金融科技影响商业银行全要素生产率的机制研究——基于技术溢出效应的分析视角

鉴于商业银行占据我国金融体系的绝对主导地位,对商业银行全要素生产率影响因素的研究已成为金融效率研究领域的重要方向之一。在新一代信息存储与处理技术高速发展的背景下,金融科技正对我国商业银行产生变革性的重要影响。首先,选择金融科技对商业银行全要素生产率的影响机制为研究对象,通过比较分析技术溢出效应和竞争效应,得出选择技术溢出效应作为分析视角具有研究方法论上的可行性;其次,基于技术溢出理论的研究推导,发现金融科技可通过示范引领机制、竞争倒逼机制、人力资本优化机制和联系融合机制四种路径推动商业银行全要素生产率的提高;最后,基于研究结论提出了商业银行层面、监管层面和政府层面的相关建议。

普惠金融的历史演变及其在中国的发展

以历史与人文的视角对普惠金融的起源进行了考察,包括以格莱珉银行为例对现代普惠金融的考察、以雷发巽信用合作社为例对合作金融的考察、以“常平仓”制度为例对中国古代普惠金融的考察。随后,回顾了我国普惠金融发展初期的实践探索以及现代普惠金融发展格局中不同主体的参与特点和业务模式。提出解决普惠群体融资“难”和“贵”是一个复杂、多元的问题,既有总量因素,也有结构性矛盾,单纯依靠商业性金融提供普惠服务存在制度供给的刚性不足,需要深化供给侧结构性改革,健全各类金融机构统筹协调、分工合理、功能完整、有序竞争的现代金融体系,并给出了商业性金融、政策性金融、合作性金融、互联网金融差异化的功能定位和路径选择。

中国商业银行国际化新思路研究——基于跨国电商平台的追赶战略

本文梳理了我国商业银行国际化研究文献,比较了国外银行的成功经验和我国商业银行国际化实践,构建了一个银行跨国电商平台原型,分析了我国商业银行发展跨国电商平台的优势,阐述了跨国电商平台对我国商业银行国际化的促进作用。我国商业银行应该通过发展跨国电商平台的战略,实现银行业务国际化跨越式发展。

碳减排政策对商业银行的影响研究

本文通过构建包含金融加速器机制的动态随机一般均衡(DSGE)模型,刻画了商业银行的动态运行机制,研究了七类碳减排政策对商业银行的影响。研究发现,七类政策通过金融加速器机制影响企业资产负债结构,通过资本金动态调整机制影响商业银行资产负债结构。脉冲响应结果表明,七类政策均有效激励了绿色企业、约束了棕色企业,促进了经济的绿色低碳转型。基于以上分析,本文提出如下建议:惩罚性碳减排政策会给商业银行带来一定风险,需谨慎使用;直接影响商业银行利润的绿色信贷贴息和棕色信贷罚息政策,影响程度远超直接影响企业利润的碳排放补贴和碳税政策,需小幅度渐进使用;各项碳减排政策需互相配合,一方面促进碳排放量降低,另一方面防止经济收缩和商业银行风险加剧。

交易方式对债市流动性的影响——基于银行间市场做市商双边价差的研究

做市商双边价差是债券市场流动性的反映,对于健全收益率曲线、完善风险定价机制、降低融资成本和提高货币政策传导效率而言具有重要的现实意义。以银行间债券市场的交易数据为样本,研究了做市商双边价差的影响因素,实证结果表明,匿名点击这种新的交易方式可以显著地降低双边价差,正式做市商的双边价差显著低于尝试做市商。因而改善交易及报价方式、扩大正式做市商队伍可以成为改善债市流动性的政策抓手。为了提升债券市场的流动性,建议银行间市场继续大力推广匿名点击这种新型交易方式,鼓励做市商增加做市券种,完善做市商激励机制,并对做市商实施优胜劣汰的考核。

我国商业银行与金融要素市场的联动模式研究

在利率市场化改革和多层次资本市场体系建设的大背景下,商业银行的经营环境发生很大变化。随着各类金融要素市场的集聚,商业银行需要调整自己的发展战略,通过不断加强与各类金融要素市场的联动,进一步加深参与金融要素市场的程度,不断增强经营和管理的竞争力。

