我国退市制度实施效果的实证研究——基于ST板块“摘帽”现象的分析

文章对我国特有的ST制度以及伴生的"摘帽"现象进行了实证分析,建立了两个实证模型。第一个实证模型是运用回归模型对我国上市公司"摘帽"的影响因素进行了分析,研究结果表明:真正影响ST"摘帽"能否实现的因素并不是公司规模的大小和盈利能力的高低,而是宏观经济形势、控股股东的性质、非经常性损益等上市公司本身不能直接控制的因素。第二个实证模型运用事件分析法研究了"摘帽"对上市公司绩效的影响,模型结果表明:虽然"摘帽"在短期内能够增加上市公司股票的财富效应,但是这种效应的持续时间非常短暂;"摘帽"对上市公司长期绩效的影响也很小。研究结果表明,我国退市制度的实施效果并不理想,还需要进一步完善。

风险投资契约条款设置对风险企业成长绩效影响研究

已有研究结果表明风险投资机构介入对风险企业成长有显著的促进作用,然而风险投资机构促进风险企业成长的机理尚缺乏相关的实证检验。鉴于此,本文以风险投资契约为研究的切入点,在案例研究和业内专家访谈的基础上,自主编制风险投资契约条款设置和风险企业成长绩效量表,对风险企业主要创始人进行问卷调查,并对129份有效问卷数据进行统计分析。实证结果表明,控制权、增值服务和股权回购条款强度与风险企业成长绩效正相关,估值调整条款强度与风险企业成长绩效之间存在倒U型曲线关系。

股权分置改革与IPO配置效率的实证研究

本文采用规范研究和实证研究相结合的方法,对股权分置改革对我国A股市场IPO效率的影响进行了深入的研究。本文发现,股权分置下新股供给限制、流通股的流动性溢价、二级市场价格控制,使得新股二级市场价格系统性偏离了发行公司的内在价值。对股权分置改革前后IPO样本的回归分析显示,股权分置改革前我国新股发行定价反映的公司内在价值信息相对有限,而股权分置改革后新股发行定价更加合理,因而股权分置改革有效地提高了IPO配置效率。

法眼评说碳金融之一:碳金融是什么?

不知从何时开始,谈论碳金融(Carbon Finance)似乎成为一种时尚。金融本来就是个惹人眼热的词,再沾上低碳环保的边,想不火都难。虽说报章上满是碳金融的身影,但真能把它的来龙去脉说清楚的倒也不多。本文试图从范畴释义、本质探析、前景展望这三个角度,对"碳金融是什么"这个问题作一剖析。

法眼评说碳金融之二:解读温室气体排放权交易

上一篇文章将碳金融界定为"在低碳经济背景下,旨在减少温室气体排放从而应对气候变化的市场机制和金融方法的统称",认为其包括银行绿色信贷、低碳项目直接投融资、温室气体排放权及其衍生产品的创制和交易等诸多子类型。其中,温室气体排放权交易又是碳金融区别于传统金融的关键所在。那么。