上海自贸区金融开放的定位与路径分析——兼与香港自由港金融演进路径比较

上海自贸区是"以开放促改革"国家战略的新试点,金融开放是上海自贸区服务业扩大开放的有机组成部分,其配套性、渐进性定位立足于满足贸易及其相关服务业的金融需求。从国家金融改革的大局而言,上海自贸区金融开放是中国全面金融改革的战略突破口之一,有其超出自贸区框架相对独立的市场化路径。在顶层设计和具体路径上,上海自贸区金融与香港自由港金融有一定相通性和竞争性,但由于发育程度差距,在可预见的未来彼此并无可替代性。

金融控股集团的风险结构分析与风险控制对策研究

金融控股集团整合了商业银行、证券、保险和资产管理等单一金融业务,其风险结构呈双层树形特征。除了在利率、市场、信用、外汇、主权和流动性方面所面临的原始风险,金融控股集团还要应对因自身组织架构和混业经营所衍生的权益冲突、资本重复计算等特殊风险。为了防范集团系统化风险的产生,金融控股集团应当对上述风险进行有效的风险控制。

金融控股集团离岸发展的案例比较与路径借鉴

德意志银行和汇丰集团离岸发展路径可归纳为辐射型和布局型两种类型。本文通过对德意志银行和汇丰集团的离岸发展案例进行比较,认为金融控股集团在创始背景、发展机遇、离岸模式和治理机制等方面存在差异,但其离岸发展路径也存在共性,既受到监管环境、市场环境、技术支持等外部环境因素的影响,也与资产规模、风险控制等企业自身因素相适应。上述国际案例的实践经验为中国金融控股集团的离岸业务发展提供了借鉴和参考。

合作型组织的规则及其在金融企业集团中的应用

现代企业的运行方式、组织规则随着内外部环境的改变而发生变化。传统企业组织主要依赖垂直的行政控制、行政命令等方式进行信息传递和信息沟通,它们已经远不能适应复杂的企业环境,从而引发多种的组织冲突。合作型组织作为一种新型企业组织理念和组织形式,其管理方式和理念应用到我国各种金融企业集团中,是加强企业内信息沟通、提高管理效率、促进业务创新的有效途径。

员工满意感与工作绩效关系研究

管理理论和实践的发展表明,在任何组织结构中,员工工作满意程度对工作效率有着重要影响。工作满意感与工作绩效间并不存在必然联系,两者之间的常见关系组合一般有高工作满意感和高工作责效、低工作满意感和低工作绩效、高满意感和低工作绩效以及高工作绩效和低满意感。绩效与满意感关系的核心是激励问题。提高工作绩效和提高员工满意感的激励措施、手段通常包括恰当处理产权改革、企业改制与员工安排间的关系,完善分配体制,构建组织和员工价值一致的目标体系,注重外在激励、兼顾内在激励。

国际资本流动的变化 原因和利用

近几年国际资本流动出现了一些新变化:国际资本流动结构发生改变,发展中国家之间的资本流动增加,资本流向目的地发生改变。国际资本流动变化的原因在于发展中国家国内资本市场的发展,结构性融资工具的普遍使用,以及地区贸易协定和地区共同市场的发展普及等。为了利用国际资本流动变化的新趋势,中国和其他发展中国家必须就资本流动管理政策做出调整:防范国际资本流动逆转,实行有效的需求管理政策,适时进行灵活的汇率改革,以及提高国内公司治理水平等。

两次国际资本流动潮流的差异与启示

1991～1997年和2001～2005年期间,发展中国家经历了两次国际资本流动潮流的周期性变化:第一次国际资本流动浪潮导致了亚洲金融危机的发生;第二次国际资本流动浪潮则导致了发展中国家普遍的经常项目和资本项目“双节余”。两次国际资本流动周期性潮流影响差异的原因在于灵活汇率制度和资本项目开放的普及、发展中国家普遍对外汇储备增长的偏好、当地资本市场的兴起和国际储备资产的多样化发展。两次国际资本流动潮流的差异,对我国的外资管理政策有很好的启示和借鉴意义。

客户信息在金融集团内的共享和限制

客户信息在金融集团之间的共享利用,受到客户隐私权的约束和限制,这种限制包括金融机构对客户信息商业性使用和主动性使用的限制。金融机构对客户信息的利用必须包括明示机制、退出机制、选择性加入机制、描述机制和保密拓展机制。金融机构对客户信息的利用包括内含、隔离、隐藏和庇护4个层次。

国际资本流动类型与“不可能三角”的克服

国际资本流动中权益资本流动的增加,克服了"不可能三角"的限制,发展中国家因而可以实施内外兼顾的经济均衡发展政策。在资本自由流动的前提下,保持货币政策独立性的同时,保持汇率的稳定,需要保持对股权资本的吸引力,因而政策的关键是国内经济基础和金融体系完善,能够对债务性投机资本实施有效控制。克服"不可能三角"需要保护投资人权益、推进贸易自由化、完善金融基础设施、提高国际融资中的直接融资比重以及提高公司治理水平等。

