“转型”类债券的中国实践与未来展望

我国“转型”类债券市场发展处于起步阶段。在“双碳”目标的指引下,“转型”类债券市场政策框架初具雏形,业务实践聚焦助力实现“双碳”目标,各方高度关注“转型”类债券募集资金的减碳效益。同时,关于“转型”类债券的概念界定仍存在争议,相关基础性制度安排尚有待健全,政策激励与产品创新也有进一步优化的空间。未来,建议进一步厘清“转型”类债券概念的内涵,在聚焦支持“双碳”目标,分行业明确环境效益指标、目标和信息披露标准的同时,适时适度扩展“转型”类债券概念的层次,围绕债券“借用管还”流程开展激励政策设计和产品创新,促进债券市场更好服务经济社会现代化建设。

符合中欧《共同分类目录》的中国绿色债券研究

近年来,中欧《共同分类目录》持续更新,较好地推动了中国绿色债券规范发展和国际互认。本文对中国市场上符合中欧《共同分类目录》的绿色债券进行研究,按照中债绿色指标体系进行了环境效益信息披露完整度分析,提出推进中国绿色债券高质量发展的相关建议。

深化中国国债收益率曲线应用

在管理部门的指导下,中央结算公司于1999年在国内率先编制并发布第一条人民币国债收益率曲线。经过20多年的努力,我国国债市场发展迅速,国债收益率曲线日益成熟,已成为反映我国宏观经济运行状况的“晴雨表”和公认的无风险基准利率,在经济金融运行的多个方面发挥了关键作用。但目前我国短期利率向中长期利率的传导效率,尤其是对信贷市场的传导作用仍然偏弱。对此,本文从提升货币政策传导效率、持续深化国债收益率曲线建设等方面提出政策建议,以促进金融市场高质量发展。

2023年绿色债券市场运行情况报告

2023年我国绿色债券支持政策进一步完善。本文总结了2023年绿色债券市场的政策动态和市场发展概况,考察全市场绿色债券的环境效益信息披露完整度情况,测算绿色债券对环境的量化贡献,并首次从绿债目录四级行业的视角对募投项目领域进行分析。本文建议从创新绿色融合发展、推动绿债市场扩容、扩大绿色投资者队伍、提高绿色金融信息透明度以及促进绿债市场开放等方面,助力绿色债券市场高质量发展。

2023年债券业务统计分析报告

2023年,我国债券市场运行平稳,债券发行量平稳增长,债券托管量稳步上升,交易结算量持续提升。未来,建议践行债券市场创新发展理念,激发市场活力;推动债券市场协调发展,完善统一多层次债券市场建设;支持债券市场绿色发展,促进债券市场可持续发展;促进债券市场开放发展,保障人民币国际化稳慎扎实推进;落实债券市场共享发展,提升服务实体经济质效;保障债券市场安全发展,有效防范化解金融风险。

更好发挥国债的金融属性

国债兼具财政属性和金融属性,是财政政策和货币政策协调配合过程中的重要枢纽之一。国债金融属性的有效发挥,有助于提高财政政策效能、增强财政可持续性。金融基础设施通过提高国债结算效率、支持国债收益率曲线编制、提供国债第三方担保品管理、支持国债市场对外开放等多渠道助力国债发挥金融属性。未来,建议从适度扩大国债发行规模、完善国债发行机制、深化国债收益率曲线应用和担保品应用、推进国债市场对外开放等方面进一步提升国债金融属性。

绿色债券信息披露的法律规制问题研究

为保障绿色债券的发展,各国及国际组织陆续出台了绿色债券相关规则,确保发行人完整履行信息披露义务成为关注的重点。本文系统梳理我国绿色债券信息披露的规则及处罚措施,借鉴欧盟、美国等绿色债券信息披露的法律实践,以推动完善国内绿色债券信息披露的法律责任机制,做好绿色金融大文章。

浅析我国债券市场国际化进程及挑战

债券市场的国际化对我国资本市场的发展具有积极意义。本文首先对我国债券市场国际化的进程进行简要分析,其次对债券市场国际化的经济意义和经济作用进行了详细论述,最后提出未来我国债券市场国际化可能面临的挑战并给出政策性建议。

2019年中国绿色债券运行报告

2019年,中国是全球绿色债券市场上最大的发行来源国之一。本文梳理了2019年中国绿色债券市场的相关政策和监管动态等信息,总结了绿色债券市场的发展概况,并对绿色债券市场的未来发展提出了建议。

