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THE TURNPIKE IN DYNAMIC STOCHASTIC ECONOMIC GROWTH MODELS FOR STATE-CONTINGENT CAPITAL STOCKS
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作者 江胶宁 喻小培 +1 位作者 何穗 蹇明 《Acta Mathematica Scientia》 SCIE CSCD 1994年第2期204-212,共9页
A stochastic economic growth model may be transformed into a deterministic economic growth model with an infiaite dimentional Banach space of state-contingent capital stocks [6]. This paper proves that under the frame... A stochastic economic growth model may be transformed into a deterministic economic growth model with an infiaite dimentional Banach space of state-contingent capital stocks [6]. This paper proves that under the framework, the stochastic analogUes of the asymptotic turnpike theorems in the standard deterministic economic growth model [5] will continue tO hold if we assume that essentially smooth programs satisfy uniformly essentially dominant diagonal condition. 展开更多
关键词 DYNAMIC contingent capital ECONOMIC FOR GROWTH IN MODELS STATE STOCHASTIC
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Leader's Human Capital as an Alternative for Relational Leadership
2
作者 Paulo Lopes Henriques James Werbel Carla Curado 《Journal of Modern Accounting and Auditing》 2014年第5期560-574,共15页
The current research attempts to revitalize contingency leadership theory. Instead of focusing on subordinate attributes as a substitute for leadership theory, this study examines leader's human capital attributes as... The current research attempts to revitalize contingency leadership theory. Instead of focusing on subordinate attributes as a substitute for leadership theory, this study examines leader's human capital attributes as a leadership contingency variable. This paper offers a fresh perspective to contingency leadership literature by exploring a new set of variables. Addressing leader-member exchange (LMX) rather than the conventional focus on leader's behaviors, this study examines previously untested contingency variables. Using a matched sample of leaders and employees from Portuguese firms, this