美国国债收益率曲线倒挂与经济前景展望

美国债收益率曲线自2018年底走平到目前出现的倒挂现象引发了市场和政策当局的广泛关注。本文首先从收益率曲线的基本概念出发,回顾了历史上美国债券收益率曲线和经济衰退之间的关系。研究发现,美国国债收益率曲线倒挂是预测美国经济衰退的一个较为可靠的先行指标。然而,由于危机以来美联储货币政策操作模式已发生显著变化,此次收益率曲线倒挂尽管仍可作为预测美国经济衰退的重要参考指标,但在可靠程度上可能会面临较大不确定性。同时,又因美国目前的经济基本面总体向好,因此短期内发生经济衰退的可能性并不大。最后,由于目前特朗普政府政策对美联储货币政策立场存在倒逼机制,因此未来政府政策的不确定性或将成为左右美国经济走向的关键因素。

信用衍生品市场发展对金融稳定的意义

信用衍生产品的快速发展虽然只有几年的时间，但是由于其交易量迅速膨胀、创新产品不断涌现、参与交易的机构众多，因此对金融机构乃至整个金融市场的运行方式都产生了重要影响。其中，市场参与者与监管当局最为关心的问题是信用衍生品市场发展对金融稳定的影响如何？此类交易蕴含着哪些风险？如何对这些风险进行管理？

纽约国际金融中心的资源配置

强大的国家经济实力、美元的霸权地位、完备的法律制度、富有活力的创新机制、丰富的人才储备。

中资企业赴美投资的挑战

2008年国际金融危机以来，中资企业尤其是民营企业赴美投资步伐加快，并购交易成为主要投资方式，能源、房地产和高附加值制造业是主要投资领域。但由于中美缺乏双边投资政策框架、中美法律和投资规则尚存较大差异、国内行政审批流程过长以及海外融资渠道不畅，中资企业赴美投资增长仍面临较多的障碍。克服这些障碍，

美国金融监管改革路线图解析

新的金融监管改革方案旨在借此恢复人们对美国金融体系的信心,防止类似于当前金融危机的再度发生。方案的重点是赋予美联储以监管整个金融体系的新权力。

无就业复苏背景下的美国劳动力市场

劳动力市场持续低迷是当前美国经济面临的最为严峻的挑战。自本次金融危机以来，美国已失去超过800万个工作岗位。尤为突出的是，虽然奥巴马政府推出多项就业促进措施且经济自2009年下半年出现反弹，失业问题仍未得到明显改观。

美国关税政策的理论误区与现实目的

自美国挑起与主要贸易伙伴国的贸易摩擦以来,关税在美方的政策工具箱中始终扮演着关键角色。然而,美国的关税政策并不能从根本上扭转其贸易逆差国地位,且可能从多方面造成严重的负面影响,不符合经济和国际贸易理论共识。本文从政治、经济和外交等角度分析了美现政府热衷使用“关税武器”的原因。

中美金融合作与摩擦的再评估与政策建议

中美两国于2020年1月15日正式签署第一阶段经贸协议,并于近期落实生效。本文在比较中美两国金融实力的基础上,分析寻找两国金融业的核心差距,以期为重新思考两国未来金融合作的方向、更好地推动中国金融治理体系和治理能力现代化提供借鉴。

美国金融监管的制度性变革

目前正在进行当中的美国金融改革,被奥巴马政府称为是自上世纪30年代大萧条以来美国历史上最全面、最彻底的一次金融改革,其目标是重塑美国金融体系、重振美国金融竞争力、避免金融危机的再次发生。从最新的立法进展来看,继2010年6月25日美国国会参、众联合委员会就两院协调版金融改革法案达成一致后，

次贷危机中美联储的流动性支持工具

美联储传统的流动性支持工具主要包括公开市场操作、贴现窗口和证券借贷业务，在次贷危机爆发后的最初几个月（2007年8月～12月），美联储应对信贷紧张所使用的流动性支持工具仅限于这三种，只是规模较以往大幅度扩大。随着次贷危机的加深和蔓延，美联储陆续推出一些新的流动性支持工具，其中包括短期拍卖工具、短期证券借贷工具和一级交易商信贷工具。

雷曼兄弟再度考验美国金融监管智慧

雷曼兄弟的破产和美国其他大型金融机构相继遭遇危机,使投资者开始对美国金融系统健康状况产生担忧。

美国次贷风暴中评级机构的问题和启示

2007年7月份以来,美国次贷风暴席卷全球,评级机构也因在次贷相关的结构性融资产品评级中的“次级”表现被推到了风口浪尖。次贷问题在2006年下半年就已经有所显现,尽管当时三大评级公司也发出了一些警示,但直到2007年7月,三大评级公司才开始调低部分次贷支持证券的评级。穆迪调低了399只约52亿美元的次贷支持债券评级;标准普尔调低了612只约120亿美元次贷支持证券的评级;惠誉调低了200只约23亿美元的次贷支持债券评级。

伯南克将带领美联储继续实施稳健的货币政策

2月1日，本·伯南克（Ben Bernank）正式就任美联储理事会及联邦公开市场委员会主席，成为自1913年美联储成立以来的笫十四任主席．任期为四年，至2010年1月31日。其联储理事任期为14年，至2020年1月51日。鉴于格林斯潘在过去18年半中率领美联储对美国经济繁荣所作出的重大贡献，伯甫克在其任职确认听证会上表示将继续保持联储货币政策的连续性。

布什计划将联邦政府支出削减650亿美元

白宫预算办公室主任波尔顿（Joshua Bolten）最近表示，联邦政府将紧缩其他方面的开支以满足国防开支等国家优先事项。政府计划将国防开支和国土安全开支分别提高6．9％和3．3％，这意味着其他领域的开支将缩减大约0．5％。白宫的预算草案遵循了两个政治原则：首先是解决布什政府期间福利支出增长问题．其次是寻求增加在伊拉克和国土安全等敏感领域的支出。

格林斯潘表示经济政策无法解决贸易赤字问题

美联储主席格林斯潘最近通过卫星向在墨西哥城举行的中央银行会议发表讲演时表示，只要外国投资者仍然愿意在美国投资，那么政策制定者就无法采取任何政策措施来减少美国日益扩大的贸易赤字。

美财政部副部长亚当斯评述当前世界经济问题

美财政部主管国际事务的副部长亚当斯（Tim Adams）最近表示．尽管目前世界经济正处于低利率、低通胀和强劲增长的趋势当中，但仍有许多需要关注的地方，如哪些发展中国家将有可能发生经济危机、哪些国家的货币汇率会走向崩溃的边缘以及通过贸易保护主义法案等。

1月份亚洲国家持有的外汇储备上升

最新数据显示，今年1月份亚洲国家持有的外汇储备超过了27万亿美元．比上月增加了约300亿美元。这预示着2006年该地区的外汇储备将继续大幅上升，全球金融失衡状况可能将进一步加剧。