金融开放与经济增长的非线性关系研究——基于海洋、大陆法系的比较视角

基于法系渊源的比较视角,主要考察了海洋法系和大陆法系国家之间金融开放对经济增长影响效应的差异。理论分析发现,金融开放之下法律成本的大幅扩张会削弱金融开放的经济增长效应,同时由于两种法系运行机制的不同所引致的法律效率异质性会对经济增长带来不同影响。在此基础上,利用1998—2017年87个国家或地区的跨国面板数据,主要采用个体时间双固定效应和动态面板GMM方法,实证检验了两个法系下金融开放与经济增长的关系。结论表明,不论哪种法系,金融开放对经济增长都存在非线性的倒“U”型影响效应,过高的金融开放度反而可能不利于经济增长;相比于海洋法系,大陆法系下金融开放对经济增长的正向持续性作用更强,亦即大陆法系下金融开放的拐点值更高。研究对中国的金融开放和金融改革提供了一定启示。

中国经济“外需拉动模式”是个伪命题

西方学术界流行着一种观点,认为在改革开放的30多年里,中国之所以能够实现快速经济增长,主要归功于由政府主导的"外需拉动模式",并认为这是利己主义的重商主义表现。然而,这是一个伪命题:其一,通过经济数据可以证明,外需并不是推动中国经济增长的主要动力;其二,中国的贸易收支顺差主要起因于全球化产业分工,并非起因于由政府主导的"外需拉动模式"。鉴于中国的贸易顺差是经济全球化的构成要素之一,中国不应该人为消除贸易顺差;否则,会破坏全球化时代的产业分工。