色并购是企业绿色转型的重要方式。利用2013—2018年我国A股上市的污染企业发起的并购为样本,并手动搜集整理确定绿色并购样本,实证研究地区空气污染对域内企业绿色转型的影响。研究发现,地区空气污染加剧会提升域内污染企业绿色并购的意愿。在此基础上,通过并购前后企业信息披露质量和社会责任承担变化,研究发现地区空气污染加剧下的企业绿色转型并非源于自主绿色转型发展的内生“动力”,更多是外部“压力”下的“工具主义”行为。从影响路径来看,地区空气污染引致的压力会通过行业竞争和融资约束这两个途径影响污染企业绿色转型的“动力”。最后,异质性检验发现在市场化程度高和非国有企业样本,地区空气污染加剧对企业绿色并购的促进作用更为显著。 展开更多
关键词 地区空气污染 绿色转型 公司并购 Pm2.5
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Factors of Acceptance for Mobile Learning in Corporate Settings: An Empirical Investigation in Banking Industry
5
作者 Ayse Kok 《Intelligent Information Management》 2013年第5期141-149,共9页
Due to the proliferation of mobile technology and devices like smartphones and tablet PCs into our daily lives, m-learning attracts also more attention in professional training in enterprises. Derived from these state... Due to the proliferation of mobile technology and devices like smartphones and tablet PCs into our daily lives, m-learning attracts also more attention in professional training in enterprises. Derived from these statements, this research paper is focused on the following question: what are acceptance factors for m-learning (mobile learning) in the organizational setting? The paper analyzes a real experience in m-learning for training the banking personnel in an international banking institution in Turkey. For this purpose, a mobile virtual learning environment called as mFOR@ was developed and implemented, which was designed to support the training and development process for employees using Pocket PCs. The participants of the training activity (13 professionals) evaluated the m-learning experience via a semi-structured interview;all the content and interactions within mFOR@ were analyzed via content analysis. As a basis for a successful implementation in professional training in enterprises, the acceptance by decision makers and the learners is critical. That is the reason why I present a qualitative analysis of acceptance and the perceived value of m-learning in a corporate setting. 展开更多
关键词 m-LEARNING mobile Learning corporate TRAINING ACCEPTANCE
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A Decision Support System for Analyzing and Evaluating Merger and Acquisition Strategies
6
作者 刘可新 赵春彦 谢徐娟 《Journal of Donghua University(English Edition)》 EI CAS 2012年第6期506-509,共4页
A computer aided decision support system (merger and acquisition analyzing and evaluating-decision support system (MAAE-DSS)) for analyzing and evaluating corporate merger and acquisition (M&A) strategies, was pro... A computer aided decision support system (merger and acquisition analyzing and evaluating-decision support system (MAAE-DSS)) for analyzing and evaluating corporate merger and acquisition (M&A) strategies, was proposed. Strategic management tools such as scale index-market growth rate matrix (S-M matrix), industrial attraction-corporate strength matrix (I-S matrix), market growth rate-market occupancy matrix (G-O matrix), and life cycle-competitive position matrix (L-C matrix), were applied in the MAAE-DSS with its own data base (DB), model base (MB), method base (MeB), and knowledge base (KB), in order to support the management bureau in the formulation of M&A strategies. 展开更多