study examines leader's education and leader's organizational tenure as alternatives for LMX with assessed job performance and organizational citizenship as dependent variables. Testing new independent variables sheds additional light on contingency approaches to leadership; as a result, this paper improves the current state of research on contingency leadership. Results seem to indicate that leader's education is an alternative for LMX as well as suggesting that the leader's organizational tenure improves LMX. This paper proposes that research focusing on the substitute for leadership may need to examine a different set of variables to determine the viability of contingency approaches to leadership. 展开更多
关键词 contingency leadership leader-member exchange (LMX) leadership substitutes human capital
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乡村民俗体育复兴的集体行动逻辑及其治理思考——基于湘西浦市龙舟活动的田野考察 被引量:4
3
作者 彭春兰 龙佩林 +1 位作者 白晋湘 谭清文 《武汉体育学院学报》 CSSCI 北大核心 2024年第1期53-60,共8页
学术界对集体行动的动力与实现机制所形成的三种解释范式具有较强的说服力,但仍无法对社会结构急剧变迁之下乡村民俗体育复兴的集体行动形成机制提供令人满意的回答。研究立足于乡村民俗体育复兴的集体行动,以集体行动的三个关键问题的... 学术界对集体行动的动力与实现机制所形成的三种解释范式具有较强的说服力,但仍无法对社会结构急剧变迁之下乡村民俗体育复兴的集体行动形成机制提供令人满意的回答。研究立足于乡村民俗体育复兴的集体行动,以集体行动的三个关键问题的解决为分析框架,对浦市龙舟活动复兴的全过程进行考察。研究发现,在缺乏外部强力支持的情况下,信任与认同为基础的社会资本、利益与互惠为纽带的权宜性承诺以及共享规范为依托的相互监督是影响乡村民俗体育复兴的关键变量,三者共同构筑实践中的集体行动逻辑。当人们拥有了对集体或文化的认同感,能够从个体层面认识到参与集体行动的重要性,且能从村落层面了解到大部分人遵守承诺并相互监督,可持续性的集体行动才能形成。这一经验事实显示,集体行动的形成并非一个线性过程,社会结构、利益追求、个体建构以及外部政治环境等多种因素共同发挥作用,兼顾多种因素及其相互间的作用变化是理解集体行动形成的复杂性和多样性的关键。 展开更多
关键词 集体行动 民俗体育 体育治理 社会资本 权宜承诺 相互监督
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或有可转债对银行资本结构及其价值的影响——基于触发点差异的研究 被引量:18
4
作者 秦学志 胡友群 李静一 《系统管理学报》 CSSCI 2014年第2期191-199,共9页
以债转股概率刻画或有可转债(Contingent Convertible Bonds,CoCos)的触发点,建立了一个基于不同触发点CoCos的银行最优资本结构模型,内生地获得了用CoCos替代直接债务融资时的最优股权价值、银行价值、最优投资风险和最优债务融资额,... 以债转股概率刻画或有可转债(Contingent Convertible Bonds,CoCos)的触发点,建立了一个基于不同触发点CoCos的银行最优资本结构模型,内生地获得了用CoCos替代直接债务融资时的最优股权价值、银行价值、最优投资风险和最优债务融资额,弥补了CoCos相关研究较少考虑最优资本结构和融资限制问题的不足。模型分析和模拟结果表明:①CoCos替代直接债务融资会导致银行最优杆杠率和投资风险的增加,且当触发点处于最高水平时达到最大;②CoCos替代直接债务融资使最优股权价值增加,但若债转股概率过高,债权价值可能会大幅减少,从而损害银行价值。 展开更多
