现行制度下中国金融市场的系统风险:以货币市场为例

本文认为,在现行制度下,中国金融市场存在系统性风险,并主要以货币市场为例进行了分析。

中国债券市场债券封闭式回购与开放式回购比较研究

本文通过对中国银行间债券市场与交易所债券市场封闭式回购与开放式回购比较研究,得出在目前市场环境下,决定回购利率因素及变量关系和这两种形式回购交易特点。

中国可转换公司债券期权定价模型的有效性

本文通过实证研究发现,用西方成熟市场期权定价模型计算的可转换公司债券理论价值会明显高于实际价格,表明此模型不适宜于分析中国可转换公司债券的投资价值。

中国可转换公司债券投资价值研究

随着中国资本市场发展 ,可转换公司债券不失为一种既稳定又回报高的投资品种。本文试图通过对 8家中国上市可转换公司债券的转债主要条款内容的比较分析和研究 ,计算可转换公司债券的债券价值 ,判断其转股的可能性 (预估可转换公司债券期权价值 ) ,从而在不同的市场环境条件下 ,确定可转换公司债券的投资价值。

中国债券投资价值分析

本文以在沪深交易所上市交易的国债、企业债券和国债回购品种为研究对象,分析研究影响市场利率变动的因素,判断中国债券市场投资价值与投资风险,解读人们对债券投资认识的误区。

组合投资中类别资产配置和个股选择影响研究

本文研究了1997年3月～2003年7月期间,中国股票市场上的行业配置、规模配置和个股选择对组合投资业绩的影响。结果表明,中国股票市场的规模配置作用随着时间的推移呈现出周期性变化,但周期波动幅度越来越小,规模配置的重要性在降低。平均来说,规模配置的重要性大于行业配置和个股选择,但差别越来越小。行业配置、规模配置和个股选择的作用也随着市场行情的变化表现出一定的特征。当市场跌幅比较大时,规模配置的作用明显比较低,与行业配置基本相当;随着市场行情的上升,行业配置和个股选择的作用都存在缓慢上升的趋势,个股选择的趋势更为明显。

中国债券市场国债回购套利模型研究

本文采用实证研究方法建立了国债回购套利模型。研究发现,当国债现券在回购期间的收益大于现券交易手续费、回购手续费以及回购利息费用之和时,就可获得"放大"的投资收益,反之会"放大"投资损失。因此,国债回购放大套利模型通过杠杆效应放大了投入资金,改变了国债投资低风险低收益的特征,同时也增大国债投资的风险。

中外可转换公司债券市场比较研究

本文通过对中国与西方成熟市场国家可转换公司债券市场、风险收益特征、设计条款等方面的比较研究,发现我国可转换公司债券是世界上最理想最有投资价值的投资品种。

证券投资基金价值构成分析

封闭式证券投资基金是一种由投资者共担收益与风险的证券投资工具。本文通过对投资基金的市场环境和投资基金组合的绩效、风险、流动性和投资基金折价水平的统计分析,发现了影响投资基金投资价值的因素;讨论制定了正确的证券投资基金投资战略;从而实现了投资收益的最大化,投资风险的最小化。

央行为何警示债券市场风险

受投资渠道的限制,一直以来债券市场是商业银行在信贷投资外的一个重要的资金投放市场。在利率非市场化环境下,商业银行对利率风险的管理意识相对薄弱,转而更加注重票面利息收益的高低。随着利率改革的深化,利率将逐步走向市场化。作为商业银行的金融投资工具,债券资产的价值将随市场利率的变化而变化。商业银行债券资产的利率风险已经引起央行的高度重视,并于去年年末对债券市场风险发出了警示。金融机构是债券的主要持有者,且以固息券为主。允许商业银行投资的存量债券资产总额约为9万亿元左右。