论证券民事赔偿中因果关系的认定

我国《证券法》第19条规定，“股票依法发行后，发行人经营与收益变化由发行人自行负责；由此变化原因引致的投资风险，由投资者自行负责。”事实上，造成投资者损失的原因，既有可能是正常的市场风险，也可能是违规者的侵权、欺诈行为。在前一种情况下，自然适用《证券法》的“投资者自行负责”规定。但如果损失是由侵权、欺诈行为造成的，投资者理所当然的有权要求获得赔偿。证明存在“投资信赖”是建立证券侵权行为与损害存在因果关系的核心，按照“谁主张，谁举证”的普通诉讼证明责任原则，投资者必须证明有违规、违法行为的存在，他所受到的经济损失是由该行为造成的，即损失和违规行为之间存在因果关系。