金融市场化水平、资本错配与僵尸企业形成

通过提高金融市场化水平完善资本要素的配置,是建设高标准市场体系的内在要求,是通过经济运行出清僵尸企业的重要手段。基于中国规模以上工业企业数据和金融业市场化指数数据,实证分析金融市场化水平对僵尸企业形成的影响及其机制,结果发现:金融市场化水平低下是僵尸企业形成的重要诱因,更换变量测度和样本期间,以及使用工具变量后结果保持稳健。同时,金融市场化水平对僵尸企业形成的影响在不同所有制和规模企业之间存在异质性。机制检验发现,金融市场化水平低下通过加剧“资本错配”机制促进僵尸企业形成,并且这种影响机制在国有企业和小规模企业中表现得更为明显。这从金融市场化水平的视角解释了僵尸企业形成的缘由,所以政策上应从完善资本要素配置入手解决僵尸企业出清。

遏制金融乱象,实施金融控股公司准入管理和持续监管

背景材料:2020年9月,国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》(以下简称"决定"),中国人民银行同步发布《金融控股公司监督管理试行办法》(以下简称"办法")。《决定》明确,在我国境内的非金融企业、自然人以及经认可的法人控股或者实际控制两个或两个以上不同类型金融机构,具有规定情形的,应当向中国人民银行提出申请,经批准设立金融控股公司。

四年观察：互联网金融的幸福感是怎样炼成的？

幸福感已成为互联网金融的又一核心竞争力。中国社会科学院金融研究所投融资研究中心、中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心与爱钱进近日发布的《2018年中国投资者幸福感调查报告》（以下简称《报告》）显示，中国投资者幸福感在备大投资领域有着较大的差异。

中非合作把中国金融科技带到非洲去？可行!

2018中非合作论坛北京峰会的召开，让我们再一次把目光凝聚到非洲这块大陆。中国与非洲合作历史长久，如今中国在数字经济领域成果斐然，因此国内已然大踏步走向海外的金融科技自然也开始将眼光看向非洲。不过，成功出海固然令人欣喜，更值得高兴的是金融科技在国内也从来没有停下前进的步伐。

互联网金融监管:如何构建长效机制?

背景材料:今年以来,在备付金集中存管、ICO新规、规范整顿“现金贷”141号文、互联网资管29号文、P2P网贷合规备案等监管制度的持续发力下,互联网金融经历了前所未有的大洗牌。网贷之家数据显示,截至2018年11月底,P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1181家。而相比之下,累计停业及问题平台则达到5245家。

经济政策不确定性与企业内共同富裕--来自A股市场的经验证据

企业是社会经济的重要组成单元,是人民群众就业的重要去向和获取劳动收入的重要来源,企业员工总体收入水平和内部收入差距必然对共同富裕的目标产生重要影响。基于我国A股上市公司内部员工收入相关数据,分别从企业总薪酬增长和企业内薪酬差距两个维度来讨论经济政策不确定性对企业内共同富裕的影响,结果表明,当经济政策不确定性增大时,企业总薪酬增长显著减小,企业管理层与普通员工平均薪酬差距显著上升。对非国有企业、市场化水平较低地区企业以及技术密集型行业企业而言,这种效应更为明显。因此,在经济政策不确定性增强的现实背景下,应当持续巩固和发展各种所有制经济以增加就业,努力提升企业员工平均薪酬水平,探索对企业高管的多种限薪方法,进一步提高市场化质量和水平,支持企业通过自主创新突破增长瓶颈。

原油宝“倒贴”风波后,如何强化风险管控?

背景材料:4月底,中国银行"原油宝"产品由于到期以负值结算,导致众多多头客户不仅本金全部亏完,还"倒欠"银行巨款,引发市场和舆论的广泛关注。为什么投资者除了亏本钱,还要倒贴钱?谁该为这次巨亏埋单?……一时间,有关"原油宝"的争论呈沸腾之势。"原油宝"是中国银行的"纸原油"产品,投资的不是石油,而是原油期货。

基于结构性断点检验ARIMA模型的短期通货膨胀预测

运用Gregory C.Chow早期提出的断点检验方法对我国2000年1月份至2016年4月份的CPI同比增长率数据进行断点检验,首先确定2002年10月份与2009年2月份为两个结构性断点,并据以对全样本分三个区间分别建立ARIMA模型,然后将2016年5、6、7月份最终的预测结果与实际值进行对比,发现由2002年10月份到2016年4月份所建立的ARIMA模型有着较高的预测精确度,该模型适用于短期通货膨胀预测,能为管理通胀预期提供依据。

