股票市场中的退市:退市程序背后的法律与经济学

自1995年起,超过7300家公司从美国股票市场退市,其中超过半数是非自愿退市。本文探讨了退市程序背后的法律与经济学原理及根本原因。本文以2002年纽交所退市公司为样本,研究了退市的影响以及后续粉单市场的交易情况。我们发现退市的成本巨大,价差百分比高达3倍、价格波动率加倍,但同时成交量也相当高。我们也发现退市适用上的不一致,部分公司不满足上市条件仍交易数月。本文认为当前的退市机制存在缺陷,并给出相应的解决建议。