金融调控效应逐步放大金融运行呈现积极变化

2003年下半年开始的新一轮金融宏观调控,以科学发展观为指导,充分运用以往积累的成功经验,主动适应实际情况的变化,调控的科学性、前瞻性和有效性显著增强,具有符合规律性、体现时代性、富于创造性的特征。本报告论述了宏观调控对经济金融产生的影响,提出应继续关注的问题和应采取的对策。

我国商业银行外部信用评级有效性评估--基于财务数据指标的分析

信用评级业在经济中的作用已日益显现，当前国际信用评级机构几乎被知名的几家垄断，而我国的信用评级机构也在尝试进行有效的评级。如何判断信用评级的有效性，国内外信用评级机构又能否对我国银行业进行有效的评级，是当前信用评级业重点关注的问题。本文以简单的财务指标对国内商业银行进行分类，进而对不同机构的评级进行比较，并分析其评级结果。

持续期模型、债券价格预测与利率风险管理:数字实证与发展趋势

文章详细梳理了20世纪30年代以来持续期技术的演变和发展,探讨了其演变的内在逻辑,比较了各种持续期模型的优缺点,然后基于中国的实例对持续期技术的应用做了详细的说明,并提出了持续期模型未来的发展方向。

关于“十二五”时期天津金融业发展几点思考

"十一五"时期,天津紧紧抓住国家推进滨海新区开发开放的历史性机遇,把金融改革创新作为综合配套改革的首要任务,着力推进金融改革创新,金融业呈现出规模、速度、效益协调发展,服务功能全面增强的局面,是天津金融发展史上最好的时期。本文在全面总结"十一五"时期天津金融业发展成绩的基础上,重点分析了金融业"十二五"时期面临的挑战,提出了天津金融业发展的目标和对策。

发达国家应对危机的货币政策比较及其启示

为应对金融危机,各国央行纷纷采取扩张性的货币政策,但各国央行在货币政策操作上存在明显的差异。深入分析发达国家央行扩张货币政策的操作时机、工具选择、扩张程度、退出战略等差异的内在政治经济原理,对我国货币政策的调整和改革具有借鉴意义。

我国中小企业融资问题及其解决途径--从私募债券角度

近几年来，我国整体实力呈现出稳健上升态势。在这样的宏观背景下，我国中小企业发展的重要性日益凸显。而当前中小企业融资压力变大、融资成本升高，中小企业要想保持持续竞争力，解决增长难题，消除制约其发展的主要因素，核心便是解决中小企业融资问题。本文试图从中小企业融资发展现状、造成融资困难的各方原因，以及私募债券融资可行性三方面进行分析，探寻以私募债券解决中小企业融资问题的新思路。

人民币汇率均衡与失衡:基于一般均衡框架的视角

本文基于一般均衡视角,研究了人民币均衡实际有效汇率和汇率失衡程度。结果显示,人民币汇率在2005年汇率形成机制改革后,失衡程度开始逐步收窄,2008年之后已接近均衡汇率,近期表现出小幅高估,未来不存在大幅升值的基础条件。基于DSGE最大似然估计以及行为均衡汇率理论的均衡汇率测度结果进一步表明了本文结论的稳健性。情景分析表明,汇率制度选择、汇率和资本项目管制程度等制度性因素对长期汇率均衡的总体影响不大,但会影响其短期波动。本文认为,近期应抓住时机逐步扩大汇率双向波动区间,应对未来强势美元重现对人民币汇率带来的波动压力,也为中国产业结构优化升级和经济转型创造条件,争取时间。

中美两国宽松货币政策的比较研究——兼论退出之路

金融危机爆发后,为应对危机,中国人民银行和美联储均采取了包括大幅降息在内的宽松货币政策。然而,基于中美两国受危机影响、经济形势、金融体制等因素的不同,中美宽松货币政策在扩张动因、工具选择、扩张程度、政策传导上都有着本质的区别,货币政策效果迥异。深入剖析中美宽松货币政策本质区别,对中央银行平衡经济恢复和管理通胀预期,制定科学合理的退出战略具有重要意义。基于上述分析,文章从中美两国中央银行宽松货币政策退出的紧迫性和必要性、退出时机、退出方式等方面阐述了各自的最优退出战略。