国际信贷衍生市场发展的影响和启示

国际信贷衍生市场发展的原因在于,国际金融活动中对风险关注度的上升,金融创新和金融交易技术的进步,以及国际金融监管和税务体系的鼓励性规定。国际信贷衍生市场的发展,改变了国际信贷活动的传统风险管理方式,增加了信贷资产的流动性,提高了国际金融体系的稳定性和效率。由此可得出对我国金融发展的启示:中小商业银行的发展离不开信贷衍生市场,衍生市场提供了金融综合经营的实现途径。

房价结构调整与经济结构转型

中国住宅房地产价格明显偏离正常值。对房价的分析表明,房价结构构成中的33.86%流向了地方政府。经过房价结构这一隐秘机制的运行,本来属于居民消费领域的购房资金转变为政府投资资本,导致经济结构中投资与消费之间的比例失衡。这与中国加快经济结构调整,增加消费在促进经济增长中的比重的诉求相悖。为应对上述情况,加快优化房价结构是促进经济结构转型的有力举措。

房价结构调整与经济结构转型

目前,我国住宅房地产价格明显偏离正常值。对房价结构的分析表明,房价结构中33.86%的资金流向了政府。经过房价结构这一隐秘机制的运行,本来属于居民消费领域的购房资金被转变为政府投资资本,导致经济结构中投资与消费之间的比例失衡。这与我国加快经济结构调整,增加消费在促进经济增长中的比重相悖。为应对上述情况,加快优化房价结构是促进经济结构转型的有力举措。

并购成本对企业并购决策的作用分析

企业在决定是否实施并购时通常都有其主要的决策依据。传统理论多从战略角度研究影响企业并购决策的因素。与之不同,本文立足于企业并购成本,论述了并购成本对企业并购决策的作用机制,阐明并购成本对于企业并购决策的重要性,并且结合实际指出导致中国企业并购发展缓慢的重要原因在于过高的并购成本。

企业价值与并购交易定价

企业价值是一个不断发展的概念,而企业价值理论也随之处在变化之中。在现代企业中企业价值代表了企业股权和债权价值,具有特殊的性质。并购交易定价实际上就是并购双方不同企业价值理念动态博弈的结果。中国国有企业的并购定价存在许多问题,根源在于对企业价值认识得不准确、不清晰。

论企业智力资本的价值创造功能

智力资本的内涵和构成的特殊性决定其具有强大的价值创造功能。企业智力资本的价值创造功能有三个显著特征。在知识经济时代,智力资本提升企业价值的功能明显增强,其作用机制可以从强化企业核心竞争力和增加企业现金流水平两个层次加以说明。

科技型企业股权融资中隐形债务的规制应遵循的原则——从一起股权并购失败的案例说起

科技型企业股权并购中被收购企业的隐形债务常常侵蚀新股东的经济利益,而目前的法律制度在规制股权融资中隐形债务施虐问题上处于失范的状态。由于股权并购人无法利用制度工具保护自己权益,导致很多从经济上本该完成的股权收购事项没有完成。因此,建构公司隐形债务规制制度对于促进股权投资的健康发展,完善股权投资基金退出机制和维护金融市场的良好秩序具有至关重要的意义。

行为金融学的方法与理论:回顾与展望

与传统的金融学理论相比,行为金融学具有不同的理论范畴和理论结构。文章尝试对行为金融学理论文献及其范畴和理论做了一个较完整而又简明的归纳,并说明其未来可能研究发展方向。

管理者收购中经理财富变动及投资决策分析

在实施管理者收购时,经理个人财富值会发生相应的变动,而任何理性的经理总是以是否有利于实现个人财富最大化作为制定其人力资本和货币资本投资决策的重要依据.通过财富模型的建立,揭示了收购过程中经理财富变动情况,从理论上分析了影响经理投资决策的重要变量之间的相互关系,并推导出经理最优的人力资本和货币资本投资决定式.

科技型企业股权融资中隐形债务规制的原则——从一起股权并购失败的案例说起

科技型企业股权并购中被收购企业的隐形债务常常侵蚀新股东的经济利益,而目前的法律制度在规制股权融资中隐形债务施虐问题上处于失范的状态。由于股权并购人无法利用制度工具保护自己权益,导致很多从经济上本该完成的股权收购事项没有完成。因此,建构公司隐形债务规制制度对于促进股权投资的健康发展,完善股权投资基金退出机制和维护金融市场的良好秩序具有至关重要的意义。

科技型企业股权融资中隐形债务的规制应遵循的原则——从一起股权并购失败的案例说起

科技型企业股权并购中被收购企业的隐形债务常常侵蚀新股东的经济利益,而目前的法律制度在规制股权融资中隐形债务施虐问题上处于失范的状态。由于股权并购人无法利用制度工具保护自己权益,导致很多从经济上本该完成的股权收购事项没有完成。因此,建构公司隐形债务规制制度对于促进股权投资的健康发展,完善股权投资基金退出机制和维护金融市场的良好秩序具有至关重要的意义。