关键词 或有可转债 最优资本结构 股权价值 破产成本
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不确定环境下资本结构的动态调整分析 被引量:7
5
作者 曹国华 孟卫东 《重庆大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2002年第11期45-49,共5页
在企业资产价值由一个随机微分方程来描述的不确定环境下 ,企业总价值等于企业资产价值加上债务息票支付的免税现值减去破产成本的现值 ,而息票支付的免税现值与破产成本的现值均为企业资产价值的未定相机权益 ,并依赖企业内生破产时资... 在企业资产价值由一个随机微分方程来描述的不确定环境下 ,企业总价值等于企业资产价值加上债务息票支付的免税现值减去破产成本的现值 ,而息票支付的免税现值与破产成本的现值均为企业资产价值的未定相机权益 ,并依赖企业内生破产时资产价值。利用高切原理 ,得到内生破产点的表达式 ,在此基础上 ,给出资本结构动态调整对股东与债权人的影响 ,发现增发股份与回购股份分别会降低股权价值和增加股权价值 ,债权人只会同意发行次级债务。 展开更多
关键词 不确定环境 动态调整 资本结构 破产成本 未定权益 次级债务 企业 资产价值
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或有可转换债券的定价和公司资本结构 被引量:10
6
作者 赵志明 杨招军 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第12期27-35,46,共10页
假设公司收益流服从算术布朗运动,考虑包含或有可转换债券(CCB)的公司资本结构问题,计算公司证券均衡价格,分析公司破产概率、公司收益风险与公司资本结构之间的数量关系.结果表明:CCB不但显著降低破产概率,减小管理者"资产替代&qu... 假设公司收益流服从算术布朗运动,考虑包含或有可转换债券(CCB)的公司资本结构问题,计算公司证券均衡价格,分析公司破产概率、公司收益风险与公司资本结构之间的数量关系.结果表明:CCB不但显著降低破产概率,减小管理者"资产替代"动机,而且吸收公司大部分风险,大幅提升公司总价值;CCB的收益率差价明显高于普通债券;公司收益流与市场正(负)相关程度越高,公司总价值越小(大). 展开更多
关键词 均衡定价 或有可转换债券 资本结构
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中国银行业资本补充工具的创新及其应用 被引量:15
7
作者 朱元倩 巴曙松 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第5期3-9,116,共7页
本文基于巴塞尔III中资本的重新定义和要求,围绕着中国银行业目前资本工具缺乏的现状,在总结归纳了国际资本创新工具的经验基础上,从中国银行业面临的实际监管环境和市场环境出发,分别从监管者和商业银行自身的角度分析阐述了拓展资本... 本文基于巴塞尔III中资本的重新定义和要求,围绕着中国银行业目前资本工具缺乏的现状,在总结归纳了国际资本创新工具的经验基础上,从中国银行业面临的实际监管环境和市场环境出发,分别从监管者和商业银行自身的角度分析阐述了拓展资本补充工具的路径和要点。 展开更多
关键词 优先股 增强型资本工具 或有可转换证券
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控制权的相机分配与创业企业融资 被引量:8
8
作者 劳剑东 李湛 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第12期28-33,共6页
控制权的分配是创业企业治理中的一个核心内容,文章建立了一个隐含道德风险的控制权分配模型,分析了三种控制权分配结构。研究表明创业企业中所有权与控制权是独立分配的,控制权的分配取决于创业投资家的投资约束,状态相机控制权分配有... 控制权的分配是创业企业治理中的一个核心内容,文章建立了一个隐含道德风险的控制权分配模型,分析了三种控制权分配结构。研究表明创业企业中所有权与控制权是独立分配的,控制权的分配取决于创业投资家的投资约束,状态相机控制权分配有利于创业企业的融资。 展开更多
关键词 创业投资 非对称信息 控制权分配 相机控制
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乌鲁木齐市耕地资源价值评价与分析 被引量:4
9
作者 景莉娜 刘新平 罗桥顺 《新疆农业科学》 CAS CSCD 2008年第5期934-938,共5页
