负债驱动投资理念及对寿险公司战略资产配置的启示——以分红险为例

在当前全球经济基本面存在不确定性的背景下,如何进行有效资产配置依然是保险行业亟待解决的难题。而在各类寿险产品中,分红险具有一定的代表性和特殊性,其特殊之处在于风险与收益的非对称关系。基于此,本文首先分析了寿险公司战略资产配置的难点,以分红险为例指出固定给付类产品的隐含期权特征。之后,通过隐含期权的下行风险负债驱动投资模型,从理论上阐释了固定给付类产品的资产负债管理思路。紧接着又探讨了此类产品的成本评估和资产配置方法,从而发现基于负债驱动投资理念的动态财务情景分析法最为适宜。最后本文结合当前热点金融事件,给出了分红险等固定给付类产品的资产负债管理建议,为寿险公司等机构的战略资产配置提供了启示。