新股发行方式与上市方式的联动改革

目前我国二级市场股票的平均市盈率为３０—４０倍，而一级市场新股发行市盈率为１５倍（或以下），这样就造成了股票价格的“双轨制”，从而给证券市场的发展带来许多问题，变革新股发行方式是市场期盼已久的事。目前新股发行方式变革的焦点主要在新股的定价方面，即如何...

对农业发展银行支持粮食流通体制改革的思考

农业是国民经济的基础产业，同时也是投资周期长、回报率低、自然灾害和市场风险大的弱质产业，鉴于农业在我国民经济中的特殊地位及其产业特点，国家为农业的发展给予了大量的政策扶持。农业发展银行就是国家为支持农副产品收购、农业开发、农业技术进步以及扶贫开发等对...

论券商业务关联与其核心竞争力

券商的核心竞争力强调的是公司内部的协调机制,它不仅是业务部门之间的协调与配合,更应该是各种业务在技能、资源、管理等多方面的融合,尤其是提供与实现这种融合的企业运行机制。合理构造业务结构,使多项业务形成关联,并在制度及机构上作出相应安排,是目前券商构造其核心竞争力的当务之急。

从安然事件看过去

安然事件带给我们更大的叹息,则是感慨国内资本市场在制度上存在的巨大缺陷。当恶性事件发生后,市场是否具有健全的纠错机制,能否对造假者作出严厉的市场惩罚和让受害者得到足够的赔偿,是衡量一个证券市场成熟程度的重要标志。

多元化陷阱——上市公司的经营方式误区

过分追求多元化经营忽视专业化经营我国不少上市公司为了迅速扩张,不仅在本行业大量并购,而且进入别的行业。有的上市公司甚至提出发展自己的八大支柱产业,并认为这可以使企业的经营风险分散,利于企业稳定发展。表一:1997年兼并收购上市公司数从表一可看出,1997年中国上市公司资产重组案例达231家(不含股权重组),其中兼并收购类重组为133家,而且在这133家中,又有90家是属于非关联(即走向多元化经营)的兼并收购。

生命力快车

湖北地区上市公司曾经是全国经营业绩最好的上市公司,在1997年度,湖北上市公司的平均每股收益及其他一些经营业绩指标在全国位居首位。但是,从1998年开始,湖北上市公司出现了整体业绩下滑的局面,特别是以湖北兴化为首的一批人们公认的绩优上市公司沦落为亏损企业,极大地影响了湖北上市公司在投资者心目中的良好形象。值得欣慰的是,在当时并不很引人注目的四家上市公司——武汉电缆、武汉长印、湖北中天和六渡桥,却已经悄悄地开始了重组之路。几年来,这四家资产重组公司已经取得了不小的成绩。

资产重组的“武汉模式”——析不完全资本市场环境中的资本运营

所谓不完全资本市场,就是有行政机制进入或侵入的资本市场。换言之,它是体现计划经济本性的行政机制和体现市场经济本性的市场机制并存和冲突着的资本市场,在某些情况下甚至可以说是由行政行为控制市场行为、使市场行为从属于行政行为的资本市场。可见。