巨头之战:第三方支付方式革新与推进

随着互联网、云计算和大数据等技术的飞速发展,支付方式更加便捷,无论是普惠金融、绿色金融,还是共享经济,其发展都离不开支付革新带来的福音。 一、各大支付厂商的角逐 第三方支付是指具备一定实力和信誉保障的独立机构,采用与各大银行签约的方式,通过与银行支付结算系统接口对接而促成双方进行交易的网络支付模式。

独角兽企业回归A股的利好与隐忧

近日,IPO发行向独角兽企业倾斜、监管层鼓励海外上市独角兽企业通过CDR方式拆除VIE架构回归A股成为市场关注的焦点。但独角兽的回归对相关行业估值带来正面还是负面的影响还存在争论。悲观者认为独角兽回归带来新的增量,供给的增加会继续压低市场估值水平。同时,海外独角兽的质地与估值水平较国内科技上市公司更优,资金分流会进一步给相关行业施压。乐观者则认为将是多赢的选择。长期来看,为企业合理估值是关键,将有利于我国企业、股市和投资者的良性互动和长期利益。

区块链投资浅析

区块链因解决了有价值信息的传播和去中心化问题而被誉为是“下一代互联网”.根据统计,2012～2015年,全球区块链领域吸引的风险投资增长超过了200倍,投资额从2012年的200万美元增加至2015年的4.69亿美元,累计投资达10亿美元左右.区块链作为比特币的底层技术支持,是一个去中心化的分布式数据库,该数据库由一串使用密码学方法产生的数据区块有序连接而成,区块中包含一定时间内产生的无法被篡改的数据记录信息.

《刑法》修正案出台 资本市场治理再加力

背景材料:2020年12月26日,第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过了刑法修正案(十一)(以下简称"修正案"),并将于2021年3月1日起正式施行。本次刑法修改,是继证券法修改完成后涉及资本市场的又一项重大立法活动,表明了国家"零容忍"打击证券期货犯罪的坚定决心,对于切实提高证券违法成本、保护投资者合法权益、维护市场秩序、推进注册制改革、保障资本市场平稳健康发展具有十分深远的意义。

资本市场改革:在推动高质量发展中防范风险

背景材料:近年来,资本市场改革牵动了诸多目光。基于'资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用',党中央国务院高度重视资本市场建设,多次对资本市场发展给出明确要求,显现出资本市场改革对经济高质量发展的重要意义和紧迫性。今年的中央经济工作会议公报中,要求通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

区块链应用思辨：项目落地或悬空骗局

如今，用乱花渐欲迷人眼来形容区块链市场已不足以概括它的疯狂、魔性或者说泡沫。质疑者将其比喻为郁金香，终会覆灭于人类渐渐生长出的理性，而拥趸者则不断地将其捧上神坛。对于事物的质疑、拥护、持中不言，向来是人类面对新生业态时的三种态度。

福祸共倚的独角兽企业回归A股，是涨还是跌？

近日，IPO发行向独角兽企业倾斜、监管层鼓励海外上市独角兽企业通过CDR（中国存托凭证Chinese Depository Receipt，CDR）方式拆除VIE架构（Variable Interest Entities．直译为“可变利益实体”）回归A股成为市场关注的焦点。

提高个税起征，我们每个月的收入可以增加多少？

2018年3月5日，第十三届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会，其中政府工作报告中指出：提高个人所得税起征点。成为了各界热议的焦点。

资管新规与金融科技对资管业务的影响

资管新规与金融科技的应用现状2017年11月17日，中国人民银行联合银监会等机构发布《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称为《意见》）。总体上看，《意见》对理财、非标、委外、智能投顾等方面均进行界定，

金融激励与金融安全协调的有效性

目前,我国面临疫情防控常态化与转型升级加速推进的双重考验。下文以电力大数据为例进行分析。与财务信息和加工数据相比,现有电力大数据平台具有开放合作和精准有效等特征,可用来筛选和跟踪金融机构优质客户目标群体、健全企业融资增信体系、辅助政府宏观经济调控。

给金融控股公司戴上“紧箍咒”

把加强准入管理、防止利益输送以及规范资金来源，作为为金控建立风险防火墙的具体实现手段，为防范风险的跨业态传播提供有力的保障。

境外人民币利率变动预期对境内利率的影响研究

本文采用MGARCH-in-Mean VAR模型,研究了境外人民币利率变动预期与境内利率的相互影响。研究发现,境外人民币利率变动预期对境内利率的影响程度更大,影响持续时间更长。根据上述结论,本文提出的政策建议包括继续推进利率市场化改革、进一步完善做市商制度、稳步开放境内人民币同业拆借市场、境内金融机构积极参与境外人民币同业拆借市场、发展利率衍生产品等。