关键词 corporate m & A strategies decision support system analyzing and evaluating
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Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings: Evidence from Chinese Public Corporation
7
作者 XIE Jun 《Journal of Modern Accounting and Auditing》 2007年第2期31-34,40,共5页
This paper studies incentive effect and entrenchment effect of the largest shareholder. Author investigates 763 listed companies in SHSE, explores the statistical relationship between the largest shareholding and corp... This paper studies incentive effect and entrenchment effect of the largest shareholder. Author investigates 763 listed companies in SHSE, explores the statistical relationship between the largest shareholding and corporate performance. Author observes that the largest shareholder has the incentive effect and entrenchment effect on corporate valuation. Empirical relationship between the largest shareholding and corporate valuation shows that the firm value decreases with the equity ownership of the largest shareholders, consistent with a negative entrenchment effect, when the largest equity ownership is below 40.28% of the whole share. Then firm value rises when the proportion of the largest shareholder's rights was increased to 69.29%, being consistent with a positive incentive effect. But with the increase of the share of the largest shareholding, firm value falls again. 展开更多
关键词 the largest shareholder incentive effect entrenchment effect corporate valuation
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Earnout在资源型企业跨境并购中的创新应用——基于洛阳钼业并购FMDRC的案例研究
8
作者 赵宇恒 曹泽华 高吴杰 《管理案例研究与评论》 CSSCI 北大核心 2023年第6期802-818,共17页
通过选取洛阳钼业并购FMDRC事件作为研究对象,研究了Earnout在资源型企业并购中的应用前提、方式和结果。结果表明,Earnout在资源型企业的并购过程中是一种将“差额收益共享”作为核心范畴的议价工具。其应用路径是以并购双方在交易定... 通过选取洛阳钼业并购FMDRC事件作为研究对象,研究了Earnout在资源型企业并购中的应用前提、方式和结果。结果表明,Earnout在资源型企业的并购过程中是一种将“差额收益共享”作为核心范畴的议价工具。其应用路径是以并购双方在交易定价方面的分歧为起点,通过设置触发难度不同的条款对预期收益进行提前分配,将合同对价重新定义为一段上下限可控、能够同时反映双方期望的定价区间,从而暂时搁置双方基于议价的定价分歧。进一步分析发现,与主流应用场景相比,不同的风险构成、协议内容的后续作用等因素是导致Earnout应用前提、方式以及结果发生改变的主要原因。研究结果拓展了Earnout的应用场景,以期为商业实务提供参考与启发。 展开更多
关键词 Earnout 跨境并购 资源型企业 估值调整 定价分歧
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并购业绩承诺与企业精准扶贫——基于外部监督的调节作用 被引量:1
9
作者 张俊瑞 曹泽勇 宋沛欣 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第1期26-38,共13页
作为中国特色社会责任的核心内容,精准扶贫体现了企业可持续发展的重要精神。然而,企业并购情境下的业绩承诺可能诱发甚至加剧管理层追求短期业绩达标。本文以2016—2021年中国A股上市公司为样本,探讨了并购业绩承诺对企业精准扶贫行为... 作为中国特色社会责任的核心内容,精准扶贫体现了企业可持续发展的重要精神。然而,企业并购情境下的业绩承诺可能诱发甚至加剧管理层追求短期业绩达标。本文以2016—2021年中国A股上市公司为样本,探讨了并购业绩承诺对企业精准扶贫行为的影响。研究发现,签订并购业绩承诺会通过增加业绩压力和代理成本显著抑制企业参与精准扶贫。机构投资者、媒体和分析师等外部监督主体对两者关系具有非对称的影响,机构投资者持股和媒体报道会缓解业绩承诺的负面影响,而分析师关注则会加剧这一负向关系。此外,“虚高”与“非虚高”业绩承诺均会抑制企业精准扶贫,企业产权性质、业绩承诺完成情况对企业精准扶贫行为存在异质性影响。本文对完善业绩承诺监管、改善企业精准扶贫以及健全外部监督机制具有重要的参考意义。 展开更多