在参考大量国内外相关文献的基础上,依据实际情况,首先对乌鲁木齐市的耕地资源价值进行了理论分析。其中包括耕地资源价值的理论基础和耕地资源价值内涵两部分,从而明确了耕地价值的构成,初步提出了耕地价值评估框架体系。接着研究了耕... 在参考大量国内外相关文献的基础上,依据实际情况,首先对乌鲁木齐市的耕地资源价值进行了理论分析。其中包括耕地资源价值的理论基础和耕地资源价值内涵两部分,从而明确了耕地价值的构成,初步提出了耕地价值评估框架体系。接着研究了耕地资源价值的评价方法,即收益还原法、替代法和意愿调查法这三种方法的基本原理和步骤等,并在此基础上,以乌鲁木齐市为例计算出了耕地资源的经济产出价值、社会保障价值、非市场价值和总价值。研究结果表明,乌鲁木齐市耕地资源的社会保障价值和非市场价值在总价值中占有一定的比重。评价结果证明,在以往的耕地征收过程中,人们忽视了耕地资源的其他价值,因此造成耕地征收价格严重偏低,这既是对农民利益的一种剥夺,也是对耕地资源价值的一种过低补偿利用。经济产出价值以外的价值应该得到认可,并应在土地交易中得以体现。最后,对该研究作了总结,并对其中存在的一些问题进行了讨论。 展开更多
关键词 耕地资源价值 收益还原法 意愿调查法 乌鲁木齐
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兼具债转股和债务减记特征的或有可转债及其定价 被引量:2
10
作者 王文华 秦学志 +1 位作者 张翔 张茂军 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第5期895-904,共10页
兼顾债转股和债务减记特征,设计了一款双触发器或有可转债(DEWDCC)。当金融系统风险累积到较高水平时,DEWDCC赋予投资者将其转化为普通股权或减记债的权力,以避免因强制债转股对投资者带来过多的损失。其所采用的巴黎式外生阈值有望适... 兼顾债转股和债务减记特征,设计了一款双触发器或有可转债(DEWDCC)。当金融系统风险累积到较高水平时,DEWDCC赋予投资者将其转化为普通股权或减记债的权力,以避免因强制债转股对投资者带来过多的损失。其所采用的巴黎式外生阈值有望适度避免人为操纵债转股,且有利于向银行和投资者提供风险预警,而债务减记有助于及时有效地救助陷入困境中的银行。通过蒙特卡罗模拟分析,得到:DEWDCC的债转股属性和债务减记特征对资产转移的影响相互抵消,而不恰当的或有债券的发行不利于金融市场的稳定性;DEWDCC的债转股特征可有效增加银行的逆周期缓冲资本,进而增强其应对外部冲击的弹性;而债务减记特征可有效吸收银行损失并维持银行的正常运营。总之,转股选择权使得DEWDCC比普通CoCos更具吸引力。 展开更多
关键词 或有可转债 逆周期缓冲资本 股权稀释效应 资产转移效应
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或有资本的最优触发水平与转换比率——基于信息不对称的视角 被引量:3
11
作者 郭桂霞 沈婷 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2015年第11期21-29,40,共10页
本文建立了一个信息经济学多期模型,分析商业银行发行或有资本时,能够最大化商业银行在位股东收益的最优转换比率和能够最大化社会福利的最优触发水平。本文发现:第一,不存在适用于所有商业银行的转换比率或触发水平;第二,与没有信息不... 本文建立了一个信息经济学多期模型,分析商业银行发行或有资本时,能够最大化商业银行在位股东收益的最优转换比率和能够最大化社会福利的最优触发水平。本文发现:第一,不存在适用于所有商业银行的转换比率或触发水平;第二,与没有信息不对称的基准情形相比,在一定的参数条件下,如果或有资本投资者和监管者低估了银行普通股的股息,那么商业银行的最优转换比率低于基准情形;第三,如果或有资本投资者和监管者高估了银行普通股分布的尾部风险,则最优触发水平高于基准情形,即施加更为严格的或有资本要求。 展开更多
关键词 或有资本 触发水平 转换比率 威布尔分布
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微观社会资本在突发事件应急管理中的作用探析 被引量:4
12
作者 白书祥 张度 《河北学刊》 CSSCI 北大核心 2011年第1期203-206,共4页
微观社会资本在突发事件应急管理中发挥着重要作用。强化微观社会资本在突发事件应急管理中作用的途径:一是强化公民参与网络在突发事件预警期"感应器"和"减压阀"的作用;二是强化社会信任在突发事件救援处置期"... 微观社会资本在突发事件应急管理中发挥着重要作用。强化微观社会资本在突发事件应急管理中作用的途径:一是强化公民参与网络在突发事件预警期"感应器"和"减压阀"的作用;二是强化社会信任在突发事件救援处置期"救援队"和"润滑剂"的作用;三是强化互惠规范在突发事件缓解和恢复期"监督员"及"指导员"的作用。 展开更多
关键词 微观社会资本 社会信任 互惠规范 公民参与网络 突发事件 应急管理