2020年中国“实质绿”债券市场运行情况报告

随着绿色发展理念的深入推进,市场相关制度逐步完善,中国“实质绿”债券市场稳步发展。2020年,国内债券市场发行“实质绿”债券规模达12499亿元,成为全球绿色债券的重要组成部分。为推动中国“实质绿”债券市场健康发展,未来可从几方面着手:对“实质绿”债券制定差异化的监管激励政策,提高“实质绿”债券发行人的积极性;建设良好的“实质绿”债券投资环境,壮大“实质绿”债券投资者队伍;加强对“实质绿”债券的环境效益信息披露,推进“实质绿”债券数据库建设。

完善专项债补充中小银行资本金的制度安排探讨

用专项债补充中小银行资本金是多方合作共赢的创新之举,但落实在操作层面时面临一些问题和挑战。本文对专项债认购中小银行可转债的优势和潜在问题进行了剖析,并有针对性地提出了相关建议。

债券市场投资者权利救济路径研究——从民法典中债券募集办法的法律性质展开

债券市场中的民事纠纷通常依据合同法律规则进行权利救济,特别是刚刚公布的民法典将债券募集办法定位为要约邀请,巩固了债券纠纷民法救济路径的重要地位。然而,债券作为广义证券的一种,仅仅依靠民法中的合同法律规则难以满足投资者权利救济的需求。本文以债券募集办法的法律性质分析为切入点,以民法救济路径和证券法救济路径为依托,讨论债券投资者权利救济的完善思路,以保护投资者权益、维护交易安全、促进金融市场稳定。

中国“实质绿”债券环境效益信息披露研究

随着绿色发展理念的深入推进,我国“实质绿”债券市场稳步发展。本文以已披露环境效益信息的公司信用类债券为基础,估算了全部“实质绿”债券募集资金投向的绿色项目所产生的环境效益。为完善“实质绿”债券信息披露制度,建议统一环境效益信息披露标准,推进“实质绿”债券数据库建设;对“实质绿”债券制定差异化的监管激励政策,提高“实质绿”债券发行人信息披露的积极性。

《商业银行资本管理办法》修订对债券市场的影响与建议

近日,《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》发布。本文从债券市场视角出发,分析了政策修订的潜在影响,提出建立评级比较机制、发挥登记机构作用强化资本穿透管理、降低绿色债券风险权重等建议,以进一步提升商业银行资本管理效能。

推动实现债券发行DVP

本文对债券发行券款对付(DVP)的发展背景和优势进行了总结,介绍了国际上发行DVP的应用实践和我国在分销环节提供DVP服务的情况,以及中央结算公司的发行缴款DVP方案,最后对推动债券发行DVP的发展提出建议。

探索创新应用 研制规范标准——开启数字债券发展新征程

中央结算公司作为国家重要金融基础设施,深入贯彻落实新发展理念和数字化发展战略,积极探索区块链数字债券发行业务,持续推进项目落地应用和优化升级,及时总结形成专项企业标准,力求实现可复制、可推广的经验做法,促进行业生态形成和规范发展,奋力谱写数字债券发展新篇章。

推动债券发行人全面开展环境信息披露工作

在建设美丽中国目标下,推动债券发行人全面开展环境信息披露工作是进一步促进债券市场高质量发展的重要内容。中央结算公司研究设计了债券发行人ESG评价体系、绿色债券环境效益信息披露指标体系、转型债券环境效益信息披露指标体系,为债券发行人环境信息披露工作提供了重要参考。为进一步提升环境信息披露透明度,笔者建议构建债券发行人环境信息指标体系和信息披露标准,助力债券市场服务美丽中国建设。

2022年债券业务统计分析报告

2022年,我国债券市场运行平稳,债券发行量平稳增长,债券托管量稳步上升,交易结算量持续提升。未来,建议进一步创新债券市场机制安排,提高市场运行效率;完善债券市场信息披露,提升标准化、数字化水平;发挥中央登记托管体系优势,推进市场互通互联;推动债券市场绿色发展,服务实体经济绿色转型;抓好主流开放渠道,推进债券市场高水平双向开放。

2023年资产证券化发展报告

2023年我国资产证券化市场运行平稳,对加快盘活存量资产、优化金融资源配置、服务实体经济发挥了积极作用。本文回顾并梳理了2023年我国资产证券化市场的监管政策、运行情况、业务动向,并针对市场发展现状和面临的问题,提出了推动STC标准落地实施、着力推进信贷ABS市场健康繁荣发展、推进绿色ABS市场建设等政策建议。

深化担保品作用 构建金融风险阀门

担保品是金融市场安全、高效运行的基石。本文论述了债券担保品在宏观、微观层面的重要功能及其国内外管理实践,总结了国内担保品管理面临的问题,并有针对性地提出强化担保品机制对重点金融领域的全覆盖、充分应用第三方担保品管理机制、推动国际成熟品种和市场机制落地、扩大人民币债券担保品的国际应用等政策建议。