西德中央银行在两种国际汇率体系中的货币安排

1985—1986年,世界经济在两个方面特别引人注目:一是国际汇率的剧烈、持续波动,一是各主要经济大国间的政策协调取得一定程度的进展。然而,就在愈益高涨的协调政策呼声中,西德一再拒绝来自外部的敦促其大幅度扩大国内需求的巨大压力,坚持其独立的货币政策,与日本所采取的高度灵活的方针形成了鲜明的对照。其实,西德与日本的经济条件,在国际上的地位,尤其是近几年在经济上的表现均极为相似;何以会在国际协调方面呈现如此重大的差异?对此,笔者试从西德所处的两种不同的国际汇率体系入手,分析其货币政策选择的理论基础、限制条件,以对其实际货币安排作出解释。