融资方式与企业二元创新路径选择——基于技术创新与非技术创新视角

本文基于2020年全国企业创新调查的地市级样本,分析技术创新与非技术创新的空间分异,针对银行贷款、股票市场、债券市场、风险投资等融资方式,构建似不相关回归模型,探索各融资方式对企业二元创新路径选择的影响差异。研究发现:各融资模式对技术创新和非技术创新均有显著促进作用,其中,银行贷款对技术创新作用相对其他融资方式较小,对非技术创新作用小于股票市场、风险投资,大于债券市场;当企业受到融资约束时,银行贷款扩张只促进非技术创新,而其它融资方式仍同时促进技术创新与非技术创新;在知识产权保护强度较高、融资担保力度较大、数字金融发展较好的地区,银行贷款能够推动技术创新与非技术创新协同发展。本文基于国家创新调查的权威数据,可为推进创新驱动发展战略、加快构建新发展格局提供参考。