基于结构突变的质押融资业务的质押率实证研究——以中国东方丝绸市场交易所坯布动产为例

引入了非参数ICSS结构变点检测算法,以中国东方丝绸坯布市场为例,研究了存货质物商品市场的结构突变和流动性风险模型,并分析了结构突变、不同持有期、不同风险模型对存货质物的质押率的影响。研究发现:一是对存货质物进行风险度量时加入流动性风险可以更准确刻画商品市场的总风险,且流动性风险占总风险的比重与持有期限呈反比。二是考虑结构突变能更准确刻画市场风险和流动性风险,也能更准确地确定合理的动产质物的质押率。

基于结构突变的存货流动性风险实证研究——以中国东方丝绸市场交易所坯布动产为例

引入非参数ICSS结构变点检测算法,以中国东方丝绸坯布市场为例,研究了存货质物商品市场的结构突变和流动性风险模型,并分析了结构突变和不同持有期的存货流动性风险。研究发现:(1)对存货质物进行风险度量时加入流动性风险可以更准确刻画商品市场的总风险,且流动性风险占总风险的比重与持有期限呈反比;(2)存货商品市场的波动性、流动性风险有着显著区制转换特征,且不能忽略。考虑结构突变可以更准确刻画市场风险和流动性风险。

基于结构突变的存货质押融资流动性风险实证研究——以中国东方丝绸市场交易所坯布动产为例

引入非参数ICSS结构变点检测算法,以中国东方丝绸坯布市场为例,研究了存货质物商品市场的结构突变和流动性风险模型,并分析了结构突变、不同持有期、不同风险模型对存货质物的质押率的影响。研究发现:(1)对存货质物进行风险度量时加入流动性风险可以更准确刻画商品市场的总风险,且流动性风险占总风险的比重与持有期限呈反比。(2)存货商品市场的波动性、流动性风险有着显著区制转换特征,且不能忽略。考虑结构突变可以更准确地刻画市场风险、流动性风险,也能更准确地确定合理的动产质物的质押率。

沪港股市收益率传导:基于同期和非同期视角的比较实证

从同期和非同期对比的视角,运用结构性向量自回归和自举抽样的方法,对沪港两市指数收益率的传导机制的实证研究发现:在同期传导过程中,1%的沪市收益率冲击会引起港市收益率2.69%的同期变化,而1%的港市收益率冲击会引起沪市2.18%收益率同期变化,两市收益率信息冲击相互影响较弱,但是沪市对港市的冲击大于港市对沪市的冲击。在非同期(滞后10期)传导过程中,沪市信息冲击导致港市收益率4.41%的变化;港市信息冲击引起沪市指数收益率2.78%的变化。