股票市场开放、公司治理与市场公正

内地与香港股票市场交易互联互通机制是我国资本市场双向开放的重大举措,对于促进多层次资本市场健康发展的意义重大。基于中国股票市场日内的高频交易数据,本文运用双向固定效应模型实证分析了股票市场开放对内幕交易和市场操纵等不公正交易行为的影响。研究结果显示,股票市场交易互联互通机制的实施能够显著降低内幕交易和市场操纵的严重程度,改善市场公正。研究结论表明,股票市场开放通过加大上市公司的投资者保护力度和提升信息披露质量显著抑制了内幕交易,通过改善信息环境有效降低了内幕交易和市场操纵的严重程度,使得股票市场公正水平得到提高。