上海金融集群内中资银行创新模式研究

创新是金融业发展永恒的主题,是推动商业银行持续发展的不竭动力。不同的银行在金融创新上采取的模式也各有不同,具体而言有:模仿创新、自主创新以及合作创新。本文从金融集群的角度,运用博弈论的方法对上海金融集群内中资银行的金融创新模式展开分析。通过对三种金融创新模式的博弈研究,得出在目前的情况下,中资银行适合采用合作创新模式。

中国期货市场的创新与发展

本文认为 ,中国期货市场发展的关键在于创新。这种创新包括观念创新、制度创新。

中国期货业如何参与国际竞争

目前期货业的国际竞争，我觉得体现在三个方面：一个是商品期货品种的竞争；二是和期货市场相配套的商品物流和仓储业的竞争；第三个是金融衍生品的竞争。

沪铝或将回归万六关口

2月份,沪铝维持窄幅震荡。国际宏观面短期趋向利好,但国内现货市场交投清淡,铝市场供应处于过剩状态,而下游加工行业开工率低迷和库存高企继续压制期铝价格上行。后市期铝价格再次跌至16000元/吨关口附近的可能性较大。

电价补贴出台 沪铝反弹力度有限

6月份的最后一个交易日，LMF期铝出现大幅反弹。目前国内电解铝行业仍然处于供应过剩的状况。随着地方政府出台扶持电解铝企业的措施后，预期后期供应将会继续增加，中期来看，沪铝在反弹之后再次回落的可能性仍然较大。

期铜偏空思路操作

近期铜价整体偏弱格局没有改变,其背后的深层次原因在于全球制造业放缓。笔者认为铜市场的反弹都将成为做空机会。考虑到铜价在主要经济体应对经济下滑措施作用下将呈现锯齿形的跌势,笔者建议采取短线做空与中线做空相结合的策略。

铅价或形成阶段性底部

5月份以来,国内外铅价均经历了单边下行的走势。整体来看,供过于求的基本面造成库存高企,需求难以有效改善及宏观环境仍不乐观,令价格缺乏上行动能,但随着成本支撑作用的逐渐显现,料铅价有望形成阶段性底部。

铜供给将宽裕 难现大涨行情

2012年，LME铜价在7223—8765美元／吨的狭小区间内震荡运行，21．3％的震幅给操作带来极大困难。而国内铜市滞涨滞跌的特征更是令沪铜波动区间更为狭小。2013年，全球精炼铜供给料将增加，全球宏观经济仍将温和复苏，铜市不温不火的格局或将延续。

消费回升 铅价有望上行

7月末,沪铅再度上行至万五平台。目前国内外铅市基本面逐渐好转,尽管供应仍旧小幅过剩,但LME库存及国内库存均有所回落,一定程度上缓和了库存压力,随着下游铅酸蓄电池行业旺季需求的启动,铅价有望延续上行态势。

沪铝下跌空间有限

进入二季度后，期铝价格继续维持低位震荡格局。相对外盘，国内沪铝下跌幅度有限。笔者认为，由于印尼政府从5月份开始对铝土矿出口征收关税带动了国内铝企开始停产，国内铝行业供求有望回归平衡，因此期铝价格底部可能开始形成。

沪铝弱势反弹后仍将下跌

国内铝行业受到产能过剩、需求疲软、库存高企等因素压制，现货市场交投清淡，而进口铝部分转移了对国内原铝的需求，国内电解铝行业亏损的情况或有进一步加剧的趋势。由于供应过剩格局延续，沪铝弱势反弹后仍将下跌。

金价将震荡上扬

2011年3月,金价呈现先抑后扬走势,3月24日,伦敦金盘中创下历史新高。在中东北非战事不断、欧债危机阴云不散及黄金消费方兴未艾等因素的影响下,预计黄金价格在整个二季度可能仍将是以震荡上扬为主。

铅:或将回归基本面

目前国内铅终端需求增速放缓，铅酸蓄电池库存积压严重，而精铅供应增加，基本面改善情况不佳。不过伦铅注销仓单占比大幅回升，外强内弱格局显现。当前在宏观面宽松预期下，工业金属强劲上扬，待政策靴子落地，铅价或将回归基本面。

铝:去库存仍需时日

前期沪铝行情用一句话概括，就是怎么涨上来的就怎么跌回去。十一长假之后，期铝一路震荡走弱。由于目前国内电解铝行业供应过剩仍在延续，且高企的库存可能需要到明年才能消化，沪铝近期可能会维持低位区间震荡。

沪铝夹缝中求生存

8月份,铝价大幅回落后,沪铝下半月展开震荡。由于宏观面依然有较多不确定因素,市场观望情绪浓重,沪铝处于上下两难的位置,短期依然会以震荡为主,中期可以继续看涨,但幅度有限,可在期价回落至成本线附近时采取偏多的操作思路。

铜价春节前后冰火两重天

节后，中美两大经济体在宏观政策上的变动令市场再度深思：美联储货币会议引发了市场对美国宽松货币政策延续性的担忧，而中国房地产调控的声音引发了对中国制造业重新陷入疲软态势的担忧。从基本面看，供应过剩可能遏制铜价走势。展望后市，震荡偏强应该是未来几个月铜价运行的一个基调。

2010年锌价将先扬后抑

2009年铜铝锌等基本金属价格实现了35％-120％不等的涨幅，多种基本金属价格已经回到金融危机之前的水平。笔者认为，201O年的锌市场基本面将好于2009年。随着世界经济的企稳回升，锌需求的回暖和生产商及贸易商的信心回升将带动持续的补库。但因锌市本身仍大量过剩，因此锌价反弹空间料将受到抑制，或至少低于铜价上升幅度。总体来看，预计期锌上半年可能继续上涨，而下半年回调可能性较大。

我找到了与大师的差别

贵刊8月下《传奇投资家的“盾牌”——访华尔街期货投资大师拉瑞·威廉姆斯》一文还是很吸引我的，因为自己一直在使用威廉指标。本来以为传说中的大师一定会有很多高深的秘诀透露，没想到其实说的也是一些看似大家都懂的道理。我想，大师和我们的差别，大概就在，他们在深谙这些基本道理的基础上，能在实践中应用得很好，最大程度地抵制人性的玩最。

黄金震荡上扬

5月份,黄金呈现先抑后扬的走势。5月下旬受欧债危机愈演愈烈、美元表现不佳及投行看多黄金等因素的影响,黄金投资需求呈现继续增长的态势,金价震荡上扬。6月份,美联储二轮量化宽松到期,市场对于接下来的货币政策非常关注。

偶有反弹 沪铝弱势难改

自元旦假期结束之后，期铝价格一路震荡走弱，带动现货价格跌破万五关口，市场担忧重重。笔者认为，短期内，期铝价格仍将继续处于弱势行情中，国内供应过剩的格局仍将是主导期价走势的决定性因素，沪铝后期走势整体上并不乐观。