我国普惠金融风险分担机制研究--以银担合作为例

在“三农”、小微企业等普惠金融重点领域,因信用、信息不足等问题产生的较高风险制约着金融机构主动服务的积极性,建立多方参与的风险分担机制是缓解普惠金融服务对象融资难、融资贵的重要手段。本文建立以银担合作为代表性机制的理论模型,分析发现,担保降低了银行面临的违约风险,能够有效提升小微企业信贷可得性;当小微企业失信概率一定时,风险识别能力较强的银行更愿意接受比率分担模式;在小微企业经营风险普遍较高的地区,通过财政手段对分担比率高的担保机构给予适当补贴,有助于提高担保机构和银行的积极性。在理论分析基础上,本文梳理了我国普惠金融风险分担机制的现状和问题,并提出完善政府性融资担保体系、借力金融科技完善基础设施等方面的政策建议。

人民币国际化进程中对离在岸市场资金流动的思考

人民币离岸市场发展是我国推进人民币国际化战略的重要组成部分。在人民币离岸市场快速发展、离在岸市场资金流动规模不断增大背景下,通过全面分析人民币离在岸市场资金流动的渠道,以及大规模人民币离在岸市场资金流动可能产生的潜在风险,探寻如何协调人民币离在岸市场的资金流动关系,防范人民币离在岸市场资金流动对金融稳定的不利冲击。

中国存款准备金率对商业银行贷款利率的影响分析

在经济处于"新常态"背景下,本文分析了存款准备金率通过改变存款规模、改变货币供给乘数、改变资产负债表结构以及货币市场对信贷市场的传导作用四个渠道对商业银行贷款利率产生显著的影响,并通过构建基础模型和灰色关联模型测算了该影响值约为0.5,最后提出了应从综合出台总量性货币政策和结构性货币政策,大力发展信贷资产证券化等中间业务以及完善货币市场与信贷市场之间的传导机制三个方面降低商业银行贷款利率。

有摩擦条件下中国股票市场的弱式有效性研究

绝大部分对中国股票市场弱式有效性的研究集中于探索股票指数的收益率序列是否服从随机游走,但是收益率序列是否服从随机游走与投资者是否可以获取超额收益并不完全等价。本文通过考察机构投资者在有摩擦条件下的常用量化投资策略的收益情况,直接检验中国股票市场是否为弱式有效。实证结果表明被动投资的收益不低于主动投资,投资者不能获得超额收益,中国股票市场具有弱式有效性。

我国跨境资本流动的宏观审慎监管研究——基于新兴经济体的国际借鉴

在当前经济金融全球化的背景下,我国资本项目开放与人民币国际化进程稳步推进,跨境资本双向流动趋势愈发明显,对我国经济金融平稳运行产生的冲击和影响不容忽视,加强对跨境资本流动的宏观审慎监管非常必要。本文在对同样是世界新兴经济体的智利、韩国、巴西的跨境资本流动宏观审慎监管历史实践进行深度分析的基础上,借鉴其经验得出我国完善跨境资本流动宏观审慎监管体系的启示。

中国虚假贸易的规模测算及对策研究

本文测算了2000-2012年中国与32个国家的虚假贸易规模，结果表明，虚假贸易规模从2000年的156．7亿美元增加到2012年的4，565．9亿美元，超过贸易总规模的10％，其中进出口伪报规模呈现“U”型特征，复进口以及中国内地对香港地区的虚假贸易规模呈现逐步上升趋势，这与国内利率汇率尚未完全市场化、资本项目不完全可兑换以及其他因素有关，并对中国经济金融产生不利的影响。因此有必要通过转变监管方式，建立与国际接轨的贸易数据统计机制，提高存款利率的上限额度和人民币汇率的波幅以及转变经济发展方式来减少虚假贸易规模。

基于序列性质检验的中国股票市场弱式有效性研究

本文拟采用经验数据对中国股票市场的弱式有效性进行检验。基于2010年4月16日至2013年5月31日的5分钟高频数据,运用Q统计量法、方差比检验法、广义谱检验、游程检验等多种方法对数据序列的性质进行检验,研究结果表明:不同的检验算法对中国股票市场弱式有效性的支持程度不同,原因是它们所针对的序列性质不同;中国股票市场在较短的考察期内具备弱式有效性,而随着考察期长度的增加,市场趋于拒绝弱式有效性。