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保险公司资本结构的动态调整机制研究 被引量:4
13
作者 汤谷良 赵玉涛 邵宇 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第6期54-61,共8页
基于权变理论和资本结构理论的相关研究提出了五个命题与保险公司资本结构的动态调整机制,并以国内A股上市的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等四家保险公司为例,通过比较分析保险公司根据企业价值、偿付能力、企业战略、宏观... 基于权变理论和资本结构理论的相关研究提出了五个命题与保险公司资本结构的动态调整机制,并以国内A股上市的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等四家保险公司为例,通过比较分析保险公司根据企业价值、偿付能力、企业战略、宏观经济环境、资本市场等调整资本结构的行为,并验证五个命题和保险公司资本结构动态调整机制在我国的适应程度。研究发现,保险公司资本结构的调整需要保险公司在偿付能力监管目标和企业价值目标之间进行动态调整;企业战略、宏观经济环境和资本市场对保险公司资本结构调整均有着明显的影响;保险公司要根据环境的变化,综合考虑各方面的因素调整资本结构。 展开更多
关键词 保险公司 资本结构 动态调整 权变理论 多案例研究 偿付能力 融资战略 融资渠道
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经济学评价方法在环境健康影响评价中的适用性 被引量:8
14
作者 杨宏伟 宛悦 《环境与健康杂志》 CAS CSCD 北大核心 2005年第3期222-226,共5页
通过比较分析多种环境健康经济学评价方法的机制发现,人力资本法和预防性支出法难以全面评价环境污染的健康效应,数据质量及数据可得性限制了特征工资法和特征价格法的应用,因其结果外推性不佳,不适宜全国水平的健康影响评价,依据研究... 通过比较分析多种环境健康经济学评价方法的机制发现,人力资本法和预防性支出法难以全面评价环境污染的健康效应,数据质量及数据可得性限制了特征工资法和特征价格法的应用,因其结果外推性不佳,不适宜全国水平的健康影响评价,依据研究者主观意愿的条件价值法能够独立评价不同环境因素所致的健康损害,其灵活独特的方法受到研究者的普遍青睐,但这几种方法均不能体现健康效应对国民经济的影响;通过模拟经济系统内多部门间相互依存、相互影响的机制,基于Walars一般均衡理论的可计算一般均衡方法,能比较客观地反映环境污染所致健康损害对国内生产总值(GDP)的影响。可计算一般均衡方法用于健康影响评价的研究在中国尚处于起步阶段,亟待深入研究以便于进行不同评价方法之间的比较。 展开更多
关键词 环境污染 卫生经济学 人力资本法 预防性支出法 特征工资法 特征价格法 条件价值法 可计算一般均衡方法
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关于或有可转换债券的研究 被引量:5
15
作者 吴昊 《中国货币市场》 2011年第3期51-56,共6页
次贷金融危机后,或有可转换债券作为解决"太大而不能倒闭"的一种方案以及金融机构的自救手段而广受热议,并得到许多监管机构的推崇。文章在对或有可转换债券产品及其功能进行深入分析后,发现其仍面临着诸如监管风险、低评级... 次贷金融危机后,或有可转换债券作为解决"太大而不能倒闭"的一种方案以及金融机构的自救手段而广受热议,并得到许多监管机构的推崇。文章在对或有可转换债券产品及其功能进行深入分析后,发现其仍面临着诸如监管风险、低评级风险以及技术性风险等制约因素。鉴于或有可转换债券在危机期间显示出的对企业强大的救助功效以及防范危机进一步蔓延的能力,其发展前景仍值得期待,文章最后对或有可转换债券未来的发展方向进行了展望。 展开更多
关键词 或有可转换债券 或有资本 金融危机
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系统重要性金融机构或有资本问题研究 被引量:1
16
作者 张继红 《国际商务研究》 北大核心 2016年第3期58-65,共8页
系统重要性金融机构(SIFIs)倒闭产生的巨大负外部性使得各国在危机处置中更倾向于救助而非任其倒闭,但"太大而不能倒"又会引发道德风险,扭曲公平竞争。国际组织就SIFIs的危机处置提出一系列解决方案及建议,其中自救安排中的... 系统重要性金融机构(SIFIs)倒闭产生的巨大负外部性使得各国在危机处置中更倾向于救助而非任其倒闭,但"太大而不能倒"又会引发道德风险,扭曲公平竞争。国际组织就SIFIs的危机处置提出一系列解决方案及建议,其中自救安排中的或有资本计划作为一项重要的资本工具而广受关注。或有资本不仅具有预防和早期救助、自救之功效,还能有效改善公司治理结构,与《巴塞尔协议II》的三大支柱原则完美契合。但或有资本亦存在不确定性较大、价格变动及成本效用减损等问题,需要结合我国具体的金融市场环境论证、设计、草拟相关规则及配套制度,需要在发行规模、发行程序、转化设计和转化条件等方面谨慎论证、不断完善。 展开更多
