进一步改善市场环境,促进外汇市场发展——汇丰银行中国区高级经济师屈宏斌专访

从7月21日人民币汇率形成机制改革的内容看,此次汇率改革将重点放在汇率形成机制的改革,而不是汇率水平的变化,在中国目前情况下是很明智的,它为中国外汇市场提出了近一步发展的要求,而外汇市场发展包括金融衍生品市场发展的关键,则在于市场生态环境的进一步改善。该文还探讨了银行和企业如何应对波动的汇率环境的问题。

货币市场基金在规范中发展

8月31日,《货币市场基金管理暂行规定》发布,使已开始试点的"准货币市场基金"获得了正式、合法的市场地位,货币市场基金业迎来新的发展机遇。从运行状况看,二季度货币市场基金渐入佳境,表现出了鲜明的特点,但也暴露出了一些自身固有的及体制上的问题。

联通本地和全球市场发展机遇--专访汇丰银行(中国)有限公司行长兼行政总裁

作为在华投资最多的国际金融机构,汇丰自1865年成立以来,一直植根中国,从未间断过服务中国内地市场。汇丰一直以来积极支持中国金融改革和资本市场开放,是首批在上海自贸区参与各项金融试点的银行之一,率先推出了人民币跨境资金池、跨境资金集中管理等产品和服务;在运用数字技术方面也处于领先地位;此外,汇丰已连续十年蝉联《亚洲货币》杂志“最佳全球人民币产品和服务提供商”。

新兴市场货币:恢复的五个阶段——专访汇丰银行新兴市场外汇分析主管保罗·麦克尔先生

3月美元指数一波三折,上旬持续下行,中旬在资产抛售潮和美元荒影响下飙升至102.5,其后,美联储采取系列措施,美元荒缓解,美元指数震荡下行至99左右。受美元指数影响,新兴市场货币汇率剧烈波动。本期中,本刊荣幸地邀请到汇丰银行新兴市场外汇分析主管保罗·麦克尔先生,分享其对新兴市场货币近期及未来走势的判断。

中国货币政策新举措与人民币汇率走势——专访德意志银行中国宏观经济学家熊奕

中美贸易局势的起伏不定,令美国自身经济(科技、汽车等多行业)受到冲击,资产价格也因此震荡;贸易摩擦不确定性对全球供应链的影响也逐渐显现,全球金融市场亦随之震荡。贸易摩擦持续背景下,如何看待人民币汇率的波动和走势?中国货币政策维持定力,如何评估近期政策举措及其影响?本期中,本刊荣幸地邀请到德意志银行中国宏观经济学家熊奕先生,与其探讨前述问题。

守正笃实,久久为功,深化我国自律机制建设——专访中国外汇市场指导委员会副主任委员、中银香港总裁 孙煜

在人民银行、外汇局的指导下,外汇市场自律机制和外汇市场指导委员会先后于2016年6月和2017年4月成立,两者共同搭建起外汇市场自律体系,标志着中国外汇市场由过去的以他律为主转向他律和自律并重,对中国外汇市场改革和发展具有重大意义。外汇自律体系建立三年多来,在完善架构、完善规则、完善机制、完善管理等方面做出了有益探索,推动成员机构对标自律规范不断完善内控制度和公司治理,在市场管理上较好地辅助他律形成合力,维护外汇市场规范稳健运行。在本期中,本刊荣幸地邀请到中国外汇市场指导委员会副主任委员、中银香港总裁孙煜先生接受采访,就外汇市场自律体系成立的意义、有效发挥自律与他律合力、中行在落实自律规范方面的经验以及下一步工作建议分享见解。

买断式回购:银行间市场迎来新型交易工具

5月20日,银行间市场正式推出买断式回购业务,它对于丰富市场交易模式、提高参与主体资金管理水平,完善价格形成机制、提高市场流动性等具有重大的意义。但是,买断式回购潜在的交易风险也不容忽视,市场参与者应建立、健全相应的内部管理制度和风险防范机制。

外汇市场做市商定价行为研究——外汇市场微观结构理论综述

该文从外汇市场微观结构理论的基本概念出发,简要介绍了外汇市场微观结构分析方法的原理及其理论模型的建设,分析了外汇市场上的分散信息如何通过指令流影响外汇市场做市商的报价,并最终影响即期汇率的走势;众多实证研究的结果表明做市商间的指令流能够解释日内即期汇率的变动,且对即期汇率的影响具有持久性。

中银香港入市,银行间外汇市场延伸至境外

2004年2月25日,香港人民币业务清算行中银香港正式进入全国银行间外汇市场进行平盘交易,这对引导在港人民币有序回流、推进人民币自由兑换和人民币国际化等具有重要意义。同时,这也是银行间外汇市场交易网络首次延伸至境外。

