大秦铁路战略地位分析

分析中国能源消费结构和资源分布特点,认为大秦铁路在中国能源供应中具有龙头地位,铁路煤炭运输和港口煤炭发运的集中化也不断提升大秦铁路的战略地位。

解析股指期货推出初期的市场影响

对于即将开展的股指期货交易，投资者最为关注的问题是：股指期货推出之后现货市场将会上涨还是下跌？股指期货推出初期的投资者结构如何？远月合约是否会被爆炒？股指期货推出初期的定价效率如何？本文借鉴国际经验并结合第一手的调研资料，对上述问题逐个做出解析。

回归资源的真实价格，控制投资过度

即使在日本和韩国经济起飞的时候，其投资最多也只占GDP的36%和32%，而中国今年的投资充接近45%。举世无双。投资率有高低，应该是经济增长所决定的投资回报和储蓄积累所决定的资金成本之间平衡的结果。

下次金融危机可能出现在信用衍生产品

由于全球流动性紧缩，自今年5月lO日以来，全球的新兴市场极为动荡，许多股市都在过去的一个多月跌掉了之前一年的涨幅。其实流动性紧缩已有时日，只是紧缩到目前的程度，终于开始对资本价格构成威胁，因而受到关注。

震荡平衡市场中大盘股是最后的避风港

一系列国内外事件在1月下旬集中爆发促成了国内A股市场的急速下跌，这些事件包括美国经济确认进入衰退周期、多家金融机构公布创纪录次贷损失、法国兴业银行巨额违规交易损失、平安保险公布天文数字的再融资方案以及席卷中国南方大部分地区的雪灾等。1月下旬的暴跌让我们再次领教了金融市场系统风险的可怕性。计算1月下旬的跌幅，中信标普300指数下跌18．25％，上证指数下跌19．48％，深成A指下跌16．69％，沪深300指数下跌18．89％。撇开股市的后续涨跌预期不说，我们来分析一下在此次下跌过程中各种资产的抗跌性。

美国经济减速是全球股市利好

今年夏天以来，美国经济的减速已经展开。房地产的降温最近也从美国的一线城市蔓延到了二线城市。许多人都简单地认为经济减速对股市是利空，只有经济高速增长才能带来股市的高涨。其实这个判断过于简单。我们认为在未来一年，对全球股市最佳的宏观经济环境并不是高速增长、当然更不是衰退，而恰恰是适度的经济减速。

向印度学什么

2月中旬，印度第二大银行——印度工业信贷投资（ICICI）旗下的ICICI证券．带着50多家印度公司的高管来到上海参加中印投资论坛，寻找投资机会。已经在中国开展业务的印度公司与他们分享了经验。这些公司在云南生产拖拉机，出口中东；在辽宁生产碳素．出口韩国与日本；在上海开发软件与医药；

市场波动率何时达到短期顶峰

目前市场上存在着一种观点，认为在股指期货推出后的短期内，现货市场的波动率将增大。我们通过对九大国家和地区在股指期货推出前后3个月内的波动性研究，发现了一个完全不同的结论，即在股指期货推出点之前，市场波动就达到了短期顶峰，而在股指期货推出之后，现货市场波动逐步降低，回复到原有水平。

日本央行结束数量放松全球流动性正趋收紧

在3月9日日本央行（BoJ）的货币政策会议上，BoJ的货币政策委员会以7对1的投票决定正式结束实施了5年之久、所谓“数量放松”（Quantitative Easing，QE）的货币政策。BoJ的这个决定，和去年人民币升值浮动一样，可谓是近些年来全球最重要的货币政策转舵。这也标志着25年来，美国、欧元区和日本这三大经济区第一次同时收紧银根。