关键词 或有资本 大而不倒 系统重要性金融机构 自救安排
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论巨灾权益卖权及其发展 被引量:1
17
作者 谢世清 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2009年第4期57-62,共6页
巨灾权益卖权(Catastrophe Equity Put,CatEPut)是一种以保险公司股票为交易标的的期权,用以规避保险公司因支付大量的巨灾损失赔偿而引起公司股票价值下降的风险。本文旨在从巨灾权益卖权的市场发展、设计原理、运行机制、典型实例和... 巨灾权益卖权(Catastrophe Equity Put,CatEPut)是一种以保险公司股票为交易标的的期权,用以规避保险公司因支付大量的巨灾损失赔偿而引起公司股票价值下降的风险。本文旨在从巨灾权益卖权的市场发展、设计原理、运行机制、典型实例和定价模型等角度,来对这一创新型巨灾风险融资工具进行系统梳理。 展开更多
关键词 或有资本 巨灾权益卖权 保险连结证券 保险风险证券化
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我国企业融资结构研究中价值目标定位新思路
18
作者 赵一夫 田志宏 《商业研究》 北大核心 2004年第19期89-91,共3页
企业资本结构理论研究中一个关键问题就是企业价值目标的定位。以往企业价值目标大多沿用西方财务理论中利润最大化和股东利益最大化等目标模式 ,然而这些目标定位在研究现代企业资本结构问题时越来越表现出局限性 ,不能为企业在不同经... 企业资本结构理论研究中一个关键问题就是企业价值目标的定位。以往企业价值目标大多沿用西方财务理论中利润最大化和股东利益最大化等目标模式 ,然而这些目标定位在研究现代企业资本结构问题时越来越表现出局限性 ,不能为企业在不同经营状态下调整资本结构提供正确的方向。所以要吸取现代企业理论的新成果 ,提出“状态依存所有者利益最大化” 展开更多
关键词 融资结构 价值目标 状态依存
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经理人激励与公司债务水平的选择
19
作者 常中阳 唐万生 赵瑞清 《西北农林科技大学学报(社会科学版)》 2005年第4期47-52,共6页
以或有要求权模型研究经理人激励对公司债务水平的影响,研究表明,经理人以股东的激励程度选择公司债务水平与工作努力程度以最大化自己的收益。在一定条件下,当股东所提供的激励较弱时,充分高的债务水平是经理人向外部投资者作出的他将... 以或有要求权模型研究经理人激励对公司债务水平的影响,研究表明,经理人以股东的激励程度选择公司债务水平与工作努力程度以最大化自己的收益。在一定条件下,当股东所提供的激励较弱时,充分高的债务水平是经理人向外部投资者作出的他将努力工作的可信承诺,是项目得到融资的充分条件;当该激励较强时,经理人所选择的债务水平低于能够最大化公司价值的数值。 展开更多
关键词 资本结构 经理人激励 或有要求权模型 子博弈完美纳什均衡
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资本导向的公司治理模式识别和权变模型研究
20
作者 姚立根 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2005年第6期35-37,共3页
本文认为,立足于由人力资本和物质资本构成的新资本观,根据资本权变因素,公司治理模式可划分为资本雇佣劳动型、劳动雇佣资本型、劳资双方共同治理型和利益相关资本多元共同治理型;依据实施监控的主体,公司治理可划分为股东主导型治理... 本文认为,立足于由人力资本和物质资本构成的新资本观,根据资本权变因素,公司治理模式可划分为资本雇佣劳动型、劳动雇佣资本型、劳资双方共同治理型和利益相关资本多元共同治理型;依据实施监控的主体,公司治理可划分为股东主导型治理、债权人主导型治理、经理主导型治理、员工主导型治理和利益相关者共同治理。人力资本的谈判力是人力资本收益分配的主要权变因素,人力资本参与企业收益分配的过程是人力资本与物质资本博弈的过程,人力资本参与收益分配的方式和程度是双方博弈的直接产物。 展开更多
关键词 资本导向 公司治理 模式识别 权变模型
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