社保基金持股对企业ESG改善的实证分析

社保基金已成为我国资本市场中的重要力量。本文基于ESG视角研究发现,社保基金持股对企业ESG治理具有积极作用,且社保基金的主动投资对企业ESG表现的提升更具价值,而对国有股划转企业ESG表现的提升无效。进一步对比研究发现,社保基金对企业ESG表现的提升作用强于其他类型的机构投资者。机制检验表明,社保基金持股有助于改善企业的内控质量、提升分析师关注度,以及提高企业信息披露质量,从而影响企业ESG表现。最后,还发现对于非国有企业、资产规模大的企业,以及处于市场化程度较高区域的企业,社保基金的ESG治理作用更加有效。本文拓展了社保基金持股的经济后果研究,为推动社保基金在资本市场中发挥积极作用提供了理论依据。