关键词 并购 业绩承诺 企业精准扶贫 外部监督 非对称影响
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并购防御机制与上市公司违规--催化剂还是减压阀
10
作者 许金花 戴媛媛 王彩萍 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第6期57-67,共11页
本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司... 本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司的数据对并购防御机制与公司违规的关系进行了实证检验,结果表明,公司并购防御主要通过“催化剂”效应影响公司违规。机制检验发现,并购防御机制通过减少市场关注、削弱市场的威慑作用以及增强管理层权力导致公司违规行为的增加,进一步支持了并购防御影响公司违规的“催化剂”效应。 展开更多
关键词 公司违规 并购防御 外部接管压力 控制权市场
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税收优惠与企业并购——来自固定资产加速折旧政策的证据
11
作者 刘穷志 任静 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2024年第10期44-61,共18页
基于2011—2018年中国A股上市公司数据,利用2014年固定资产加速折旧政策这一外生冲击,采用DID方法实证分析税收优惠对企业并购的影响。结果表明:加速折旧政策显著促进了企业并购,具体表现为加速折旧政策既增加了企业并购次数又扩大了企... 基于2011—2018年中国A股上市公司数据,利用2014年固定资产加速折旧政策这一外生冲击,采用DID方法实证分析税收优惠对企业并购的影响。结果表明:加速折旧政策显著促进了企业并购,具体表现为加速折旧政策既增加了企业并购次数又扩大了企业并购规模。异质性分析表明,加速折旧政策对国有企业、固定资产占比较低的企业及分析师关注度较高的企业的并购的促进作用更为明显。机制检验结果表明,加速折旧政策通过缓解企业融资约束从而促进企业并购。进一步分析发现,加速折旧政策促进了现金并购,提高了企业并购绩效。 展开更多
关键词 税收优惠 加速折旧 企业并购
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企业数字化转型与并购商誉泡沫
12
作者 江世银 蒋志远 丁潇 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第6期41-54,共14页
数字化转型对企业并购的流程和策略产生了深远影响,但能否提升并购质量尚未可知。为此,以2008—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从并购商誉泡沫角度入手,分析数字化转型对并购商誉泡沫的影响机理,研究发现企业数字化转型显著促进了并... 数字化转型对企业并购的流程和策略产生了深远影响,但能否提升并购质量尚未可知。为此,以2008—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从并购商誉泡沫角度入手,分析数字化转型对并购商誉泡沫的影响机理,研究发现企业数字化转型显著促进了并购商誉泡沫,经过一系列稳健性检验后结论依然成立。同时,作用机制检验结果表明,数字化转型会诱发高管过度自信,驱动企业实施溢价并购和激进并购战略,进而促进并购商誉泡沫。进一步分析发现:在民营性质、处于成长期和经过低质量审计这三种情形下,数字化转型对并购商誉泡沫的促进影响更为显著;数字化转型对并购商誉泡沫的推动效应在短期掩盖了抑制效应。研究结论对推动企业“智改数转”、完善数字经济治理体系、促进资本市场健康发展具有重要启示意义。 展开更多
关键词 数字化转型 商誉泡沫 过度自信 并购依赖 并购战略 企业生命周期 公司治理
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中国A股市场估值体系的理论探索和政策含义
13
作者 刘俏 李尚宸 张峥 《经济管理学刊》 2024年第3期1-30,共30页
建设既遵循资本市场一般规律,又结合中国经济发展特征、体制机制特色和企业可持续发展能力的中国特色估值体系(简称中特估),是不断提升经济金融适配性、更好发挥资本市场枢纽功能、引导资金支持高质量发展的关键之举。本文以中国A股市... 建设既遵循资本市场一般规律,又结合中国经济发展特征、体制机制特色和企业可持续发展能力的中国特色估值体系(简称中特估),是不断提升经济金融适配性、更好发挥资本市场枢纽功能、引导资金支持高质量发展的关键之举。本文以中国A股市场为例,从界定估值体系中具有中国特色的“价值”入手,揭示了重构中国资本市场的定价逻辑和估值理念时需要充分考虑企业创造的有别于股东权益价值的社会价值部分。围绕企业自身为利益相关方创造的价值和企业通过生产网络对总体经济产生的乘数效应这两个反映中国式现代化理念和中国经济发展特征的指标,本文构建了企业社会价值变量。研究结果表明,将社会价值纳入定价范围能带来更高的股票收益率并显著提升企业的市场估值,然而,遵循经典市场估值逻辑的投资者并没有对社会价值进行合理定价,导致社会价值大的企业估值偏低。在指出将企业社会价值纳入市场估值范围是构建中特估的关键之后,本文进一步探讨了建立中特估过程中存在的难点和节点问题,并对如何重构中国资本市场估值体系提出了具体的政策建议。 展开更多
关键词 中国特色估值体系 企业社会价值 利益相关方 生产网络 ESG
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交换环的M-赋值与序的相容性 被引量:2
14
作者 曾广兴 黄桃荣 《南昌大学学报(理科版)》 CAS 北大核心 2007年第3期205-208,共4页
在有单位元的交换环上,引入了M-赋值与序之间的相容性,由此获得一些有关M-赋值与序相容的结果。结果可看作M an is赋值和形式有限V-赋值的相关结果的推广。
关键词 m-赋值 相容性 覆盖指标集
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数字化转型对企业并购的影响研究——主并方数字化赋能视角 被引量:1
15
作者 王霞 《金融发展研究》 北大核心 2024年第4期70-78,共9页
