外汇期权业务运用体会及发展建议

自2011年4月国家外汇管理局推出人民币外汇期权业务以来，伴随着人民币汇率市场化改革的不断推进以及市场参与者避险及交易需求的增加，

春节错位因素对通胀预测的影响分析及2024年春节通胀情况展望

通胀水平是影响商业银行资产配置和交易决策的重要因素。春节作为我国重要的传统节日,会因春节效应和春节错位等因素对通胀水平产生影响,并给债券市场带来短期冲击。本文基于单变量模型进行预测,并结合2010年以来1月、2月居民消费价格指数的变动情况,分析了春节因素造成的预测误差,对预测值提出了调整建议,最后对2024年春节通胀水平进行了预测。

债券投资组合信用风险与利率风险对冲策略

理论上,信用债信用利差和国债收益率之间存在天然的负相关关系,因此可以借助国债对信用风险进行对冲。本文以某投资于境外债券的组合在金融危机背景下的信用风险管理为例,对组合管理中利率风险与信用风险的对冲机制和计算方法采用矢量图的方式进行了分析,就实际对冲策略效果进行了展示,并对这一对冲策略在国内市场的应用进行了展望。

汇率衍生产品市场发展助力人民币国际化

一国货币国际化是指该货币能够跨越国界在境外流通,并具有国际认可的计价、结算以及储备货币的功能。目前已国际化的货币有美元、日元、欧元、英镑等。人民币现阶段离正式国际化尚有一定差距。根据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)最新发布的数据,2021年5月人民币在国际支付市场中的份额为1.9%,在主要国际支付货币中排第5位。

境外投资者进入中国债券市场:现状、动因及展望

中国债市开放提速,境外投资者已成为我国债券市场最重要的边际增量之一,对促进经济"双循环"、提升直接融资比例和构建金融高水平双向开放格局具有重要战略意义。本文分析了境外投资者进入中国市场的主要动因及期待,结合现有投资者偏好,对中长期外资进入中国债市的前景进行展望。总体看,在中美利差维持高位,人民币汇率有支撑,我国资本市场对外开放力度不断加大的宏观背景下,境外机构增持我国债券的上升趋势不会改变。

穿越周期的通胀预测:季节性模型及高频数据的适用性

本文首先综述目前广泛应用的通胀模型,包括统计计量模型、结构化的经济模型,以及非结构化的季节性模型。其次,通过在季节性模型中加入宏观高频指标,实现对CPI、PPI环比指标的实时预测,并检验预测精准度。最后,本文实证表明,在以2020年为基期的新一轮基期轮换前后,季节性模型的预测表现稳定,仍然适用于通胀预测;而在其他时期,包含宏观高频数据的模型预测表现要优于季节性模型;此外,也不能忽视引入高频数据带来的模型过度拟合风险。

高频数据与大数据方法在通胀预测中的应用

在近几年国际国内超预期事件频发的市场环境中,本文从通胀预测的现实需求出发,在建立稳定的单变量模型的基础上,加入高频指标,增加了模型预测的准确性和及时性。同时,在高频指标的选择部分,我们应用大数据降维技术,采用主成分分析方法选取更有价值的预测指标。最后,简要讨论了在疫情扰动、基期轮换、春节效应等特殊情形下通胀模型的预测表现。

做市商:抓住新机遇 迎接新挑战

本次外汇市场做市商指引修订后,综合做市商将在做市业务种类、做市业务的智能化水平等方面迎来更多机遇,同时所面临的竞争也将更加激烈。自2005年我国银行间外汇市场建立做市商制度以来,做市商依靠较高的风险承受能力和专业的市场判断能力,在银行间外汇市场的健康稳定发展中发挥了重要作用。而作为银行间外汇市场做市商制度的关键组成部分,《银行间外汇市场做市商指引》的每一次修订,都备受做市商的关注。