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题名宏观审慎政策的信号识别、规则确立与传导路径分析
被引量:11
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作者
李天宇
冯叶
张屹山
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机构
吉林大学数量经济研究中心
中国人民银行长春中心支行金融稳定处
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出处
《经济评论》
CSSCI
北大核心
2017年第5期123-138,共16页
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基金
国家社会科学基金重大项目"中国潜在经济增长率计算及结构转换路径研究"(项目编号:12&ZD197)
国家自然科学基金青年项目"包含异质消费者的DSGE框架下的中国房地产调控政策传导机制与仿真研究"(项目编号:71403099)的资助
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文摘
2008年金融危机的爆发证明了单一机构的安全稳健无法保证金融系统的整体稳定,因此危机后以宏观审慎为核心的全局监管框架备受关注。本文以金融加速器DSGE模型为基础,从宏观审慎的货币政策和宏观审慎监管两个角度搭建宏观审慎政策框架,以福利损失函数为核心构建评价体系,识别政策信号源进而确立政策规则,最后通过模拟脉冲响应函数讨论两类政策的传导路径、政策外溢以及搭配使用等问题,本文得到如下结论:第一,宏观审慎的货币政策和宏观审慎监管的金融稳定因素信号源分别为资本资产价格和信贷增量;第二,从传导路径中可以看出,宏观审慎的货币政策影响范围广、外溢效果明显,但因其过多地关注金融稳定目标,会影响传统货币政策目标的实现;第三,宏观审慎监管以金融稳定为唯一目标,政策传导路径短且外溢效果小;第四,建立分区制的宏观审慎管理框架是解决政策外溢、目标干扰、协调搭配问题的有效途径。
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关键词
宏观审慎
信号识别
政策规则
DSGE
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Keywords
Macro-prudential Policy, Signal Recognition, Policy Rules, DSGE
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分类号
F822.0
[经济管理—财政学]
F832
[经济管理—金融学]
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