以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当... 以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当信息环境较差时,数字化转型对并购决策和并购绩效影响更强,当并购代理冲突较高时,数字化转型企业取得了更高的并购绩效。此外,数字化转型显著增加并购支付溢价,这是由于数字化转型为并购带来了更多元的融资方式。数字化转型能缩短并购交易时长,提高并购成功率。此外,被并方数字化转型程度越高,发生并购的概率越高且并购绩效越好。研究结论有利于深入理解数字化转型对企业并购的影响,对评估数字化转型经济效益、提高企业并购效率具有重要意义。 展开更多
关键词 数字化转型 企业并购 并购决策 并购绩效
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治理效应抑或警示效应:问询函监管与公司长期并购绩效
16
作者 王思雨 范合君 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第7期81-90,共10页
本文基于2015年至2020年中国沪深A股上市公司的重大资产重组事件,实证检验并购重组问询函监管对公司长期并购绩效的影响。研究结果表明:被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效较差,说明问询函监管具有风险警示效应。调节效应... 本文基于2015年至2020年中国沪深A股上市公司的重大资产重组事件,实证检验并购重组问询函监管对公司长期并购绩效的影响。研究结果表明:被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效较差,说明问询函监管具有风险警示效应。调节效应检验结果显示,公司治理水平越高,被问询公司在并购完成后24个月的并购绩效提升越显著。产品市场竞争越激烈,被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效越差。进一步研究发现,从公司回函特征来看,公司回函越详细,在并购完成后24个月的并购绩效表现越佳;从并购特征来看,涉及异地并购的被问询公司并购绩效更差。 展开更多
关键词 问询函监管 并购绩效 产品市场竞争 公司治理水平
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海外并购与美国国家安全审查制度分析——基于双汇收购Smithfield 被引量:2
17
作者 余鹏翼 李善民 《战略决策研究》 2014年第4期52-57,共6页
中国企业海外并购的加速与中国经济崛起密不可分,伴随着经济规模的不断扩大,由资本净输入向资本净输出转化将成为必然趋势。尤其是高额外汇储备使中国面临美元持续贬值和人民币升值的双重压力,美元资产储备的"缩水"成为现实... 中国企业海外并购的加速与中国经济崛起密不可分,伴随着经济规模的不断扩大,由资本净输入向资本净输出转化将成为必然趋势。尤其是高额外汇储备使中国面临美元持续贬值和人民币升值的双重压力,美元资产储备的"缩水"成为现实的今天,鼓励、支持有实力的企业到境外投资已成为缓解这种压力的最佳途径之一。2006年以来中国企业在美国的收购大多以失败而告终,而双汇并购Smithfield公司的交易,成功通过了CFIUS的国家安全审查。这对其他企业在美国的并购具有一定的借鉴作用。因此研究海外并购与美国的安全审查制度,对中国企业实施海外并购具有重要的理论意义及实践价值。 展开更多
关键词 海外并购 双汇国际Smithfield公司
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非上市公司价值评价:基于CAPM的DCF方法与实证 被引量:2
18
作者 石晓军 《商业研究》 北大核心 2003年第3期72-74,共3页
通过一个非上市软件企业的例子,详细说明了非上市公司价值评估的一种方法:基于CAPM的DDF方法。首先由股票市场中同类企业的数据求出该公司的系统风险β值,然后根据CAPM求出市场要求的资产回报率,亦即确定了贴现率,最后利用贴现现金流估... 通过一个非上市软件企业的例子,详细说明了非上市公司价值评估的一种方法:基于CAPM的DDF方法。首先由股票市场中同类企业的数据求出该公司的系统风险β值,然后根据CAPM求出市场要求的资产回报率,亦即确定了贴现率,最后利用贴现现金流估价方法确定非上市公司的价值。 展开更多
关键词 非上市公司 价值评估 软件企业
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交换环上M-赋值的分解
19
作者 曾广兴 高波 邓中书 《南昌大学学报(理科版)》 CAS 北大核心 2008年第6期517-523,共7页
研究交换环上M-赋值的分解与合成。通过在序幺半群上引进融洽同余,交换环上M-赋值被分解为一个可消M-赋值及其剩余环的一个核为零的Manis赋值。反之,对于交换环上一个可消M-赋值及其剩余环的一个核为零的Manis赋值,该环的一个M-赋值被合... 研究交换环上M-赋值的分解与合成。通过在序幺半群上引进融洽同余,交换环上M-赋值被分解为一个可消M-赋值及其剩余环的一个核为零的Manis赋值。反之,对于交换环上一个可消M-赋值及其剩余环的一个核为零的Manis赋值,该环的一个M-赋值被合成,使得它能通过所述的分解回复到两个给定的赋值。 展开更多
关键词 序幺半群 融洽同余 m-赋值 可消m-赋值 manis赋值
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提升我国服装业综合竞争力探析——以H&M公司为借鉴 被引量:1
20
作者 韩立达 汤佩悦 《四川理工学院学报(社会科学版)》 2014年第4期52-60,共9页
众所周知,服装是人们生活之所必须,服装业自然是一个国家国民经济中最重要的产业之一。对于中国这样的人口大国来说,服装业的重要性更是不言而喻。但一方面,目前我国服装企业存在上规模上档次的企业少、设计能力薄弱、服装品牌的含金量... 众所周知,服装是人们生活之所必须,服装业自然是一个国家国民经济中最重要的产业之一。对于中国这样的人口大国来说,服装业的重要性更是不言而喻。但一方面,目前我国服装企业存在上规模上档次的企业少、设计能力薄弱、服装品牌的含金量不足、库存压力大、产业链不健全、缺乏行业的专业人才、缺乏高效IT平台的支撑、经营管理的效率较低、信息反馈落后等诸多问题。另一方面,随着中国经济的持续发展、人均可支配收入的不断提高,国外的服装企业将中国视为一个发展潜力巨大的市场,众多国际著名品牌纷纷进驻中国,并且强劲扩张,这又给中国的服装企业带来新的挑战和压力。中国服装企业不仅需要了解自身状况,还需要对国外服装企业例如国际服装巨头H&M公司①的成功经验进行借鉴,从而从产品、营销渠道、人才、管理、未来发展等方面寻求提升综合竞争力的对策。 展开更多
关键词 中国服装企业 H&m公司 服装品牌 企业竞争力 营销模式
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