市场波动促使Libor走向完善

Libor一直是全球最为重要的利率基准之一。针对年初以来市场对于Libor可能偏离实际交易利率的担忧,英国银行家协会(BBA)迅速展开了调查和讨论,并公布了调查结果。从目前看,Libor在精确、透明和客观性上依然具有主导性和市场地位,市场尽管也提出了一些替代方案,但从实际看,继续完善Libor形成机制并加强监管也许是市场更好的选择。

银行间外币买卖业务:高起点的外汇交易平台——中国农业银行国际业务部副总经理彭向东专访

5月18日银行间市场推出外币买卖业务，是中国外汇市场改革进程中的一件大事，它填补了国内外汇市场的一个空白，这项新业务的意义和优势现在哪里？其交易和清算机制的安排如何来促进市场效率的提高？市场成员对此又有怎样的期待？本刊为此专访了中国农业银行国际业务部副总经理彭向东先生。

积极推动次级债市场发展

2004年7月,在政策的推动下,中国银行和中国建设银行通过全国银行间债券市场公开发行了第一批次级债券,为商业银行补充资本金开辟了新的渠道。但是,我国次级债在定价的市场化、银行交互持股等方面还存在一些问题,有待进一步完善。

建设良好的外汇市场生态环境——德意志银行上海分行董事总经理高峰专访

随着汇率制度改革的推进，人民币汇率形成机制逐步完善，对外汇市场提出了进一步发展的要求。外汇市场的发展需要管理当局进一步扩大市场空间．表现在几方面，一是对金融创新产品更多支持；二是建设好市场生态环境，包括建设健全信用体系、法律体系等。

大力发展和培育银行间市场

面对即将结束的入世过渡期,金融市场特别是银行间外汇市场、货币市场的发展备受关注,银行间市场的发展不仅成为推动金融创新和金融市场发展的重头戏,更是我国完善宏观间接调控,发挥利率、汇率在经济中的杠杆调节作用,推动金融机构改革的基础性工作。2004年银行间市场在基础建设、制度改革和业务创新方面取得了重大进展,交易成员不断扩大,交易工具不断创新,交易品种不断丰富,为银行间市场2005年的发展打下了坚实的基础。

在全球化的背景下加强金融监管合作——欧盟委员会内部市场和服务工作委员会金融服务政策和金融市场部部长大卫·赖特专访

金融市场全球化使得各国市场变得休戚相关，风险会迅速从一个市场传递到另一市场，同时金融市场的复杂程度也日益提高，对冲基金、信用衍生品以及各种复杂的产品不断涌现，在这种背景下，各国监管机构需要加强监管合作。在这过程中，提高市场的透明度是十分重要的。

银行间市场推出债券远期 首个人民币衍生产品上线

作为我国首个真正意义上的、规范的人民币衍生产品,债券远期交易的推出使我国金融衍生产品市场的发展迈出了坚实而重要的一步,对我国金融衍生产品市场的发展乃至整个金融市场的发展具有重要意义。交易的活跃和市场的发展,需要市场主体的不断丰富及其积极参与,当前情况下,就是要积极培育市场主体。

专访夏威夷大学亚太金融市场研究中心执行主任李湘健——亚洲债券市场:走向现实

8月3日至5日．东盟+3发展亚洲债券市场会议在上海召开。与会者深入讨论了目前的”亚洲债券市场但是议”(Asian Bond Markets Initiative)以及一个发达的亚洲债券市场所涉及的事宜和挑战。《中国货币市场》杂志就此专访了夏威夷大学亚太金融市场研究中心执行主任．卢克(K．J．Luke)特聘金融教授李湘健博士。

2017年中国经济形势与政策展望——专访渣打银行大中华区研究部主管与首席经济学家丁爽先生

预计于2017年秋召开的党的十九大将奠定未来十年的中国政治前景；外部环境上则面临特朗普就任后政策实施、英国退欧等不确定性。展望2017年，中国经济增长前景如何？如何打好财政货币政策组合拳以促进经济增长同时防控风险？

国际市场上非标准利率互换的种类

1982年德意志银行进行了一项利率互换交易，德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率贷款，需要筹集长期资金。当时，德意志银行判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利，为此，德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集长期资金，然后通过利率互换交易把固定利率换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款，这笔交易被认为是第一笔正式的利率互换交易。

外汇交易执行:复杂且高度分散——专访BIS货币经济部首席经济学家Andreas Schrimpf和高级经济学家Vladyslav Sushko

在2019年9月发布三年一次的全球外汇市场调查后,BIS近期就此开展了系列深度研究。2019年调查显示,交易执行正在迅速变革,参与者更多元化、涉及更多新技术、复杂性日益加大。此种演化提升了交易速度,给予参与者更多选择,并促进了交易策略的多元化。本期中,本刊邀请到BIS经济学家Andreas Schrimpf先生和Vladyslav Sushko先生,与其探讨外汇市场的结构演化和交易执行发展,及其对市场弹性的影响。