中国金融发展与收入差距——基于宏观与微观视角的解构

宏观上,金融发展通过金融功能对收入差距直接产生作用,同时通过改变人力资本(或主观生产条件)对收入差距间接产生作用;微观上,金融发展通过企业扩大了收入差距。利用我国1992—2013年样本数据进行VAR计量分析发现,在间接金融发展对扩大收入差距的影响方面,从存量意义上看高于直接金融发展的影响,从增量意义上看低于直接金融发展的影响。因此,有必要从以下两方面着手来实现金融发展与缩小收入差距的平衡:商业银行应在存款利率市场化实现之前提高存款利率,政府应促进资本双向开放并加强对资产证券化的系统性监管。

人民币国际化进程中对离在岸市场资金流动的思考

人民币离岸市场发展是我国推进人民币国际化战略的重要组成。本文在人民币离岸市场快速发展、离在岸市场资金流动规模不断增大背景下,通过全面分析人民币离在岸市场资金流动的渠道,以及大规模人民币离在岸市场资金流动可能产生的潜在风险,探寻如何协调人民币离在岸市场的资金流动关系、防范人民币离在岸市场资金流动对金融稳定的不利冲击。

中国消费金融的发展

作为支持消费的方式之一,消费金融对激发居民消费潜力以及完善金融服务体系具有重要作用。随着刺激消费的相关政策的不断出台以及互联网技术的快速发展,中国消费金融也进入了一个新的阶段,消费业态和消费模式不断创新,互联网消费金融应运而生。在此背景下,本文将在归纳消费金融主要功能及基本情况的基础上,考察互联网时代下消费金融的发展状况、潜在问题及应对措施。

资本项目开放进程中对我国在岸人民币无本金交割远期市场发展的研究——基于国际经验的借鉴

在人民币汇率波动幅度随着我国汇率市场化改革、资本项目开放与人民币国际化进程的推进而逐步增大的情况下,我国存在着市场主体借助外汇衍生产品规避汇率风险的需求愈发强烈与当前我国人民币外汇衍生产品市场发展迟缓的双重矛盾。本文在介绍无本金交割远期交易基本定义、分类及人民币无本金交割远期市场运行现状基础上,借鉴开放在岸无本金交割远期市场的国际经验,对如何进一步设计我国在岸人民币无本金交割远期市场的合理进程进行了深入探寻和思考。

我国资本项目开放进程中跨境资本流动宏观审慎监管研究——基于新兴经济体的国际借鉴

在当前经济金融全球化的背景下,我国资本项目开放与人民币国际化进程稳步推进,跨境资本双向流动趋势愈发明显,对我国经济金融平稳运行产生的冲击和影响不容忽视,加强对跨境资本流动的宏观审慎监管非常必要。本文在对同样是世界新兴经济体的智利、韩国、巴西跨境资本流动的宏观审慎监管历史实践进行深度分析基础上,借鉴其经验得出我国如何完善跨境资本流动宏观审慎监管体系构建的重要启示。

对人民币在离在岸市场流动的思考

人民币离岸市场发展是我国推进人民币国际化战略的重要组成。本文在人民币离岸市场快速发展、离在岸市场资金流动规模不断增大背景下,通过全面分析人民币离在岸市场资金流动的渠道,以及大规模人民币离在岸市场资金流动可能产生的潜在风险,探寻如何协调人民币离在岸市场的资金流动关系、防范人民币离在岸市场资金流动对金融稳定的不利冲击。

新兴市场国家代理银行的发展与普惠金融的实现

新兴市场国家通过发展代理银行业务,促进了普惠金融服务的实现。在推进代理银行业务的过程当中,巴西、墨西哥、肯尼亚等国家采取了一些具有共性的做法,其成功经验表现为注重把握市场先机、系统考量合作伙伴、提供多样化金融产品以及通过试点逐步推广等方面。当前,代理银行业务面临的困难和挑战依然存在。我国的金融制度创新可以从新兴市场国家的实践中得到有益的启示。