深化担保品作用 构建金融风险阀门

担保品是金融市场安全、高效运行的基石。本文论述了债券担保品在宏观、微观层面的重要功能及其国内外管理实践,总结了国内担保品管理面临的问题,并有针对性地提出强化担保品机制对重点金融领域的全覆盖、充分应用第三方担保品管理机制、推动国际成熟品种和市场机制落地、扩大人民币债券担保品的国际应用等政策建议。

正是扬帆搏浪时——中债担保品管理发展历程及展望

2008年的国际金融危机促使各国监管机构将风险管理视为首要任务,重视与加强担保品管理已成为全球主流趋势,国际先进托管机构纷纷把担保品管理服务作为创新亮点和战略支撑点。作为中国重要金融基础设施,中央结算公司(以下简称“公司”)敏锐把握担保品管理时代之浪潮,依托中央托管机构的职责与专业优势,勇于开拓、敢为人先,逐步开辟出一条高起点、高速度、高质量的中国担保品管理之路。从2011年正式开展担保品管理服务,2016年成立中债担保品业务中心,到一跃成为全球最大的单体债券担保品管理平台,公司为我国担保品行业发展砥砺前行,在支持金融市场深化改革、创新发展、扩大开放等领域都发挥着日益重要的作用。

硅谷银行事件对担保品管理机制的启示

2023年3月,美国硅谷银行宣布破产,引发全球金融市场的广泛关注。该事件由逆周期调控缺失、资产组合单一以及风险监测不到位等一系列问题导致,其具体成因可从风险管理、风险分散、风险监测等方面总结,对于担保品管理有诸多可借鉴之处。沿着这一思路,本文提出相应思考和建议,即重视业务参数管理、强化集中度管理、创新监管框架等,从而更好发挥担保品管理机制的风险防控作用。

全球担保品领域金融科技应用展望

近年来,“金融+科技”深度融合已成为促进全球担保品行业发展的第二增长曲线。本文结合金融科技在全球市场清算和结算、担保品管理及数字证券资产等场景中的应用情况,深入分析了区块链和分布式记账、大数据和人工智能、云计算等新兴技术在金融担保品管理领域应用的特点和场景。推动金融科技在我国担保品领域的应用与发展有助于夯实我国担保品行业的核心技术和自主掌控能力,在新时期全球竞合中把握先机。

债券担保品应用对债券市场的影响研究

债券具有价值稳定的天然特性,被广泛接受并作为担保品资产。本文在梳理债券担保品应用场景的基础上,结合理论与实践探讨了债券担保品应用对债券市场的影响。本文认为,债券担保品能发挥风险缓释作用,盘活存量债券,有利于债市发展,但充分发挥其积极作用需要建立集中透明的担保品管理机制,并就此提出政策建议。

三方回购业务的担保品管理及违约处置机制

三方回购是国际回购市场的主要品种,由于其显著降低交易成本、提高交易效率,近年来在国际市场发展迅速,深受参与者欢迎.自2009年起,在人民银行的组织和指导下,中央结算公司立足银行间市场实际需要,借鉴国际同业先进经验,启动相关研究.2009年,人民银行金融市场司与中央结算公司共同完成“三方回购问题研究”课题.

创新担保品管理 服务债市发展

2019年,我国金融市场以供给侧结构性改革为主线,始终保持着稳中求进的总基调。社会融资中债券类融资总量较2018年同期显著增长。在促进经济高质量发展的过程中,债券市场发挥的作用越来越大。国际金融协会研究报告显示,全球负利率债券规模持续增长,已突破17万亿美元。高质量流动性资产(HQLA)短缺加剧,安全资产需求旺盛,人民币债券吸引力持续增强。

传承 创新 使命 担当——担保品业务发展历程及展望

随着各国资本市场互动日益频繁、交易结算速度进一步加快,金融系统的操作风险与日俱增,参与者对技术变革的需求逐步增加.2008年的金融危机促使监管机构将规避风险视为其首要任务,进而实施了《多德一弗兰克法案》、《欧盟金融基础设施规则》、《巴塞尔协议Ⅲ》等一系列监管新政,使金融服务业面临流动性不足和担保品短缺的问题.

《期货和衍生品法》颁布背景下的债券担保品使用实践

十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过的《中华人民共和国期货和衍生品法》(以下简称《期货和衍生品法》)自2022年8月1日起施行。该法确立了衍生品市场发展所急需且国际通行的基础制度,为市场创新发展预留了充足的制度空间。广大投资者对于在新法规范下债券担保品的使用情况予以广泛关注和讨论。为进一步向境外投资者介绍该法的亮点与业界实践,中央结算公司组织召开线上圆桌论坛,聚焦“《期货和衍生品法》颁布背景下的债券担保品使用实践”主题,邀请专家从各自专业视角解读新法亮点,共同探讨境外投资者使用在全球通模式下所持债券参与期货与衍生品市场的创新实践。

以专业担保品管理服务助推市场创新发展

中债担保品管理服务起步于2006年,十余年来一直致力于为境内外客户提供专业化、智能化、国际化的担保品管理服务。依托中央托管机构的专业优势和市场公信力,中债担保品在维护中国金融市场稳定、服务债券市场开放等方面发挥着重要作用,持续以专业担保品管理服务不断助推市场创新发展。

场外衍生工具交易强制保证金制度构建研究——基于国际规则与域外经验的分析

随着我国正式成为终止净额结算司法辖区,中资机构参与的跨境衍生工具交易将必须遵循巴塞尔银行监管委员会和国际证监会组织确定的《非集中清算衍生工具保证金要求》,由此,构建国内场外衍生工具交易强制保证金制度被提上议程。本文梳理了国际监管规则的主要内容,归纳了主要发达国家和地区强制保证金制度建设与实施的经验,并分析了当前我国衍生工具市场的现实情况,提出当前保证金制度建设亟需解决新旧规则的衔接、所有权转让担保模式在国内法律语境内的实现路径,以及违约处置资金出境的合法性问题。基于对国际规则、国外实践以及我国现实情况的分析,本文分别从监管规则制定、市场培育和金融基础设施建设三个方面提出政策建议。

新兴市场证券加入全球金融管网

2008年全球金融危机后,国际社会愈发重视金融担保品在维护金融稳定中发挥的重要作用,新兴市场证券逐步走入国际视野。在此背景下,2021年,国际货币基金组织(IMF)发表了工作论文《新兴市场证券加入全球金融管网》(Emerging Market Securities Access to Global Plumbing),从金融担保品跨境转移的经济学视角,提出了对促进新兴市场证券加入全球金融管网的思考和建议。中央结算公司征得IMF授权,翻译该论文,希望为人民币债券担保品加入全球金融管网带来启发。