股票期权与造假带来的思考

美国股票期权实践中出现了造假,不等于说明期权制度该抛弃,只说明这一制度尚需改进;中国目前全面推行股票期权制度条件不成熟,但可积极创造制造条件,进行试点。

企业内控缺失,根子在政府?

2012年，广东通宇通讯公司和湖南金大地公司均因内控混乱IPO上会被否．安阳钢铁掺假门、贤成矿业违规担保案均因内控不善而爆出丑闻，浩丰创源内控制度甚至严重违规……必须承认，我国上市公司整体内控,

业绩变脸无药可医?

2014年年初,IPO重启后登陆资本市场的48家上市公司,有17家首季度公告显示业绩下滑甚至亏损,占比高达35%以上,其中8家亏损。这批上市公司经历了所谓史上最严格的财务审查,仍然没有能够避免出现＂变脸＂尴尬。而据统计,2011年以来上市的484家上市公司中,首年业绩发生＂变脸＂下滑的达到148家以上,占比高达30%以上。发现问题的根源,才能找出决策的关键所在。上市公司业绩频频＂变脸＂究竟祸起何方？是否有真正医治这一顽症的良药？

带病上市为何难禁绝

话题背景： 2011年以来,国内企业第二批赴美上市的热潮悄然兴起,但相伴而生的是第三次集团诉讼潮袭来,诸多中国公司遭到海外投资者的起诉。客观地说,130多家在美上市的中国民营企业遭遇弹压,这背后有会计师、律师等中介的翻云覆雨之手作祟,

股市严刑峻法反腐靠不住?

欺诈上市的万福生科与其保荐机构日前受到处罚。然而人们细究发现，这个号称保荐制度出台以来对投行开出的最严厉罚单，相比帮助洪良国际欺诈上市的保荐机构兆丰资本被直接吊销牌照，

员工持股沦为高管独食?

2014年6月20日,中国证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,力图以员工股权激励推动形成＂资本所有者和劳动者利益共同体＂。从《指导意见》看,其针对＂公司员工,包括管理层人员＂,强调的主体应该是上市公司员工而非仅仅管理层,要求员工持股计划的总规模不超过公司总股本的10%。然而,从目前所谓推行员工持股计划的上市公司来看,事实上几乎等同于高管持股。而国资背景企业中普惠式的员工持股,又容易变成全员福利,难以起到预期中的激励作用。

监事会何时能硬气?

在我国公司治理二元架构中,监事会与董事会并重且被赋予重任,监督防止公司董事会、经理层滥权。但是,与呼风唤雨、频频成为公众眼球焦点的上市公司董事会相比,上市公司监事会却出奇地沉默。在反腐不断深入的形势下,仍然鲜见监事会在上市公司监督职能应有的发挥。本刊曾在2008年9月期以《监事会：不应沉默的权力》为主题对此予以关注,遗憾的是,

透视盛大收购新浪

“兵者，诡道也”！2005年2月8日．是中国农历的除夕之夜。当千家万户都在收看春节联欢晚会的时候．新浪CEO汪延也正在海外过年．享受着与家人的融融之情。他无论如何也没想到．网络游戏的天之骄子、国内盛大公司的掌门人陈天桥居然选择在这个时候“偷袭珍珠港“．发动了一场突然的并购。陈天桥在美国证券市场上大肆收购着新浪股票。正是这一天．他一口气吃进700多万股!

混改抓住了“牛鼻子”

作为经济的基本细胞和市场主体，企业的兴衰成败一直牵动着举国上下的神经，而身为主宰大型国企命运的领导人，其政治待遇、经济待遇也一直是社会大众关注的焦点。自2000年9月起，从中央到地方，不时发文明确提出规范国企领导人的身份问题。2008年9月，上海正式决定取消国企行政级别，切掉了国企领导人姓名之后的“保留某某级别待遇”，旨在推动国企领导从“行政人”向“企业人”的华丽转身。

董事长独裁还是董事渎职?

在权利所获收益与责任所担风险不对称的情况下，渴求用温和的制度规范敦促一个人弃权是不切实际的，除非是强行的政治管制。单靠制度规范而没有利益支撑的权限分布是看似科学但不持久的，站在这个角度上看。

告别零和博弈的“赌场”

以铁公鸡著称的内地股市其实就是一个零和游戏，绩优股和垃圾股一起沉沦一起飞的现状也很好地印证了这一点。翻看很多上市公司靓丽的财报，“主业不够、投资来凑”这样的案例不胜枚举。这种投资利润其实只是改变了钞票存放的位置，本质上并没有增值。

修正股市畸形获益规则

尽管价值投资的旗帜一直在股市上方飘扬,但抄底总是抄在半山腰的血淋淋现实告诉股民：中国股市就是一场无奈的＂博傻游戏＂。股海求财的股民,面对以＂铁公鸡＂著称的A股,除了期待市盈率泡沫以外。

降低PE暴利与保代话语权

遏制PE腐败现象的蔓延,满足于事后的惩治难以达到治本之效,疏通＂PE腐败＂中的利益机制才是解决问题的关键 PE腐败并非什么新闻,但捆绑严密的利益链条足以屏蔽监管层的核查。若非个人恩怨导致内部人举报,＂PE腐败第一案＂不知何时才能与世人见面!惩治PE腐败,必须先弄清楚PE腐败的根源所在。

让“两只手”形成合力

一个好的股市绝对不可能是完全自由的市场，需要政府之手加以监管；

IPO改革迷局

2014年伊始,新一轮IPO重启挑动了众多投资者的神经。尽管监管层付出巨大努力,但新机制运行后,人们逐渐感到,IPO老三高问题未除,新三高又冒了出来。对于A股市场新股发行中出现的新问题,究竟是改革过渡期的正常阵痛,还是治本缺失的结果？究竟该如何出真招,才能逃脱这个怪圈？

既退市就得退款

既然裸泳者在高新含量上"生不带来",理应在募集资金上"死不带去",唯有这样的退市机制才能真正成为筛选"高新"企业的"过滤阀"

期权在中国为何缓行

期权未亡 华尔街丑闻频出后,《财富》杂志将股票期权称为“财会欺诈的始作俑者”,其实在美国市场上,对股票期权的质疑并非自安然始。 上世纪90年代中期,当美国公司的高层管理人员通过股票期权获得巨额报酬时,人们便在质问:是否真的有必要向公司高管授予股票期权?